【能源化工】日报-2022-01-31

【沥青】油价或继续承压，沥青市场短期受到一定支撑 一、市场行情观点 1.策略摘要 中国需求的乐观恢复在较大程度上支撑原油价格，国际冬季需求表现相对疲软，EIA原油及成品油以累库为主，或令油价继续承压。 沥青需求方面处于周期性回升阶段，依然支撑沥青价格走势。春节期间受终端及物流放假影响，炼厂出货走弱，库存增加相对明显，节后沥青厂家库存及贸易商库存均有不同程度增加，沥青市场短期仍受到一定支撑。 2.沥青基本面 中国疫情峰值过后经济的逐步复苏对原油需求的改善将会有明显提振。关注2月5日欧盟对俄罗斯海运成品油禁运情况对成品油市场的进一步指引。随着主要经济体通胀预期快速回落，市场普遍认为美联储将放缓加息节奏至25个基点，在不久的将来或有望停止加息。中国需求的乐观恢复在较大程度上支撑原油价格，西方国家对俄罗斯能源的新一轮制裁将于2月5日开始，将对包括柴油在内的俄出口成品油实施新的价格上限。相较原油，成品油在贸易运输上更受限于地域且方式较为灵活，或在一定程度上抬升全球成品油贸易成本，对油价带来潜在支撑。国际冬季需求表现相对疲软，EIA原油及成品油以累库为主，或令油价继续承压。 在供应偏紧、冬储需求释放情况下，前期炼厂端累库压力已经释放，国内炼厂与社会库存均维持在低位区间。节后随着物流恢复，多数炼厂出货量缓慢增加，且有前期待交付的合同支撑出货，备货需求预计将逐渐回升，成为沥青价格上涨的主要驱动。短期沥青供应端回升速度有限，炼厂库存压力不大，市场供需双弱。由于部分地区仍存在部分刚需，而且2023年防疫政策调整后，炼厂对本年度沥青整体需求预期向好，加之今年为“十四五”规划第三年，基本接近收尾阶段，沥青需求方面处于周期性回升阶段，依然支撑沥青价格走势。春节期间受终端及物流放假影响，炼厂出货走弱，库存增加相对明显，节后沥青厂家库存及贸易商库存均有不同程度增加，但库存压力不大。沥青市场短期仍受到一定支 撑，继续关注炼厂开工负荷变化情况。二、期现货行情回顾 数据来源：隆众资讯，英大期货截止1月31日下午收盘，沥青2306合约收报3915元/吨，涨幅0.18%。 沥青现货价格相对坚挺。昨日国内沥青市场维持小幅推涨走势为主，远期询盘积极性尚可。山东地区远期合同询盘意向较高，部分贸易商出货积极性有所增加，炼厂开工负荷相对稳定，市场刚性需求回暖有限，部分多为备货需求为主；华东地区炼厂开工负荷维持低位，整体压力有限，区内刚需略显平淡，业者多观望为主。 三、行业要闻 中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心今天（31日）公布了1月份中国采购经理指数。其中，制造业采购经理指数为50.1%，重回扩张区间，制造业景气水平明显回升。50.1%，1月份中国制造业采购经理指数，较上月上升3.1个百分点。这是在连续3个月运行在50%以下后，指数重新回到扩张区间。企业预期趋于乐观，1月份生产经营活动预期指数为55.6%，较上月上升3.7个百分点。1月31日讯，据统计，2022年12月，全国成品油消费量3146万吨，同比增长11.1%，其中，汽油同比增长14%，柴油同比增长14.4%，航空煤油同比下降30.2%。2022年，全国成品油消费量3.45亿吨，同比增长0.9%，其中，汽油同比下降4.6%，柴油同比增长11.8%，航空煤油同比下降32.4%。据统计，2022年，全国天然气表观消费量3663亿立方米，同比下降1.7%。 俄罗斯政府周一颁布一项法令，禁止向任何遵守西方制定的俄石油出口价格上限的买家供应俄罗斯石油。法令要求，企业必须监督其出口合同，以确保合同中措辞不涉及石油价格上限，并确保其对手在转售给最终客户的任何产品中不遵守价格上限措施。该法令赋予俄罗斯海关在发现违规情况下封锁相关石油运输的权利。 美国得克萨斯州石油和天然气生产商被告知，在本周可能出现危险的冬季天气之前，要确保他们的设备和设施安全。据周日一份声明，得克萨斯州铁路委员会建议可能受到影响的地区的运营商采取行动，包括确保人员、设备和设施的安全，以防人员受伤或设备损坏。委员会还要求所有运营商在整个恶劣天气期间监测和报告道路状况。据悉，得克萨斯州庞大的化石燃料和石化工业很容易受到异常低温天气的影响，低温可能会冻结天然气管道，导致阀门卡住，并破坏电力供应。 【纯碱】假期运力不足小幅累库多单3000高位可适当主动止盈 于鲁波 一、市场行情观点 1.操作建议 今日纯碱SA305日线高位跳水，节后大幅高开后，随即冲高减仓跳水，高位3000点以上获利平仓明显，但整体保持强势，期价守在5日线上方。关注3000-3100高位压力区表现，适当止盈，轻仓操作。近强远弱格局不变，5-9正套400点附近可继续逢低滚动操作。鉴于SA2305高开工率低库存的现实，近月基差支撑较强，逢低做多为主；2023年下半年大概率阿拉善天然碱项目落地投产的预期，建议关注高位择机沽空SA2309合约。纯碱厂商仍建议逢高逢大涨进行套期保值，珍惜高位建仓的机会。前期未介入套期保值空单的，3000以上介入SA2305的空头套保或者2600以上介入SA2309空头套保。 二、期货行情回顾 图1：纯碱SA305走势K线图 数据来源：文华财经，英大期货 1月30日纯碱SA305日线高位跳水，节后大幅高开后，随即冲高减仓跳水，高位3000点以上获利平仓明显，但整体保持强势，期价守在5日线上方。关注3000-3100高位压力区表现，适当止盈，轻仓操作。近强远弱格局不变，5-9正套400点附近可继续逢低滚动操作。截止收盘，纯碱主力合约SA305合约收报于2990元/吨，下跌32元/吨，跌幅1.06%。成交量增20.5万手至86.6万手，持仓量增2.4万手至79.5万手。 三、行业信息 1.现货情况：今日纯碱市场稳中有涨，交投尚可，厂家执行前期订单；开工负荷高位，重碱货源供应持续紧张，部分厂家本月新单价格上涨150元/吨左右。重碱市场价格：华东3000，华南3050（+10），华中3015，华北3015（+15），西南3025，西北2720（+5），价格高位运行。 2.开工率本周小幅下降。1月19日本周纯碱行业开工负荷率89.2%，较上周下降2.1个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率95.4%，联碱厂家开工负荷率82.6%，天然碱厂开工负荷率100%。处历年开工率高位。 3.库存本周假期上升。截至1月28日国内纯碱企业库存总量在33.6万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比上周库存增加50.3%，同比下降76.7%，其中重碱库存11.4万吨，较上周增加1.6万吨。春节假期汽车发运不畅，加之部分轻碱下游用户停产放假，导致轻碱库存明显增加。 4.国家统计局数据，2022年11月份纯碱产量267.50万吨，同比增长8.8%，1-11月份纯碱产量2662.50万吨，同比减少0.1%；2022年1-12月份，纯碱进口量11.38万吨，同比减少52.08%；2022年12月份纯碱出口量19.01万吨，同比增长248.45%，2022年1-12月份，纯碱出口量205.50万吨，2021年同期75.91万吨，同比增长170.91%。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688 研究员 从业资格证号 投资咨询从业证书号 蓝天祥 F3058578 Z0000895 解玉波 F3008177 Z0010955 李全冲 F3008176 Z0012537 辛君 F0249735 Z0001459 于鲁波 F0263800 Z0002492 郭佳 F03097278 Z0017547