欧元区经济趋同状况（英）

在欧元区经济融合的状态 二十年的货币联盟和经济治理 Clingendael报告 AdriaanSchout亚 瑟·里尔 在欧元区经济融合的状态 二十年的货币联盟和经济治理 AdriaanSchout 亚瑟·里尔 2022年12月Clingendael 报告 免责声明:本报告的研究和编制是在PROGRESS研究框架协议范围内进行的。对所表达的内容和意见的责任完全由作者承担，并不构成，也不应被解释为： 得到荷兰外交部和国防部的认可。 2022年12月 ©荷兰国际关系学院“克林根代尔”。封面照片©克林根代尔。 未经授权使用任何材料均违反版权、商标和/或其他法律。如果用户从网站或与荷兰国际关系学院“Clingendael”或Clingendael研究所相关的任何其他来源下载材料用于个人或非商业用途，用户必须保留原始材料或本材料的任何副本中包含的所有版权，商标或其他类似声明。 克林根代尔研究所网站上的材料可以复制或公开展示、分发或用于任何公共和非商业目的，但只能提及克林根代尔研究所作为其来源。使用克林根戴尔研究所的标志需要许可。这可以通过联系克林根达尔研究所（press@clingendael.org ）的通讯台获得。 Clingendael研究所禁止以下网络链接活动，并可能存在商标和版权侵权问题：涉及未经授权使用我们的徽标、框架、内联链接或元标签的链接，以及超链接或伪装URL的链接形式。 关于Clingendael研究所 荷兰国际关系学院“Clingendael”是国际事务方面的领先智库和学院。通过我们的分析、培训和公共平台活动，我们的 目标是激励和装备政府、企业和民间社会，为一个安全、可持续和公正的世界做出贡献。 Clingendael研究所邮政信箱930802509AB海牙的荷兰 跟我们在社交媒体上的 @clingendaelorg 克林根代尔研究所克林根达尔研究所 clingendael_instituteClingendael研究所 电子邮件：info@clingendael.org网站：www.clingendael.org 关于作者 AdriaanSchout是Clingendael研究所高级研究员，也是Radboud大学欧洲公共管理教授。 亚瑟·里尔是荷兰政府政策科学委员会的高级研究员。 *ArthurvanRiel以个人身份撰稿。本报告不反映科学委员会政府政策的立场。 执行概要1 1 2A.背景：趋同辩论和当前制约因素7 3 4 5结论：欧元区的趋同状态45 附件我51-机构质量指标附件二-收敛:讨论注意53 欧元区的经济趋同状况如何？对《稳定与增长公约》的重新定义是否会导致实现趋同的更有效政策？共同货币，加上四项自由，被认为会导致经济趋同。这份Clingendael报告通过关注名义、实际和制度趋同来回顾欧元区的趋同状况。尽管有一系列政策倡议和监测制度 ，但在货币和经济业绩以及国家一级的施政质量方面都没有实现趋同。 尽管在趋同方面取得了一些重大成功，但一些国家的福利继续分化，债务水平的差异已经扩大，甚至威胁到欧元区的经济和政治一致性。公共支出也有很大差异，而较高的公共支出并不能确保更高的增长水平。出现了一种矛盾的情况，即（大幅）降低债务水平的国家在增长和减少失业方面表现更好。 该报告利用欧元引入以来20多年的比较经济数据，得出以下结论： •向上趋同在爱尔兰和东欧成员国取得了成功。这些国家的增长率相对较高，债务有所减少。葡萄牙设法击倒 过去几年的失业情况。然而，少数成员国仍在债务、增长和吸引投资方面苦苦挣扎。 •趋势分析表明，欧洲投资基金未能发挥作用。欧盟在南欧和东欧投资基金的主要受益者显示出不同的增长模式。爱尔兰和东欧国家在追赶型增长方面取得了成功，而南方国家则落后。需要进一步研究，以解释趋同的差异及其与公共投资的关系。 •与财政整顿阻碍增长的普遍印象相反，我们发现，削减支出的国家也实现了相对较高的 增长水平，能够吸引投资，并设法减少了失业。言外之意，欧元区国家投资赤字的概念需要重新审视。 欧元区经济趋同状况|克林根达尔报告，2022年12月 •同样，在具有明确稳定机制的国家联合会中，如美国和德国，趋同也很难实现。因此，在防止货币联盟的稳定性受到破坏的同时，接受分歧可能更为重要。趋同不是货币联盟经济稳定的必要条件，只要公共债务水平不会造成足以危及体系稳定的负面外部效应。 在结论中，我们讨论了对经济政策的影响。进入欧元区二十多年后，趋同状态——以及相关的政治紧张局势——仍然是欧元区完整性的负担。报告质疑进一步刺激欧洲投资并重新开放的有效性 关于财政整顿必要路径的辩论。此外，在关于小额赠款方案改革的谈判中，需要将市场力量的作用列入议程。欧盟的制度化监管，加上对市场信号的压制，为美国和欧元区各国债务水平的差异提供了解释之一。此外，人们日益认识到，国家机构的质量是解释问题的一个关键变量。 成员国的相对经济表现。需要以实证分析的形式进行进一步研究，以确定哪些国家机构的组合特别有助于解释经济业绩的差异。 这些发现引发了对经济政策的进一步讨论，包括如何从政治化的等级监督转向基于辅助的治理结构。此外，SGP的仪器部分 一种平衡行为。在短期内，经济和政治压力需要积极的（国家和欧盟）政策来应对冲击的不对称影响。同样，除其他外，在能源基础设施方面可能需要公共投资。然而，长期绩效和可持续性要求在短期干预与更痛苦的治理决策之间取得平衡。短期需求与可持续性的长期条件之间存在紧张关系，需要在治理制度中明确认识到这一点。 最后，报告对目前讨论的《小额赠款方案》关于管理趋同的建议的有效性提出质疑。 在撰写报告时，在与专家和官员的讨论中出现了一系列重要议题。熟悉趋同状况的人不妨把注意力集中在附件二上，该附件总结了专家讨论中报告中提出的要点。 1介绍 欧洲货币联盟是否触发了趋同，趋同是否是其稳定性的必要条件，文献在寻找刺激趋同的工具方面是否取得了进展？这里所理解的趋同关系涉及成员国兼容的经济和体制结构的长期发展。缺乏趋同性会在成员国之间产生负面溢出效应的风险，例如利率和相关资本流动的差异、转移支付需求以及面对经济周期和冲击时的弹性下降。1尽管下文讨论了一系列趋同趋势，但劳动生产率（或全要素生产率）已被确定为趋同的最重要方面，尽管欧元区 （EA）的危机突显出可持续的债务水平对韧性同样重要。 趋同的挑战在1992年货币联盟成立之初就广为人知。然而，鉴于EA在2008年之前的相对稳定性，收敛很少受到关注。对所有国家，无论强弱国家，经济发展的预测都是基于对贸易的假设。 在建立内部市场和由于货币联盟而降低成本之后提供便利。劳动力、资本、货物和服务的流动将引发趋同。 1迪亚兹·德尔·霍约，J.-L.etal.（2017），欧元区的实际趋同：长期视角，欧洲央行。欧元区的真正趋同：长期视角（europa.eu）。 趋同成为欧洲危机之后的一个主题，并引发了一系列——通常是重复的——趋同评估。2在面临下一次（covid-19）危机时，EA在基本方面出现了分歧而不是趋同。新冠病毒危机和乌克兰战争加剧了经济和财政实力的差异。3缺乏趋同性引发了关于监测经济进展、执行债务规则以及实施经济改革以寻求增长和财政纪律的多次辩论。4 2欧洲中央银行（2015），“欧元区的真正趋同：证据，理论和政策影响”，《经济公报》，第5期。欧洲央行（2016），趋同报告，趋同报告，2016年6月（europa.eu）。欧盟委员会（2017），“欧元区的可持续趋同：一个多维过程”，欧元区季度报告，第16/3卷。 https://ec.europa.eu/info/sites/info/files/经济金融/ip072_en_i_sustainable_convergence_euro_area.pdf。 Estrada，A.，J.Galí和D.López-Salido（2013），“欧元区的趋同和分歧模式”，NBER，工作文件，第19561号 ，剑桥：国家经济研究局。EEAG（2018），“与众不同是可以的：政策协调和经济趋同”，欧洲经济咨询小组关于欧洲经济的报告：现在，与谁在一起，在哪里-欧盟的未来。慕尼黑：CESifo。Gros，D.（2018），欧盟的趋同：欧元内外对索非亚经济和财政事务部长非正式会议的贡献，2018年4月27日至28日。 Franks，J.，B.Barkbu，R.Blavy，W.Oman，H.Schoelermann（2018），《欧元区的经济趋同：走到一起还是渐行渐远？》，国际货币基金组织工作文件WP/18/10。 托卡尔斯基，P.（2019），欧元区的分歧和多样性：德国，法国和意大利的案例，柏林：SWP。欧元区的分歧和多样性。德国、法国和意大利案例（swp-berlin.org） 3委员会2022年11月最近的一份报告评估说，Covid19对分歧的影响比大金融危机的影响得到更好的管 理。欧盟委员会（2022年），欧元区季度报告，21/3。欧元区季度报告（QREA），第21卷，第3期（ 2022年）（europa.eu） 然而，成员国是否有平等的（财政）空间来应对乌克兰战争的影响是值得怀疑的。 4除其他外，国务委员会（2017年），关于改善对欧洲协议的遵守以及海牙经济和货币联盟（EMU）未来不同选择的优缺点的信息。有关改善对欧洲协议的遵守以及经济和货币联盟（EMU）未来不同选择的优缺点的信息。-国务委员会，关于改革《稳定与增长公约》的可能性的资料。-国务委员会 国务委员会（2022年），关于改革《稳定与增长公约》的可能性的信息。 该项目的目的是探索趋同的现状，并为进一步讨论欧洲货币联盟工具箱提供基础。关于欧洲货币联盟治理的讨论已经到了更加折衷的阶段 正在发展工具化，为会员国提供更多回旋余地，并提供财政激励，同时采取措施将国家机构的质量和监督列入议程（“条件性”）。5本综述探讨了深化趋同辩论的可能性以及引导趋同的可能性。 关于经济治理的讨论主要涉及危机驱动的应对措施。遵循让·莫内（JeanMonnet）关于欧盟在危机中发展的观点，一些人认为或希望欧盟在每次危机中都“失败”。6然而，债务增加了，没有实现趋同，危机措施已经 无法在结构上稳定EA。这种类型的危机管理和工具的修补一直是被动的，而不是诊断经济增长的潜在长期趋势。7事实上，这一批判性见解为本报告提供了方法论基础：我们至少应该补充危机引发的政策机制，根据目前已有二十多年的成果进行分析。 该项目的总体方法大致从“外部趋同”（与其他经合组织国家相比，EA的表现如何）开始，并深入成员国的条件，以确定不同的长期趋势。在现阶段，我们在很大程度上将自己限制在分析福利增长（经济术语：人均GDP）差异的明显起点上。 需要将范围扩大到对稳定性至关重要的更广泛变量的深入分析，以便对EA中的弱点进行更全面的诊断。 5例如，两包和六包以及财政契约中对成员国的要求。 6琼斯，E.，R.D.Kelemen&S.Meunier（2016）。“前进失败？欧元危机和欧洲一体化的不完全性“，比较政治研究，49/7：10101034。 7欧洲货币联盟的工具包括经济和货币引导机制，以及（越来越多的）安全网。工具产生于一个渐进的过程，导致SGP，里斯本进程，学期（以及里斯本和学期进程的后续改革），ESM，欧洲央行活动（如OMT，PEPP，LTROIII，TPI）和RRF。总的来说，我们看到监督的政治化，以及寻求结合奥多自由主义大棒和凯恩斯主义胡萝卜的积极刺激。 大纲 现有的审查主要侧重于增长、追赶型增长、债务和公共支出。此外，欧洲央行、国际货币基金组织和经合组织等机构还对成员国之间进行了大量详细的政策比较。趋同研究关注的最新趋势 国家机构的质量。本政策简报遵循文献中的一般主题。第2节介绍了EA中关于经济趋同的辩论的背景。（欧洲）文献中讨论的趋同类型在第3节中讨论。第4部分放大了关卡和 公