【能源化工】日报-2022-01-30

【沥青】油价短线下行空间或有限，沥青库存压力有限 一、市场行情观点 1.策略摘要 中国疫情峰值过后经济的逐步复苏对原油需求的改善将会有明显提振。关注2月5日欧盟对俄罗斯海运成品油禁运情况对成品油市场的进一步指引。联储加息预期的弱化对全球风险资产形成了明显的支撑。油价短线下行空间或有限。 在供应偏紧、冬储需求释放情况下，前期炼厂端累库压力已经释放，国内炼厂与社会库存均维持在低位区间。节后需求还未明显回归，市场以观望情绪为主，沥青市场短期仍受到一定支撑，继续关注炼厂开工负荷变化情况。 2.沥青基本面 中国疫情峰值过后经济的逐步复苏对原油需求的改善将会有明显提振。关注2月5日欧盟对俄罗斯海运成品油禁运情况对成品油市场的进一步指引。春节期间原油需求预期整体呈乐观态势，但欧盟对俄石油制品禁令将至，导致俄油供给增加，油价小幅回调。海外市场因为近期的寒潮天气大幅增加了能源需求，而国内方面疫情虽然带来了短期内的困扰，但是从中长期来看中国需求的重新启动还是非常值得期待。除了需求层面成为影响油价的重要因素，宏观层面也再次给市场带来影响，对于美联储加息预期的弱化，引发美元走 弱，并对全球风险资产形成了明显的支撑。油价短线下行空间或有限。 在供应偏紧、冬储需求释放情况下，前期炼厂端累库压力已经释放，国内炼厂与社会库存均维持在低位区间。节后随着物流恢复，多数炼厂出货量缓慢增加，且有前期待交付的合同支撑出货，备货需求预计将逐渐回升，成为沥青价格上涨的主要驱动。沥青市场目前延续供应偏紧格局，整体库存压力有限。而在春节假期期间外盘油价并未出现大幅度的波动，且2月排产量继续环比下滑，预计国内市场短期仍存在一定支撑，春节假期期间外盘油价波动幅度不大，市场短期压力有限。节后需求还未明显回归，市场以观望情绪为主，贸易商报价较少，交投相对平淡。预计需求在短期维持弱势，沥青市场短期仍受到一定支撑，继续关注炼厂开工负荷变化情况。 二、期现货行情回顾 数据来源：隆众资讯，英大期货截止1月30日下午收盘，沥青2306合约收报3855元/吨，跌幅0.13%。 国内沥青均价为3879元/吨，较上一工作日价格上调25元/吨，今日东北、华北以及山东市场沥青报价上调，整体带动国内沥青价格上涨。三、行业要闻 李克强主持召开国务院常务会议，要求持续抓实当前经济社会发展工作，推动经济运行在年初稳步回升。要求推动消费加快恢复和保持外贸外资稳定，增强对经济的拉动力。部署做好春耕备耕工作，为粮食丰收和重要农产品稳定供应打牢基础。人民银行延续实施碳减排支持工具等三项结构性货币政策工具，下一步，人民银行将继续加大对普惠金融、绿色发展、科技创新、基础设施建设等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。 美国抵押贷款利率小幅下降，连续第三周下降。房地美首席经济学家萨姆•卡特表示，抵押贷款利率继续下降，其结果是，住房购买需求正在从长达数月的冻结中解冻。联邦基金期货价格继续反映本周美联储将加息25个基点的预期，并显示在停止加息前美联储还将再加息25个基点。美国12月核心PCE物价指数年率录得4.4%，放缓至一年多来最慢的年度增速，同时消费者支出下降，确认了政策制定者将进一步放慢加息步伐的预期。 据央视新闻，西方国家对俄罗斯能源的新一轮制裁将于2月5日开始，届时将对包括柴油在内的俄出口成品油实施新的价格上限。 洲际交易所表示，计划从2月20日起在伦敦推出TTF天然气期货和期权平行市场。新的伦敦市场将为市场参与者提供“选择权”，以防欧盟天然气价格上限被触发。 【纯碱】假期运力不足小幅累库多单3000高位可适当主动止盈 于鲁波 一、市场行情观点 1.操作建议 今日纯碱SA305日线高位跳水，节后大幅高开后，随即冲高减仓跳水，高位3000点以上获利平仓明显，但整体保持强势，期价守在5日线上方。关注3000-3100高位压力区表现，适当止盈，轻仓操作。近强远弱格局不变，5-9正套400点附近可继续逢低滚动操作。鉴于SA2305高开工率低库存的现实，近月基差支撑较强，逢低做多为主；2023年下半年大概率阿拉善天然碱项目落地投产的预期，建议关注高位择机沽空SA2309合约。纯碱厂商仍建议逢高逢大涨进行套期保值，珍惜高位建仓的机会。前期未介入套期保值空单的，3000以上介入SA2305的空头套保或者2600以上介入SA2309空头套保。 二、期货行情回顾 图1：纯碱SA305走势K线图 数据来源：文华财经，英大期货 1月30日纯碱SA305日线高位跳水，节后大幅高开后，随即冲高减仓跳水，高位3000点以上获利平仓明显，但整体保持强势，期价守在5日线上方。关注3000-3100高位压力区表现，适当止盈，轻仓操作。近强远弱格局不变，5-9正套400点附近可继续逢低滚动操作。截止收盘，纯碱主力合约SA305合约收报于2990元/吨，下跌32元/吨，跌幅1.06%。成交量增20.5万手至86.6万手，持仓量增2.4万手至79.5万手。 三、行业信息 1.现货情况：今日纯碱市场稳中有涨，交投尚可，厂家执行前期订单；开工负荷高位，重碱货源供应持续紧张，部分厂家本月新单价格上涨150元/吨左右。重碱市场价格：华东3000，华南3050（+10），华中3015，华北3015（+15），西南3025，西北2720（+5），价格高位运行。 2.开工率本周小幅下降。1月19日本周纯碱行业开工负荷率89.2%，较上周下降2.1个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率95.4%，联碱厂家开工负荷率82.6%，天然碱厂开工负荷率100%。处历年开工率高位。 3.库存本周假期上升。截至1月28日国内纯碱企业库存总量在33.6万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比上周库存增加50.3%，同比下降76.7%，其中重碱库存11.4万吨，较上周增加1.6万吨。春节假期汽车发运不畅，加之部分轻碱下游用户停产放假，导致轻碱库存明显增加。 4.国家统计局数据，2022年11月份纯碱产量267.50万吨，同比增长8.8%，1-11月份纯碱产量2662.50万吨，同比减少0.1%；2022年1-12月份，纯碱进口量11.38万吨，同比减少52.08%；2022年12月份纯碱出口量19.01万吨，同比增长248.45%，2022年1-12月份，纯碱出口量205.50万吨，2021年同期75.91万吨，同比增长170.91%。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688 研究员 从业资格证号 投资咨询从业证书号 蓝天祥 F3058578 Z0000895 解玉波 F3008177 Z0010955 李全冲 F3008176 Z0012537 辛君 F0249735 Z0001459 于鲁波 F0263800 Z0002492 郭佳 F03097278 Z0017547