2022年度业绩预亏点评：疫情影响致Q4亏损，居民出行意愿修复业绩弹性可期

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首旅酒店发布2022年年度业绩预亏公告，预计2022年度归属于上市公司股东的净利润为-5.2亿元至-6.0亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为-6.2亿元至-7.0亿元。公司主要经营指标间歇性受到疫情影响，但疫情三年来酒店龙头多次在需求量仅恢复至2019年同期的70-80%区间情况下，平均房价恢复至2019年同期的90-100%，印证格局显著改善逻辑。预期2023年随着需求的修复将释放房价弹性，带动业绩显著超越疫情前。我们预测首旅酒店2022-2024年归母净利润分别为-5.48/10.38/12.77亿元（前值-2.97/8.31/12.05亿元），对应2023/2024年PE估值为25/21倍，2023年随着出行限制的放开及居民出行意愿修复，有望迎来业绩和估值的双升，上调至“买入”评级。