力量钻石发布2022年年度业绩预告: 2022年,公司预计实现归母净利润4.5-4.8亿元,同比增长85.8%-98.3%,预计实现扣非归母净利润4.3-4.5亿元,同比增长87.6%-96.4%。单拆Q4来看,公司预计实现归母净利润1.0-1.3亿元,同比增长21.1%-59.4%,预计实现扣非归母净利润0.9-1.1亿元,同比增长23.7%-51.3%。 募投项目陆续投产,产能稳步扩张。 2022年9月4日,公司披露定增落地,共募集39亿元用于培育钻石和工业金刚石的产能扩张,根据募集说明书,将合计采购六面顶压机1800台,其中1500台用于培育钻石生产,项目达产后培育钻石和金刚石产能将分别达到341.3万克拉/年、24.9亿克拉/年。报告期内,公司在疫情背景下实施闭环管理、保障稳定生产,募投项目陆续投产,产量快速增长。 培育钻石渗透率提高,拉动公司业绩增长。 根据GJEPC,2022年12月印度培育钻石毛坯进口额1.11亿美元,同比-15.5%,环比+44.2%,进口额渗透率为6.8%/+0.9pct,下游补库存需求带动毛坯进口环比改善明显;裸钻出口额1.02亿美元,同比-0.9%,环比-2.8%,出口额渗透率为7.5%/+1.9pcts,随着美国高通胀下消费者趋于理性,培育钻石渗透率有望持续提高。 999563360 因此,公司有望受益于培育钻石景气度提升。此外,2022年8月16日公司披露与潮宏基共同投资设立生而闪曜科技(深圳)有限公司,创建并运营培育钻石饰品品牌,打通产业链上下游,有望贡献业绩新增量。 投资建议: 增持-A投资评级。由于公司2022年业绩受到疫情以及下游需求和价格波动影响,结合业绩预告,我们调整盈利预测,预计公司2022-2024年实现归母净利润4.7/8.3/12.1亿元 , 同比+94.5%/+77.1%/+47.0%。给予2023年30xPE,对应6个月目标价170.89元。 风险提示:培育钻石需求不及预期;募投项目不能达到预期效益;六面顶压机供应不足等。 财务报表预测和估值数据汇总 利润表 资产负债表 现金流量表