负极材料市场竞争格局稳定，续航里程翻倍需要负极材料的助力。负极材料占动力电池总成本的8%-10%，是决定电池性能的关键材料。当前行业的发展格局如何？投资逻辑是否与正极材料类似？从技术角度看，是否也存在几个变化趋势？如何选择合适的指标进行选股？为什么越来越多的跨界玩家进入负极材料市场？锂电负极材料主要分为碳基材料和非碳基材料。碳基材料包括天然石墨、人造石墨、复合石墨、中间相碳微球和无序的硬碳和软碳等。非碳基材料主要包括硅基材料、钛酸锂负极材料和金属锂负极材料。目前，市场上的负极材料主要以石墨类为主，包括天然石墨和人造石墨两类，人造石墨为市场主流。2021年，负极材料出货量有较大的增速；人造石墨在其中的占比呈现上升的趋势，基本占据市场份额的80%以上，而天然石墨、硅基等其他类材料占比从2017年的25%下降至2021年的18%。相对天然石墨较高的市场集中度，人造石墨市场较为分散，但是近些年来行业前四名基本没什么变化，变化主要集中在新兴的负极材料制造商。2021年，天然石墨的龙头企业贝特瑞市场占有率为63%，几近垄断了这个细分赛道；人造石墨方面，贝特瑞（835185.BJ）、杉杉股份（600884.SH）、璞泰来（603659.SH）牢牢占据前三名，而新晋两家企业凯金能源和尚太科技近三年上涨较快。一些新入局玩家主要是跨界布局负极材料的上市公司，例如龙佰集团（002601.SZ），这些企业对老玩家份额的抢占虽有但不多，不过随着他们新建产能落地，有可能从老玩家手中抢到一部分蛋糕。从国内的供需以及负极材料价格上来看，基本处于平衡状态。2021年负极材料价格出现小幅上涨（相对正极材料的涨幅，负极材料个位数的涨幅算非常小了），或由限电导致上游关键生产环节石墨化加工费上涨所导致，并没有出现因下游需求增加而导致
