【能源化工】日报-2022-01-16

【沥青】油价有望企稳，沥青底部支撑相对稳定 一、市场行情观点 1.策略摘要 美元指数走低一定程度上利多油价。流动性收紧加剧金融市场波动；国内整体逐渐恢复对油价有一定支撑，国内需求转好后油价有望企稳。 目前炼厂没有累库压力，开工率又处于绝对低位，现货价格在近期将会延续相对稳定的走势。年前沥青需求将转弱，驱动力量不足，前期炼厂端累库压力已经释放，国内炼厂与社会库存均维持在低位区间。沥青底部支撑相对稳定。 2.沥青基本面 美元指数走低一定程度上利多油价。流动性收紧加剧金融市场波动；欧佩克联盟采取减产措施稳定市场，欧美制裁俄罗斯能源导致供应面临风险，美国补充战略储备潜在需求对油价构成底部支撑，提振原油期货市场氛围。政府赤字增加使俄罗斯对高油价具有较强的需求，可能会通过减产来为价格提供支撑。俄罗斯能源出口量价齐跌带来了巨大的财政压力，后续来看，俄罗斯可能会削减原油产量以回应西方的石油价格上限措施。随着国内的重新放开，国内整体逐渐恢复对油价有一定支撑，近期人民币汇率走强，内盘表现略逊于外盘，国内需求转好后油价有望企稳。 目前炼厂没有累库压力，开工率又处于绝对低位，现货价格在近期将会延续相对稳定的走势。在稳增长背景下，市场看好春节后需求，沥青厂库去化，社库增加。预期向好，市场主动给利润刺激炼厂淡季提负来保障明年需求。在炼厂减产的驱动下，虽然终端需求处于淡季氛围，但库存近期仍有所下降，目前处于季节性低位。国内沥青装置开工处于低位，库存水平持续低位震荡，部分地区出现资源短缺的现象。目前北方货物向南流动，贸易商逐渐进入冬储，沥青需求整体相对稳定。无论是炼厂还是社会库存都处于低位区间，目前沥青基本面相对稳固。但临近春节交投逐渐转淡，近日油价显著反弹，对沥青等下游能化品有一定拉动效应。库存变化情况或将一定程度上决定行情走势。年前沥青需求将转弱，而年后紧接着2月为需求淡季，驱动力量不足，前期市场预期过旺而有所回调，且今年超预期的冬储需求表现出的强预期在2月下旬之前难以验证。在供应偏紧、冬储需求释放情况下，前期炼厂端累库压力已经释放，国内炼厂与社会库存均维持在低位区间。沥青底部支撑相对稳定。 二、期现货行情回顾 数据来源：隆众资讯，英大期货截止1月16日下午收盘，沥青2306合约收报3789元/吨，跌幅0.24%。 国内沥青均价为3840元/吨，较上一工作日价格上调3元/吨，今日国内中石化华南和西南地区小幅上调50元/吨，其他地区持稳，整体带动国内沥青价格小幅上涨。三、行业要闻 人民银行货币政策司司长邹澜：最近我们在研究推出另外几项结构性工具，主要重点支持房地产市场平稳运行，包括保交楼贷款支持计划、住房租赁贷款支持计划、民企债券融资支持工具等，届时出台后我们会另外再作一些详细披露和发布。人民银行副行长宣昌能：鼓励住房、汽车等大宗消费，围绕教育、文化、体育等重点领域，加强对服务消费的综合金融支持。保持房地产融资平稳有序。坚持“房住不炒”的定位，因城施策实施好差别化住房信贷政策。据新华社消息，有关部门起草了《改善优质房企资产负债表计划行动方案》。行动方案明确，合理延长房地产贷款集中度管理制度过渡期，同时完善针对30家试点房企的“三线四档”规则，在保持规则整体框架不变的基础上，完善部分参数设置。银保监会召开2023年工作会议，会议要求，努力促进金融与房地产正常循环。坚持“房住不炒”定位，落实“金融十六条”措施，“因城施策”实施差别化信贷政策，推动房地产业向新发展模式平稳过渡。 阿联酋能源部长表示，由于对石油行业的投资减少，欧佩克+的生产能力下降了370万桶/日。阿联酋正提前采取措施，以弥补一些国家石油生产能力的下降。俄罗斯天然气工业股份公司：继续通过乌克兰向欧洲输送天然气，周一的天然气输送量为3540万立方米。 德国天然气管道运营商Gascade数据显示，欧洲中部时间6点至7点（北京时间13:00-14:00）通过亚马尔-欧洲管道向东的天然气在Mallnow计量点的出口流量上升至 1727668千瓦时/小时。 【纯碱】纯碱现货上涨期货减仓调整多单高位可适当主动止盈 于鲁波 一、市场行情观点 1.操作建议 今日纯碱SA305日线高位震荡调整，减仓回落，期价守在2900上方。日内震荡走弱，触及2900后，午后震荡反弹，目前创新高后高位震荡。关注2950-3000高位压力区表现，适当止盈，轻仓操作。近强远弱格局不变，5-9正套可继续逢低滚动操作。鉴于SA2305高开工率低库存的现实，近月基差支撑较强；明年下半年大概率阿拉善天然碱项目落地投产的预期，建议关注高位择机沽空SA2309合约。纯碱厂商仍建议逢高逢大涨进行套期保值，珍惜高位建仓的机会。前期未介入套期保值空单的，2950-3000以上介入SA2305的空头套保或者2500以上介入SA2309空头套保。 二、期货行情回顾 图1：纯碱SA305走势K线图 数据来源：文华财经，英大期货 1月16日纯碱SA305日线高位震荡调整，减仓回落，期价守在2900上方。日内震荡走弱，触及2900后，午后震荡反弹，目前创新高后高位震荡。关注2950-3000高位压力区表现，轻仓操作。近强远弱格局不变，5-9正套可继续逢低滚动操作。截止收盘，纯碱主力合约SA305合约收报于2919元/吨，下跌37元/吨，跌幅1.25%。成交量减36.6万手至129.5万手，持仓量减8.1万手至85万手。 三、行业信息 1.现货情况：今日纯碱市场继续上涨，交投顺畅，企业订单支撑、开工负荷高位，出货顺畅，下游刚需补库，节前备货基本完成，部分厂家货源偏紧，厂家订单充足，挺价情绪明显。重碱市场价格：华东2925（+25），华南2990（+25），华中2925（+25），华北2925（+25），西南2950（+10），西北2615（+35），价格高位小涨。 2.开工率本周继续上升。1月12日本周纯碱行业开工负荷率91.3%，较上周提升1.2个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率94.5%，联碱厂家开工负荷率88.7%，天然碱厂开工负荷率87.3%。处历年开工率高位。 3.库存本周再度下降。截至1月12日国内纯碱企业库存总量在25.4万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比上周库存下降10.4%，同比下降85.3%，其中重碱库存12.6万吨，较上周下降1.3万吨。目前纯碱厂家订单充足，节前下游备货，重碱货源供应紧张，库存持续下滑。 4.国家统计局数据，2022年11月份纯碱产量267.50万吨，同比增长8.8%，1-11月份纯碱产量2662.50万吨，同比减少0.1%；2022年1-11月份，纯碱进口量11.25万吨，同比减少48.10%；2022年11月份纯碱出口量19.54万吨，同比增长212.55%，2022年1-11月份，纯碱出口量186.49万吨，2021年同期70.40万吨，同比增长164.90%。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688 研究员 从业资格证号 投资咨询从业证书号 蓝天祥 F3058578 Z0000895 解玉波 F3008177 Z0010955 李全冲 F3008176 Z0012537 辛君 F0249735 Z0001459 于鲁波 F0263800 Z0002492 郭佳 F03097278 Z0017547