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PVC日报 PVC日报 2023年02月02日 研究员：周琴 期货从业证号：F3076447 投资咨询从业证号：Z0015943 :021-65789376 :zhouqin_qh@chinastock.com.cn 基础数据 类别 名称 2023/02/02 2023/02/01 涨跌 涨跌幅 V2401 6250 6351 -101 -1.59% V2305 6216 6331 -115 -1.82% V2309 6252 6359 -107 -1.68% 主力持仓（万手） 85 81 4 4.69% 基差月差 华东主力基差 1-5价差5-9价差 -16 34 -36 -61 20 -28 4514 -8 华东5型PVC 6200 6270 -70 -1.12% 华南5型PVC 6220 6320 -100 -1.58% 现货 山东5型PVC 6250 6300 -50 -0.79% 华东S-1000 6650 6700 -50 -0.75% 乙电价差 450 430 20 4.65% 兰炭 1555 1555 0 0.00% 乌海电石 3650 3650 0 0.00% 成本 山东电石 4130 4130 0 0.00% 山东32%离子膜碱 1025 1030 -5 -0.49% 山东液氯 -250 -325 75 -23.08% 电石利润 -31 -31 0 0.00% 利润 山东外购电石法PVC利润 -926 -851 -75 8.82% 西北外购电石法PVC利润 -503 -433 -70 16.18% 山东氯碱一体化利润 -710 -621 -88 14.19% 市场情况 市场现货报价偏少，盘中价格升水，电石法五型价格在6250-6350区间，低价成交向好；乙烯法仍观望淡稳。广州地区PVC市场继续下调，现货成交主流在6250-6350元/吨。 重要资讯 1、据卓创资讯数据显示，本周PVC整体开工负荷率78.51%，环比提升0.16个百分点；其中电石法PVC开工负荷率77.16%，环比提升0.04个百分点；乙烯法PVC开工负荷率83.35%，环比提升0.58个百分点。 2、隆众数据，本周PVC社会库存初步统计环比增加7.2%。本周PVC生产企业厂库库存初步统计环比增加7%以上。 行情研判 PVC需求预期较好，但现实库存压力较大，上游库存同比增加358%，社会库存同比增加87%。2月仍处于PVC需求淡季，PVC下游制品开工从春节后逐步提升，到3月中左右才能恢复至相对较高的开工水平，PVC季节性累库在兑现，现实大概率继续走弱。2月需求淡季加上现实走弱的情况下，价格回落概率较大。（观点仅供参考，不作为买卖依据) 图1:PVC05合约价格走势图2:PVC05持仓 PVC05季节性 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 5/206/207/208/209/2010/2011/2012/201/202/203/204/20 PVC1705 PVC1805 PVC1905 PVC2005 PVC2105PVC2205PVC2305 PVC05 合约持仓量 90.0 80.0 70.0 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 0.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2014 2015 2016 2017 2018 20192020202120222023 数据来源：隆众、银河期货数据来源：卓创、银河期货图1:PVC基差走势图2:PVC1-5价差 PVC05基差 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 (500)5/206/207/208/209/2010/2011/2012/201/202/203/204/20 PVC1905 PVC2005 PVC2105 PVC2205 PVC2305 数据来源：隆众、银河期货数据来源：卓创、银河期货 PVC5-9价差 800 600 400 200 0 (200) PVC1905-PVC1909 PVC2205-PVC2209 PVC2005-PVC2009 PVC2305-PVC2309 PVC2105-PVC2109 9/20 10/5 10/20 11/4 11/19 12/4 12/19 1/3 1/18 2/2 2/17 3/4 3/19 4/3 4/18 5/3 图3:西北电石价格图4:山东外购电石法利润 乌海电石 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2016 2017 2018 2019 2020202120222023 山东外购电石法PVC生产利润 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2015 2016 2017 2018 2019 2020202120222023 数据来源：隆众、银河期货数据来源：卓创、银河期货图5:山东氯碱一体化利润 山东氯碱一体化利润 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2015 2016 2017 2018 2019 2020202120222023 数据来源：隆众、银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司能化投资研究部 北京：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn 电话：400-886-7799