【能源化工】日报-2022-02-02

【沥青】美联储加息步伐放缓，沥青短期或有一定支撑 一、市场行情观点 1.策略摘要 随着主要经济体通胀预期快速回落，市场普遍认为美联储将放缓加息节奏，关注2月5日欧盟对俄罗斯海运成品油禁运情况对成品油市场的进一步指引。 目前国内沥青市场维持供应偏紧态势。油价中枢平稳运行前提下，沥青市场价格短期或受到支撑。关注沥青装置开工负荷变化。 2.沥青基本面 近期美国通胀压力有所缓解，市场普遍预期美联储加息步伐或将放缓。随着主要经济体通胀预期快速回落，市场普遍认为美联储将放缓加息节奏，在不久的将来或有望停止加息。OPEC一月产量小幅下滑5万桶/日，油市看涨心态市场重新计价海外经济衰退对原油需求的影响。1月国内大部分城市疫情感染人数已经由峰值回落，利好原油消费复苏，美国公布的CPI数值超预期回落，2月初的议息会议上美联储将加息25BP，风险偏好上行。国内疫情峰值过后经济的逐步复苏对原油需求的改善将会有明显提振。西方国家对俄罗斯能源的新一轮制裁将于2月5日开始，将对包括柴油在内的俄出口成品油实施新的价格上限。关注2月5日欧盟对俄罗斯海运成品油禁运情况对成品油市场的进一步指引。中国需求的乐观恢复或在较大程度上支撑原油价格。 目前国内沥青市场维持供应偏紧态势。持续处于低位的供应与库存支撑了市场情绪。1月份以来，山东沥青低端价格基本稳定在3400元/吨左右，而高端价格从月初3550元/吨左右一路推涨至春节后的3750元/吨，尽管后期高价成交有限，但价格依旧相对坚挺。在供应偏紧、冬储需求释放情况下，前期炼厂端累库压力已经释放，国内炼厂与社会库存均维持在低位区间。参考排产数据2月产量或进一步下降，炼厂端库存压力有限，基本面偏紧的状态有望在短期延续。节后随着物流恢复，多数炼厂出货量缓慢增加，且有前期待交付的合同支撑出货，备货需求预计将逐渐回升，成为沥青价格上涨的主要驱动。节后沥青厂家库存及贸易商库存均有不同程度增加，但库存压力不大。油价中枢平稳运行前提下，沥青市场价格短期或受到支撑。关注沥青装置开工负荷变化。 数据来源：ifind，英大期货 数据来源：美国能源信息署，英大期货 数据来源：隆众资讯，英大期货 数据来源：隆众资讯，英大期货 二、期现货行情回顾 数据来源：隆众资讯，英大期货截止2月2日下午收盘，沥青2306合约收报3905元/吨，跌幅0.79%。 国内沥青均价为3919元/吨，较上一工作日价格上调10元/吨，今日山东以及华北地区部分炼厂报价上调50元/吨，整体带动沥青价格继续上涨。 三、行业要闻 中共中央政治局1月31日下午就加快构建新发展格局进行第二次集体学习。习近平强调，建立和完善扩大居民消费的长效机制，使居民有稳定收入能消费、没有后顾之忧敢消费、消费环境优获得感强愿消费。完善扩大投资机制，拓展有效投资空间。据财新：2月1日公布的2023年1月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得49.2，高于上月0.2个百分点，连续第六个月处于收缩区间。 美联储公布最新决议，如期继续放缓加息至25个基点，同时暗示要继续加息。声明称，通胀已经缓和，但仍处高位。金融状况将纳入政策考量，研究加息程度，暂停加息前还会再加几次。未就终端利率做出决定，前景显示今年不会降息。美国1月ADP就业人数录得增加10.6万人，为2021年1月以来最小增幅，低于预期的增加17.8万人，前值为增加23.5万人。美国1月Markit制造业PMI终值录得46.9，预期值为46.8，美国1月Markit制造业PMI初值为46.8。尽管1月份制造业PMI有所上升，但仍处于全球金融危机以来的最低水平之一，这表明商品生产部门的健康状况出现了令人担忧的急剧下滑。 消息人士称欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）会议议程上没有关于政策变化的讨论，没有就产量政策提出建议。欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）将在4月举行下次会议。 EIA报告数据显示，截至1月27日当周，美国除却战略储备的商业原油库存增加414.0万桶至4.53亿桶，为2021年6月18 日当周以来最高，增幅0.92%；美国战略石油储备（SPR）库存维持在3.716亿桶不变。 【纯碱】库存延续低位现货强势3000点争夺多单止盈为宜 于鲁波 一、市场行情观点 1.操作建议 今日纯碱SA305日线高位震荡收跌，3000点整数关口多空争夺激烈，日内冲高后尾盘跳水，失守3000，但整体仍多头态势，期价守在5日线下方。继续关注3000-3100高位压力区表现，适当止盈，轻仓操作。近强远弱格局不变，5-9正套400点附近可继续逢低滚动操作。鉴于SA2305高开工率低库存的现实，近月基差支撑较强，逢低做多为主；2023年下半年大概率阿拉善天然碱项目落地投产的预期，SA2309合约逢高沽空为宜。纯碱厂商仍建议逢高逢大涨进行套期保值，珍惜高位建仓的机会。前期未介入套期保值空单的，3000以上介入SA2305的空头套保或者2600以上介入SA2309空头套保。 二、期货行情回顾 图1：纯碱SA305走势K线图 数据来源：文华财经，英大期货 2月2日纯碱SA305日线高位震荡收跌，3000点整数关口多空争夺激烈，日内冲高后尾盘跳水，失守3000，但整体仍多头态势，期价守在5日线下方。继续关注3000-3100高位压力区表现，适当止盈，轻仓操作。近强远弱格局不变，5-9正套 400点附近可继续逢低滚动操作。截止收盘，纯碱主力合约SA305合约收报于3012元/吨，上涨25元/吨，涨幅0.84%。成交量增16.9万手至126.3万手，持仓量增2.6万手至85.7万手。 三、行业信息 1.现货情况：今日纯碱市场高位整理，交投尚可，厂家执行前期订单；开工负荷高位，但库存水平偏低，重碱货源供应持续紧张，厂家待发订单充足。重碱市场价格：华东3050（+35），华南3075，华中3050（+25），华北3050，西南3050（+10），西北2720，价格高位上行。 2.开工率本周小幅提高。2月2日本周纯碱行业开工负荷率91.8%，较上周提升2.6个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率 92.5%，联碱厂家开工负荷率90.3%，天然碱厂开工负荷率100%。处历年开工率高位。 3.库存本周小幅下降。截至2月2日国内纯碱企业库存总量在30.3万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比上周库存下降9.9%，同比下降81.2%，其中重碱库存8.3万吨，较上周减少3.1万吨。节后发运情况好转，重碱货源持续紧张，库存下降。 4.国家统计局数据，2022年12月份纯碱产量257.70万吨，同比增长4.4%，1-12月份纯碱产量2915.40万吨，同比增长 0.2%；2022年1-12月份，纯碱进口量11.38万吨，同比减少52.08%；2022年12月份纯碱出口量19.01万吨，同比增长 248.45%，2022年1-12月份，纯碱出口量205.50万吨，2021年同期75.91万吨，同比增长170.91%。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688 研究员 从业资格证号 投资咨询从业证书号 蓝天祥 F3058578 Z0000895 解玉波 F3008177 Z0010955 李全冲 F3008176 Z0012537 辛君 F0249735 Z0001459 于鲁波 F0263800 Z0002492 郭佳 F03097278 Z0017547