动力煤年报：产能核增需求续涨 保供稳价基调不改

动力煤年报 2022年12月16号 产能核增需求续涨保供稳价基调不改 瑞达期货研究院投资咨询业务资格 摘要 2022年，动力煤整体稳定运行，上半年，在保供政策的持续推进下， 动力煤现货价格稳定，期货价格维持区间波动；下半年，由于夏季多地遭 许可证号:30170000 分析师：陈一兰 投资咨询证号：Z0012698 咨询电话：059586778969咨询微信号：Rdqhyjy 网址：www.rdqh.com 遇极端高温，且长江流域旱情严重，水能发电乏力，火电需求激增，盘面价格上冲，随着温度下降，用电进入淡季，价格回归理性。2023年，煤炭需求仍将增加，在国家的保供推进下，矿区也将继续稳价保供，考虑到经济复苏尚有一定基础，若疫情影响减弱，2023年较本年的煤炭生产运输效率将有较大提升，预计动力煤价格将维持区间震荡运行。 1 扫码关注微信公众号了解更多资讯 目录 第一部分：2022年动力煤市场回顾2 第二部分：动力煤产业链2022年回顾与2023年展望分析2 一、原煤市场2 1.原煤产量2 2.煤炭进口3 二、动力煤市场4 1.动力煤产量4 2.动力煤进出口5 3.动力煤港口库存6 4.国际动力煤市场7 三、电力市场8 1.电厂煤炭库、日耗及可用天数8 2.全国用电与发电8 3.火力发电与水力发电9 四、非电行业耗煤情况10 五、总结与展望11 免责声明12 第一部分：2022年动力煤市场回顾 2022年动力煤期货价格整体呈现区间震荡，年末出现震荡。上半年，春节，煤矿和贸易商过节放假，供应紧张；临近冬奥能源储备需求再起，国内外需求均较为强劲，叠加印尼的出口禁令，煤价偏强，但保供政策的持续发力，煤炭市场价格检测加强，多地严查超过合理区间的煤价，国内煤炭产量增加，动力煤供需格局逐渐恢复宽松。5月初，动力煤成交量开始有明显萎缩，日成交量进入两位数，此后期货持仓量开始一路下跌；7月下旬开始，动力煤期货持仓量减少至两位数，日成交量进一步缩减；9月份以后，日成交量开始屡现个位数，此后动力煤持仓量维持个位数水平，11、12月盘面均仅有一天成交记录。 截止2022年12月16日，动力煤期货主力价格报收于1022.8元/吨，较年初涨323.8元/吨。 图表来源：文华财经 第二部分：动力煤产业链2022年回顾与2023年展望分析 一、原煤市场 1.原煤产量 据国家统计局最新数据显示，2022年1-11月份，全国累计原煤产量409408万吨，同 比增长9.7%，增幅较前10月收窄0.3个百分点。前十个月产量从分省数据来看，山西、 内蒙古、陕西、新疆、贵州5省原煤产量合计为308606.5万吨，占全国总产量的83.7%。其中，山西、内蒙古、陕西、新疆原煤产量累计同比分别增长7.9%、13.6%、6.5%和29.6%。今年全年原煤保持较高增速，月产量及年累计总量的同比增幅基本保持在两位数以上。 10月份原煤增速放缓，主因是国庆假期及二十大会议召开，叠加煤矿安全事故多发，矿区环保安检加严，部分产区为了安全进行主动停减产，加上全年受疫情影响，煤炭运输效率有所下降，煤炭供应环比减少，重大会议结束后矿区陆续复产，不过10月整体产量水平仍高于往年水平。年底进入迎峰度冬用电高峰，叠加工业用电需求待释放，化工企业冬储开启，煤炭产量将再回高位。 从往年数据看，我国煤炭消费量逐年增长，2023年煤炭消费量依然可观，目前煤炭行业处于高质量发展期，加上疫情管控持续优化，各地经济逐步恢复，明年经济有望复苏，煤炭需求讲进一步加大，煤炭保供增产基调不变，原煤将继续增长。 图表来源：wind、瑞达期货研究院 2.煤炭进口 海关总署最新数据显示，国家统计局数据显示，2022年1-11月份，进口煤炭 2.6亿吨，同比下降10.1%。年以来，受俄乌冲突及疫情影响，国际能源短缺问题加剧，天然气价格高企下煤炭替代作用加强，世界能源供需格局发生变化，煤炭呈现明显供需失衡格局，煤价上涨，进口煤成本倒挂，贸易商拿货意愿较低，8月以前进口量明显低于往年水平。8月以后，我国进入用用煤高峰，加上长江流域干旱，水力发 电不足，火电耗煤需求攀升，带动煤炭进口量上涨；此外，为有效保供能源，国务院关税税则委员会按程序决定，对煤炭实施税率为0的进口暂定税率，该项举措对进口也有一定积极作用。 2022年底，经过美联储连续6次加息后，美国通胀数据超预期回落，市场对美 联储放缓加息预期加强，预计2023年海外因素的影响将减弱，进口成本下降，印度也有比较积极的煤炭生产计划，如果这部分增量实施，将很大程度缓解国际煤炭供需偏紧格局，加上我国进入经济复苏阶段，国内需求探涨，煤矿优质产能有序释放，预计进口量呈现明显增长。 图表来源：wind、瑞达期货研究院 二、动力煤市场 1.动力煤产量 2022年1-10月，动力煤累计产量311258万吨，同比增加24912万吨，增幅8.70%。由已有数据可以看出，2022全年动力煤产量均在往年高位。年初由于春节放假，煤企停产，煤炭供应趋紧，此后均保持稳定产出。2022年国内保供增产政策频出，发改委多次严查超出合理价格区间的煤炭交易，“十四五”期间，我国重视煤矿智能化开采、管理和能源结构转型，煤矿优质产能。国家矿山安监局基础司副司长表示，国家矿山安监局专门成立今冬明春煤矿安全保供工作专班，以解决专门问题，要“既为保供保驾护航，有要坚守安全底线”。 预计2023年动力煤优质产能将加速释放，为能源保供、经济社会发展奠定坚实基础。加上我国目前疫情措施不断优化，在扩大内需的主基调下，国家发改委坚定打好煤炭保供增产的“组合拳”，动力煤产量预计仍将继续增长。 图表来源：wind、瑞达期货研究院 2.动力煤进出口 2022年1-10月，我国累计进口动力煤3865.31万吨，较去年同期减少2753.82万吨，减幅为41.63%。2021年1-10月，我国累计出口动力煤89.78万吨，较去年同期增加0.58万吨，增幅为0.65%。2022年，俄乌冲突加剧国际能源短缺问题，全球展开“抢煤热”，加上美联储连续6次加息，人民币兑美元汇率走低，进口成本上行，进口煤成本倒挂，国内煤价在保供政策的调控下在合理范围波动，受利润驱动贸易商拿货意愿不高，动力煤进口明显下滑。 当前国际煤炭供需仍有缺口，且短期内缺口难以修复，在美联储将放缓加息和我国经济稳步恢复的预期下，预计2023进口动力煤量仍会下降，但减量收窄。 图表来源：wind、瑞达期货研究院 3.动力煤港口库存 截至12月9日，动力煤主要港口库存：秦皇岛港575万吨，较前年同期增加88 万吨；曹妃甸港425万吨，较去年同期减少24万吨；广州港250万吨，较去年同期 增加64.5万吨；京唐港480.4万吨，较较去年同期87.3万吨；环渤海三港1480.4万吨，较去年同期减少23.3万吨。从季节性走势图可以看出，2022年全年港口库存水平明显低于往年。春节前，矿区放假停产，煤炭供应趋紧，港口库存低位。节后煤矿陆续复产，但3月以后疫情又开始多点爆发，2022全年受疫情影响物流不畅，煤炭中转效率下降，且多地进行静默管理，煤矿产销也受影响，加上进口量也不及往年，港口库存下探。下半年，由于今年极端高温持续多日，火电需求攀升，下游采购积极，8月份，港口库存降到全年最低位，9月底大秦线进入检修，期间煤炭运量明显下降，加上疫情再度影响相关线路运作，煤炭运输效率进一步下行，港口调出大于调入量，随着检修结束，运量恢复，港口才逐渐恢复蓄水池功能。 展望2023年，国家煤炭保供政策将继续发力，目前已开始新建大型现代化煤矿和智能煤矿，这部分煤矿将逐渐成为全国煤炭生产供应的主体，煤炭的中长期合同也有助于库存增加，为能源保供提供良好基础。预计2023年，动力煤港口库存将明显 高于2022年水平。 曹妃甸港 京唐港 秦皇岛港 广州港 单位：万吨动力煤港口库存 2000 1500 1000 500 0 2020/5/9 2020/7/9 2020/9/9 2020/11/9 2021/1/9 2021/3/9 2021/5/9 2021/7/9 2021/9/9 2021/11/9 2022/1/9 2022/3/9 2022/5/9 2022/7/9 2022/9/9 2022/11/9 图表来源：Mysteel、瑞达期货研究院 4.国际动力煤市场 截至12月9日，欧洲ARA港动力煤现货价格报238.5美元/吨，较去年同期涨 115.10元/吨；理查德RB动力煤现货价格报232.1美元/吨，较去年同期涨101.67美元/吨；纽卡斯尔NEWC动力煤现货价格报416美元/吨，较去年同期涨258.35美元 /吨。2022年国际动力煤价呈现冲高回落态势，但整体煤价均高于往年。今年以来，俄乌冲突加剧国际能源短缺，2020年，俄罗斯的进口动力煤为欧洲煤炭的进口量主体，今年在欧洲禁运俄罗斯煤炭后，国际煤炭供需严重失衡，动力煤价大幅上涨，并维持在较高水平。2023年，欧洲能源危机有加剧风险，国际煤炭抢夺或将呈持久 战，支撑煤价高位运行，预计煤价较2022年有进一步上移的可能。 单位：美元/吨 500.00 动力煤国际价格 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 离岸价(FOB):动力煤:欧洲三港DESARA日 离岸价(FOB):动力煤:南非理查德港RBIndex日 离岸价(FOB):动力煤:澳大利亚纽卡斯尔港NEWCIndex日 2020-11-24 2020-12-24 2021-01-24 2021-02-24 2021-03-24 2021-04-24 2021-05-24 2021-06-24 2021-07-24 2021-08-24 2021-09-24 2021-10-24 2021-11-24 2021-12-24 2022-01-24 2022-02-24 2022-03-24 2022-04-24 2022-05-24 2022-06-24 2022-07-24 2022-08-24 2022-09-24 2022-10-24 2022-11-24 图表来源：wind、瑞达期货研究院 三、电力市场 1.电厂煤炭库、日耗及可用天数 截至12月16日，Mysteel数据：全国电厂样本区域煤炭库存1052.7万吨；全 国电厂样本区域煤炭可用天数18天；全国电厂样本区域煤炭日耗量57.86万吨。 2022年，煤炭保供政策稳步推进，国家发改委严查超出合理区间煤价，电厂积极拉运长协，厂内库存明显高于往年，即使出现短暂回落，又很快恢复高库存水平。其中明显回落的是三月底和七八月，前者主要由于国内经济运行较好，化工及建材进入传统旺季，随着企业全面复工，用电负荷明显增加；后者是处于迎峰度夏耗煤高峰期，今年气象台频发高温橙色预警，加上长江流域出现旱情，火电负荷攀升，电厂库存加速下探。 电厂煤炭日耗量 150013001100 900700500 电厂煤炭及可用天数 3025201510 电厂煤炭库存平均可用天数 6560555045403530 展望2023年，疫情影响进一步弱化，全国经济有望呈进一步复苏态势，且在宏观稳经济政策的支持下，煤炭增产持续推进，原料采购成本控制在合理范围，各行业用电需求得到释放，电厂储备能力及意愿也将提升。 图表来源：Mysteel、瑞达期货研究院 2.全国用电与发电 国家统计局12月15日发布消息显示，2022年1-11月份，全国绝对发电量 76286亿千瓦时，同比增长2.1%。分品种看，1-11月份，火力绝对发电能量为52953亿千瓦时，同比增长0.8%；水电量11282亿千瓦时，同比增长0.9%；风力发电量6145亿千瓦时，同比增长12.2%；核电量3780亿千瓦时，同比增长2.1%；太阳能发 电量2125亿千瓦时，同比增长14.6%。2022年全年用电量增速放缓，主因是受疫情影响，前三季度我国经济复苏存在扰动因素，工业用电需求下降；年底随着防疫措施优化，各地管控