新年8大交易:多配黄金、原油、中证1000股指;空配铜、生猪、螺纹、焦煤、豆粕

2022年，商品市场经历了俄乌冲突的高峰后，在6月份受海外紧缩冲击而急转直下，直到四季度企稳展开修 复： 展望2023年，中美经济周期料将继续错位，且国内复苏仍具确定性。国内稳经济，房地产政策宽松，美国通胀回落后经济可能仍有韧性，商品或将有不错的结构性行情，预计国内需求占比大的商品将强于国外需求占比高的商品，聚焦国内复苏和地产改善。进口亏损、加工亏损商品利润有望迎来修复。贵金属也值得关注。 原油，看涨 8↑ 2023年油价处于紧平衡状态，预计油价宽幅震荡，重心前低后高展开： 1、油价在70美元/桶附近会触发美国政府战略收储，且OPEC+采取减产挺价； 2、且受ESG投资的冲击，2015年至2021年全球石油上游资本开支减半，原油勘探、开采及加工环节均出现显著产能不足； 3、二季度中国疫情冲击料将减弱，消费将逐步复苏，中国原油需求将获得较大回升，推动油价重心上移。 7豆粕，看空↓ 2023年走势前高后低，天气市结束后，整体价格重心逐步回落： 1、南美天气第三年拉尼娜或对供应产生扰动，种植利润高企，南美面积扩种，全球豆类市场供需改善有望持续； 2、中国节后需求淡季，蛋白粕需求周期性走弱。 6生猪，看空↓ 预计2023年生猪价格以震荡缓慢下行为主，期间参杂季节性反弹： 1、随着高效母猪产能提升，供给量将逐步增加，将考验市场承接能力； 2、领先指标能繁母猪存栏量回升，2023年3季度或现供应压力。 5螺纹钢，看空↓ 2023年钢材需求难雄起，广义制造业用钢或延续2022年以来的疲弱态势： 1、2023年一季度，关注“地产流动性危机缓解”“重启经济”带来的“库存水平正常化”，及板块估值修复反弹； 2、2023年二、三季度，关注建筑螺纹实际需求较弱对板块价格带来的压力。 4焦煤，看空↓ 焦化产能置换之后，焦化产能进入过剩，焦煤价格料将受供应端增长压制： 1、中蒙两国高层互访加强，22年下半年以来，甘其毛都等口岸瓶颈已逐渐收窄； 2、焦煤供应增量明显，或年增2000万吨（+3.7%），缓解低库存。 3中证1000股指，看涨↑ A股料将受益盈利和估值双驱动，中证1000股指有望突围： 1、受益于国内经济改善和海外紧缩松动，盈利和估值双驱动。同时当前港股、A股估值水平有吸引力，均有望在2023年取得不错表现； 2、2022年以来，传统的一些赛道股遭遇了估值和业绩的双杀，行情逐渐扩散到中小市值个股。中证1000具β+α。小盘股定价有效性弱于大中盘股，相对更易于获取超额。 2铜，看空↓ 2023年电解铜或小幅过剩，价格重心有望跟随通胀预期从高位回落： 1、从全球总需求来看，海外主要经济体PMI回落至荣枯线之下，外部需求疲软； 2、2023年铜矿供应过剩压力较大，铜精矿加工费大幅回升也预示着全球铜精矿供应由偏紧转为宽松的趋势。 黄金，看涨 1↑ 美联储加息放缓以及经济步入衰退将利多黄金，看好黄金全年表现： 1、美国通胀数据预计将逐步回落，劳动力市场将有所松动，不排除美联储态度明年下半年转鸽的可能； 2、美国经济将在明年大概率步入衰退。根据纽约联储经济模型预测，美国未来12个月经济衰退的概率达 38.06%。 风险提示 期货交易采取保证金交易方式，具有杠杆性风险，可能产生巨大亏损。您在入市交易前，应全面了解期货交易法律法规、期货交易所及期货公司业务规则，全面评估自身的经济实力、产品认知能力、风险控制能力、生理及心理承受能力等，审慎决定是否参与期货交易。市场有风险，投资需谨慎。 免责条款 本资讯的信息均来源于公开资料，平安期货有限公司对信息的准确性和完整性不作任何保证。本资讯所载意见及推测仅反映分析员于发出此资讯时的判断，公司可随时发出其他与本资讯不一致及有不同结论的其他报告。资讯中的内容和意见仅作供投资者参考，投资者不应将本资讯作为投资决策的依据，投资者应自行作出投资决策并独立承担投资风险。本资讯旨在发给公司特定客户及其他专业人士，未经公司事先书面批准，不得更改或以任何方式传送他人。平安期货版权所有，保留一切权利。