2021新和成-奋进新十年，逐梦新征程

新和成是一家全球维生素龙头公司，主营营养品、香精香料、新材料、原料药四大业务。公司成立于1999年，过去20年收入增长13倍，净利润增长50.6倍。2020年3季报固定资产由81亿大幅上升至135亿，环比增长2/3，项目投产将增强公司内生增长动力。我们预计，现有项目完全投产后，收入有望达到180亿元，较19年收入增长1.4倍。公司有望从丙酮产业链，打造成为拥有四大产品平台，国内甚至全球领先的综合性精细化工龙头公司。蛋氨酸和己二腈两个重磅产品尤其值得关注。公司估值低，未来有望提升。