营收增长继续加速，AQ-300有望高端市场进军

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澳华内镜发布2022年业绩预告，预计2022年实现营业收入4.4-4.52亿元，同比增长26.78%-30.24%；实现归母净利润2000-2450万元，同比下滑57.05%-64.94%。2022Q4单季度公司预计实现营收1.60-1.71亿元，同比增长35.0%-45.2%；实现归母净利润1142-1592万元，同比下滑56.1%-68.5%。2022Q4公司持续加强市场推广叠加AQ-300上市，营收增长继续加速。随着AQ-300系列产品的上市，我们预计公司有望进一步进军三级医院高端市场，为公司打开新的成长空间，推动公司业绩进一步提升。公司还有丰厚的在研管线储备，主前瞻布局，3D软性内镜、内窥镜机器人、动物镜内镜、内窥镜耗材等多个方向新产品，不断拓展产品线覆盖广度，强化技术实力，完善在内镜领域布局。考虑到AQ-300上市研发销售投入加大，我们下调公司业绩预测，2022-2024年收入分别为4.48/6.74/10.12亿元（原预测4.51/6.8/10.21亿元），归母净利润分别为0.22/0.7/1.34亿元（原预测0.48/0.89/1.4亿元），EPS为0.17/0.53/1.01元/股（原预测为0.36/0.67/1.05元/股），对应2023年1月20日收盘价76.79元,PE分别为455.76/145.34/76.26倍，维持“增持”评级。