2022年业绩预告点评：新能源业务投入致业绩承压，海外充电桩业务进展乐观

2022 年全年公司实现营收同比增加 1.58%，利润端受新能源业务投入影响。 公司发布 2022 年业绩预告，预计 2022 年实现营业收入为 22.89 亿元，同比增加 1.58%；归母净利润为 1.07 亿元，同比减少 75.65%；扣非归母净利润为 0.94 亿元，同比减少 75.46%。单四季度，预计公司实现收入 7.45 亿元，同比增长 20.43%；实现归母净利润 451.97 万元，同比减少 95.31%；实现扣非归母净利润 1130.39 万元，同比减少 86.42%。自公司 2021 年 9 月正式对外发布全系列充电桩产品以来，22 年公司充电桩相关营业收入增长至9459.59 万元。净利润下降的主要原因系充电桩新业务的市场推广及研发费用增加，2022 年全年公司在全球参加超过 170 场展会，积极建设道通新能源的品牌影响力和市场推广。 欧美市场车桩比显著低于国内，欧美政策催化下充电桩建设有望开启放量公司新能源充电桩产品包括交流桩、直流桩、超充桩等，通过有效结合公司在智能诊断技术优势，使得充电桩一次性成功率达到 99%，兼容市场上超过99.5%的车型，同时具备动力电池状态实时监控、防止汽车电热失控风险等智能功能。截止 2022 年底，公司不同型号的直流桩和交流桩产品均通过欧标和美标认证，主要拓展市场为欧美区域。公司目前针对交流桩的销售策略主要通过原有业务的经销商渠道进行拓展，目前产品已进入 Costco、Best Buy、Home Depot、线上亚马逊等海外商超渠道；直流桩主要通过大客户团队，进行大小 B 客户的拓展，客户类型包括车队、车厂、政府、大型运营商等。目前公司充电桩产品已陆续与多家海外运营商、能源商、房地产商等客户达成合作，后续有望带动充电桩业务体量快速增长，今年新能源业务有望持续加速。根据国信计算机团队于 2022 年 10 月 14 日发布的《海外能源 IT专题：欧美充电桩市场剖析，充电基建加速正当时》测算，欧美充电桩市场规模在 2030 年或超过千亿市场空间。当前欧美新能源基建发展晚于国内，竞争格局相对集中，产品毛利率明显高于国内市场。我们认为公司新能源充电桩业务有望充分受益于海外需求放量。 风险提示：欧美新能源销售进度低于预期；国际贸易环境恶化的风险等。 投资建议：预计 2022-2024 年归母净利润为 1.07/3.74/5.95 亿元，同比增速-75.6%/248.4%/59.1%；摊薄 EPS=0.24/0.83/1.32 元，根据 1 月 30 日收盘价股价对应 PE=170.3/48.9/30.7x。 盈利预测和财务指标 图1：道通科技营业收入及增速（单位：亿元、%） 图2：道通科技单季营业收入及增速（单位：亿元、%） 图3：道通科技归母净利润及增速（单位：亿元、%） 图4：道通科技单季归母净利润及增速（单位：亿元、%） 附表：财务预测与估值 资产负债表（百万元） 利润表（百万元） 现金流量表（百万元）