尿素期货日报：现货市场僵持 期货低开低走

作者：能源化工研究中心田欣沅 执业编号：F03096960(从业)Z0017505(投资咨询)联系方式：010-68518650/tianxinyuan1@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年1月31日星期二 尿素期货日报UreaFuturesDailyReport 现货市场僵持期货低开低走 【行情复盘】 周二尿素期货低开低走，主力05合约跌2.99%收于2533 元/吨。 【重要资讯】 周二国内尿素现货市场大稳小涨，主流区域价格上调0-10元/吨，市场拿货情绪有所下降。供应方面，内蒙、宁夏、青海、河南、新疆气头停车企业预计在2月陆续恢复，产能利用率持续回升。1月尿素开工率预估整体在70.98%，后续预计能恢复至75%。农需方面，元旦之后农业储备需求增加，复合肥开工基本到顶，刚需采购增量有限。节后企业以发节前订单为主，企业预收订单环比小降1.06天， 至本周8天，主流区域产企企业短时出货无压，不过新单放量有限。12月出口53.4万吨，环比增43%，其中对印度接近30万吨，印度往年月初有招标，23年招标延至月底。大范围农需跟进暂未出现，短时受期货市场影响，拿货情绪降温，观望为主。 【套利策略】尿素产量变化存不确定性，但近期利润回升或打破平衡，套利暂观望。 【交易策略】 总体农业用肥季节性淡季转旺季，部分区域农业需求启动；尿素生产企业库存大幅回升，港口库存环比小幅回升，部分货源集港增加；近期内外盘价差继续收窄。出口政策不清晰，出口量逐季度增加，12月出口环比大增超过40%。出口大增背景下，内盘价格向外盘靠近，也造成外盘熊市，目前内外价差在100上下，1月末印度可能有招标。主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面出口关注印度招标，气头装置预计逐步复产，利空居多。技术上，上方在2650-2680受阻后，日内大跌跌破小周期上升通道，下方支撑在12月密集成交区2480-2520。操作上，单边从赔率上看，反弹入场空单在2500附近可 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 减仓部分，其余移动止盈。 目录 第一部分期现行情回顾3 一、尿素期货行情3 二、尿素现货行情4 第二部分近期基本面动向7 一、尿素市场综述7 二、供需情况分析9 三、库存情况11 四、尿素后期走势研判12 第三部分持仓情况13 第一部分期现行情回顾 一、尿素期货行情 尿素活跃合约价格 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 UR305.CZC UR309.CZC 图1尿素期货合约行情走势数据来源：Wind、方正中期研究院 表1期货合约价格变动统计 合约 收盘价 日涨幅 周涨幅 月涨幅 5-9价差 UR05 2533 -2.13% -3.21% 4.02% 153 UR09 2380 -2.18% -3.49% 2.63% 数据来源：wind、方正中期研究院 有效预报:尿素:总计 有效预报:尿素:安阳万庄 有效预报:尿素:衡水棉麻有效预报:尿素:宁陵史丹利 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 -200.00 2022-092022-092022-102022-102022-112022-112022-112022-122022-122023-012023-01 图2尿素交割有效预报量 数据来源：Wind、方正中期研究院 仓单数量:尿素:总计 仓单数量:尿素:临沂路桥 4,000.00 仓单数量:尿素:安徽昊源 3,500.00仓单数量:尿素:河北东光 3,000.00 仓单数量:尿素:河南晋开 仓单数量:尿素:辉隆连锁 仓单数量:尿素:中化化肥仓单数量:尿素:中原大化 仓单数量:尿素:宁陵史丹利仓单数量:尿素:安徽中能仓单数量:尿素:安阳万庄仓单数量:尿素:山东明水 仓单数量:尿素:河北正元仓单数量:尿素:河南心连心 仓单数量:尿素:菏泽粮库仓单数量:尿素:衡水棉麻 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 -500.00 2022-092022-092022-102022-102022-112022-112022-112022-122022-122023-012023-01 图3尿素期货仓单变化 数据来源：Wind、方正中期研究院 二、尿素现货行情 1、基准交割地现货价 表2基准价格地现货价 尿素价格:小颗粒单位：元/吨2023-01-31 河南心连心 河南地区 江苏灵谷 山东地区 安徽地区 价格 2,795 2,780 2,850 2,780 2,830 日增减值 0 0 0 0 0 周增减值 40 30 0 45 30 月增减值 140 120 50 120 120 季增减值 280 290 230 290 280 年增减值 185 150 160 140 160 2、国内尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 尿素出厂价走势 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2023年 2018年 2022年2021年2020年 2017年 2016年 2015年 2019年 2014年 尿素及相关工业品价格 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 3600 3400 3200 3000 2800 2600 2400 2200 2000 液氨河南 液氨鲁北 甲醇鲁中(右)尿素河南(右) 液氨现货 尿素山东(右) 3、相关品价格变动情况 图4河南心连心出厂价走势数据来源：wind、方正中期研究院 2023-01 2023-01 2023-01 2022-12 2022-12 2022-11 2022-11 2022-10 2022-10 2022-09 2022-09 2022-08 2022-08 2022-07 2022-07 2022-07 2022-06 2022-06 2022-05 2022-05 2022-04 图5相关品种价格 1月合约基差 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 2023年 2022年2021年2020年 4、基准地基差变动情况 数据来源：wind、方正中期研究院 5月合约基差 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 2023年 2022年2021年2020年 1-1 1-11 1-21 1-31 2-10 2-20 3-1 3-11 3-21 3-31 4-10 4-20 4-30 5-10 5-20 5-30 6-9 6-19 6-29 7-9 7-19 7-29 8-8 8-18 8-28 9-7 9-17 9-27 10-7 10-17 10-27 11-6 11-16 11-26 12-6 12-16 12-26 图6河南现货-期货1月基差数据来源：wind、方正中期研究院 1-1 1-11 1-21 1-31 2-10 2-20 3-1 3-11 3-21 3-31 4-10 4-20 4-30 5-10 5-20 5-30 6-9 6-19 6-29 7-9 7-19 7-29 8-8 8-18 8-28 9-7 9-17 9-27 10-7 10-17 10-27 11-6 11-16 11-26 12-6 12-16 12-26 图7河南现货-期货5月基差数据来源：wind、方正中期研究院 9月合约基差 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 2023年 2022年2021年2020年 1-1 1-13 1-25 2-6 2-18 3-1 3-13 3-25 4-6 4-18 4-30 5-12 5-24 6-5 6-17 6-29 7-11 7-23 8-4 8-16 8-28 9-9 9-21 10-3 10-15 10-27 11-8 11-20 12-2 12-14 12-26 图8河南现货-期货9月基差 尿素国际价格 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 巴西(小颗粒) 波罗的海地区(小颗粒)美湾地区(大颗粒)尤日内(小颗粒)中国(小颗粒) 5、国际尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 2023-01 2022-11 2022-09 2022-07 2022-05 2022-03 2022-01 2021-11 2021-09 2021-07 2021-05 2021-03 2021-01 2020-11 2020-09 2020-07 2020-05 2020-03 2020-01 2019-11 2019-09 2019-07 2019-05 2019-03 2019-01 2018-11 2018-09 图9国际尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 第二部分近期基本面动向 一、尿素市场综述 【行情复盘】 周二尿素期货低开低走，主力05合约跌2.99%收于2533元/吨。 【重要资讯】 周二国内尿素现货市场大稳小涨，主流区域价格上调0-10元/吨，市场拿货情绪有所下 降。供应方面，内蒙、宁夏、青海、河南、新疆气头停车企业预计在2月陆续恢复，产能利用率持续回升。1月尿素开工率预估整体在70.98%，后续预计能恢复至75%。农需方面，元旦之后农业储备需求增加，复合肥开工基本到顶，刚需采购增量有限。节后企业以发节前订单为主，企业预收订单环比小降1.06天，至本周8天，主流区域产企企业短时出货无压，不过新单放量有限。12月出口53.4万吨，环比增43%，其中对印度接近30万吨，印度往年月初有招标，23年招标延至月底。大范围农需跟进暂未出现，短时受期货市场影响，拿货情绪降温，观望为主。 【套利策略】尿素产量变化存不确定性，但近期利润回升或打破平衡，套利暂观望。 【交易策略】 总体农业用肥季节性淡季转旺季，部分区域农业需求启动；尿素生产企业库存大幅回升，港口库存环比小幅回升，部分货源集港增加；近期内外盘价差继续收窄。出口政策不清晰，出口量逐季度增加，12月出口环比大增超过40%。出口大增背景下，内盘价格向外盘靠近，也造成外盘熊市，目前内外价差在100上下，1月末印度可能有招标。主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面出口关注印度招标，气头装置预计逐步复产，利空居多。技术上，上方在2650-2680受阻后，日内大跌跌破小周期上升通道，下方支撑在12月密集成交区2480-2520。操作上，单边从赔率上看，反弹入场空单在2500附近可减仓部分，其余移动止盈。 表3全国主要地区现货价格 市场 价格型号 2023/1/31 2023/1/30 涨跌 备注 山东临沂 小颗粒 2780 2780 0 送到 山东菏泽 小颗粒 2770 2770 0 送到 江苏沭阳 小颗粒 2810 2810 0 送到 安徽宿州 小颗粒 2840 2830 10 送到 河北文安 小颗粒 2770 2760 10 送到 辽宁铁岭 小颗粒 2830 2830 0 送到 内蒙古通辽 小颗粒 2820 2820 0 送到 河南商丘 小颗粒 2780 2780 0 送到 湖北荆门 小颗粒 2750 2750 0 站台自提 湖南岳阳 小颗粒 2800 2800 0 出库价格 江西南昌 大颗粒 2850 2850 0 送到 四川眉山 小颗粒 2730 2730 0 站台价格 云南大理 小颗粒 2950 2910 40 出库价格 广西南宁 小颗粒 2930 2920 10 站台自提 广东