【能源化工】日报-2022-02-01

【沥青】需求恢复或提振油价，沥青短期或有一定支撑 一、市场行情观点 1.策略摘要 市场普遍预期美联储加息步伐或将放缓。短期金融情绪推升油价，国内疫情峰值过后经济的逐步复苏对原油需求的改善将会有明显提振。关注2月5日欧盟对俄罗斯海运成品油禁运情况对成品油市场的进一步指引。 目前国内沥青市场维持供应偏紧态势。持续处于低位的供应与库存支撑了市场情绪。油价中枢平稳运行前提下，沥青市场价格短期或受到支撑。关注沥青装置开工负荷变化。 2.沥青基本面 近期美国通胀压力有所缓解，市场普遍预期美联储加息步伐或将放缓。随着主要经济体通胀预期快速回落，市场普遍认为美联储将放缓加息节奏至25个基点，在不久的将来或有望停止加息。OPEC一月产量小幅下滑5万桶/日，油市看涨心态受到支撑，短期金融情绪推升油价，需要关注需求兑现情况及美联储议息会议。国内疫情峰值过后经济的逐步复苏对原油需求的改善将会有明显提振。西方国家对俄罗斯能源的新一轮制裁将于2月5日开始，将对包括柴油在内的俄出口成品油实施新的价格上限。关注2月5日欧盟对俄罗斯海运成品油禁运情况对成品油市场的进一步指引。中国需求的乐观恢复在较大程度上支撑原油价格。 目前国内沥青市场维持供应偏紧态势。持续处于低位的供应与库存支撑了市场情绪。在供应偏紧、冬储需求释放情况下，前期炼厂端累库压力已经释放，国内炼厂与社会库存均维持在低位区间。参考排产数据2月产量或进一步下降，炼厂端库存压力有限，基本面偏紧的状态有望在短期延续。节后随着物流恢复，多数炼厂出货量缓慢增加，且有前期待交付的合同支撑出货，备货需求预计将逐渐回升，成为沥青价格上涨的主要驱动。短期沥青供应端回升速度有限，炼厂库存压力不大，市场供需双弱。由于部分地区仍存在部分刚 需，而且2023年防疫政策调整后，炼厂对本年度沥青整体需求预期向好，加之今年为“十四五”规划第三年，基本接近收尾阶段，沥青需求方面处于周期性回升阶段，依然支撑沥青价格走势。春节期间受终端及物流放假影响，炼厂出货走弱，库存增加相对明显，节后沥青厂家库存及贸易商库存均有不同程度增加，但库存压力不大。油价中枢平稳运行前提 下，沥青市场价格短期或受到支撑。关注沥青装置开工负荷变化。二、期现货行情回顾 数据来源：隆众资讯，英大期货 截止2月1日下午收盘，沥青2306合约收报3933元/吨，涨幅0.87%。 国内沥青均价为3909元/吨，较上一工作日价格上调3元/吨，今日华北地区高低端价格有所上调，其他地区持稳，带动沥青价格稳中有所上涨。三、行业要闻 据央视新闻，李克强考察人民银行、外汇管理局并主持召开座谈会。他强调，要进一步发挥金融支持宏观经济稳定作用，持续提升金融服务水平，保持经济运行在合理区间，推动高质量发展。国家统计局数据显示，1月份中国制造业采购经理指数为50.1%，重回扩张区间，制造业景气水平明显回升，较上月上升3.1个百分点。这是在连续3个月运行在50%以下后，指数重新回到扩张区间。商务部表示，2023年把恢复和扩大消费摆在优先位置，更大力度推动外贸稳规模、优结构，更大力度吸引和利用外资，培育国际经贸合作新增长点，深化多双边经贸合作，提升维护经济安全能力。 国际货币基金组织（IMF）发布《世界经济展望报告》更新内容，预估2023年全球经济增长为2.9%，并预计在2024年上升到3.1%。报告同时预估2023年中国经济增长为 5.2%。 路透调查显示，欧佩克1月份石油产量较12月份下降5万桶/天，至2887万桶/天，产量降幅最大的国家是伊拉克。欧佩克受配额限制的成员国1月份履行了172%的减产承诺 （12月份为161%）。 据外媒报道，数据显示，今年1月，印度进口俄罗斯原油数量增至纪录新高，这主要得益于俄罗斯原油以大幅折扣价格进行销售，尽管欧洲和美国正对俄罗斯燃料出口施加新制裁。总部位于伦敦的行业咨询机构Vortexa公布的数据显示，1月，俄罗斯对印度的海运原油出口总量为127万桶/日。而行业咨询机构kPler公布的数据显示，这一数字为142万桶/日。2022年12月，俄罗斯对印度的海运原油出口总量为119万桶/日。 【纯碱】供需紧俏现货价格继续上调期货高位大幅震荡不宜追高 于鲁波 一、市场行情观点 1.操作建议 今日纯碱SA305日线高位震荡收涨，再度站上3000关口，日内多空争夺较强，但整体保持强势，逢低买单较强，期价守在5日线上方。关注3000-3100高位压力区表现，适当止盈，轻仓操作。近强远弱格局不变，5-9正套400点附近可继续逢低滚动操作。鉴于SA2305高开工率低库存的现实，近月基差支撑较强，逢低做多为主；2023年下半年大概率阿拉善天然碱项目落地投产的预期，SA2309合约逢高沽空为宜。纯碱厂商仍建议逢高逢大涨进行套期保值，珍惜高位建仓的机会。前期未介入套期保值空单的，3000以上介入SA2305的空头套保或者2600以上介入SA2309空头套保。 二、期货行情回顾 图1：纯碱SA305走势K线图 数据来源：文华财经，英大期货 2月1日纯碱SA305今日纯碱SA305日线高位震荡收涨，再度站上3000关口，日内多空争夺较强，但整体保持强势，逢低买单较强，期价守在5日线上方。关注3000-3100高位压力区表现，适当止盈，轻仓操作。近强远弱格局不变，5-9正套400点附近可继续逢低滚动操作。截止收盘，纯碱主力合约SA305合约收报于3012元/吨，上涨25元/吨，涨幅0.84%。成交量增16.9万手至126.3万手，持仓量增2.6万手至85.7万手。 三、行业信息 1.现货情况：今日纯碱市场稳中有涨，交投尚可，厂家执行前期订单；开工负荷高位，但库存水平偏低，重碱货源供应持续紧张，新单价格重心不断上移。重碱市场价格：华东3015（+15），华南3075（+10），华中3025（+10），华北3040（+25），西南3040（+15），西北2720，价格高位上行。 2.开工率本周小幅下降。1月19日本周纯碱行业开工负荷率89.2%，较上周下降2.1个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率95.4%，联碱厂家开工负荷率82.6%，天然碱厂开工负荷率100%。处历年开工率高位。 3.库存本周假期上升。截至1月28日国内纯碱企业库存总量在33.6万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比上周库存增加50.3%，同比下降76.7%，其中重碱库存11.4万吨，较上周增加1.6万吨。春节假期汽车发运不畅，加之部分轻碱下游用户停产放假，导致轻碱库存明显增加。 4.国家统计局数据，2022年12月份纯碱产量257.70万吨，同比增长4.4%，1-12月份纯碱产量2915.40万吨，同比增长0.2%；2022年1-12月份，纯碱进口量11.38万吨，同比减少52.08%；2022年12月份纯碱出口量19.01万吨，同比增长248.45%，2022年1-12月份，纯碱出口量205.50万吨，2021年同期75.91万吨，同比增长170.91%。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688 研究员 从业资格证号 投资咨询从业证书号 蓝天祥 F3058578 Z0000895 解玉波 F3008177 Z0010955 李全冲 F3008176 Z0012537 辛君 F0249735 Z0001459 于鲁波 F0263800 Z0002492 郭佳 F03097278 Z0017547