2021年锂电行业宁德时代专题研究报告

宁德时代（300750）是一家领先的动力锂电领军者，其在全球市场中占据了25%的份额，是中国最大的电池制造商。公司依靠技术创新和前瞻布局深化护城河，形成了锂电池全生命周期产业链闭环，成功打造低成本高效能的产品体系。公司已经在全球建立了四大研发中心和五大生产基地，未来两到三年将迎来放量高峰，绑定全球优质客户资源，实现强者恒强。此外，公司还在积极探索车电分离商业模式，寻找潜在市场空间。在碳中和目标下，公司抢先布局万亿赛道，研发创新多年，与多方合作共建完整储能产业体系，储能业务飞速发展，将成为驱动公司成长的又一引擎。预计2021-2023年公司归母净利润104/147/205亿元， EPS为4.47/6.29/8.80元，对应PE为97/69/49倍，略高于行业可比公司PE均值。我们看好新能源汽车以及储能发展前景，考虑到公司在锂电领域处于龙头地位，竞争优势明显，上调公司投资评级至“买入”。