煤炭开采：国资委：中央企业高质量做好能源保供工作

国资委：中央企业高质量做好能源保供工作 煤炭开采 2023年1月29日 证券研究报告 行业研究——周报行业周报 煤炭开采 国资委:中央企业高质量做好能源保供工作 2023年1月29日 本期内容提要: 春节期间，产地煤价基本稳定。截至1月28日，陕西榆林动力块煤 看好 投资评级 （Q6000）坑口价1375.0元/吨，周环比持平；大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）1080.0元/吨，周环比持平；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）1074.0元/吨，周环比持平。 左前明能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001联系电话：010-83326712 邮箱：zuoqianming@cindasc.com 看好 上次评级 假期结束，铁路货运有所回升。本周秦皇岛港铁路到车4717车,周环比增加9.62%；秦皇岛港口吞吐35.6万吨,周环比下降17.78%。截至1月26日，环渤海地区四大港口（秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港、京 唐港东港）的库存为1479.4万吨（周环比增加24.90万吨），锚地船 舶数为109.0艘（周环比增加6.00艘），货船比（库存与船舶比）为1 3.6，周环比下降0.55。 李春驰电力公用联席首席分析师 执业编号：S1500522070001联系电话：010-83326723 邮箱：lichunchi@cindasc.com 各省煤炭日耗走低，气价下跌欧洲煤价走弱。截至1月21日，沿海八省煤炭库存3255.60万吨，周环比上升113.70万吨（+3.62%),日耗为 127.50万吨，周环比下降30.20万吨/日（-19.15%），可用天数为2 5.5天，周环比上升5.60天。截至1月28日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价1205.0元/吨，周环比下跌10.0元/吨。国际煤价，截至1月27日，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格131.35美元/吨，周环比下降2.05美元/吨；ARA6000大卡动力煤现货价 150.0美元/吨，周环比下降23.75美元/吨；理查兹港动力煤FOB现货价104.95美元/吨，周环比下降25.7美元/吨。 焦炭方面：春节期间焦炭市场整体稳定。截至2023年1月28日，汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报2460元/吨，周环比持平，月环比下降7.52%。港口指数：CCI日照准一级冶金焦报2650元/吨，周环比持平， 月环比下降4.68%。春节期间，焦炭供给端与钢厂生产力度整体维持稳定，考虑到运力下降，焦企焦炭小幅累库，钢厂原料库存小幅下跌。 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.，LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 焦煤方面：假期临近，市场较为冷清。截止1月28日，CCI山西低硫指数2455元/吨，周环比持平，月环比下跌97元/吨；CCI山西高硫指数2085元/吨，周环比持平，月环比下跌148元/吨；灵石肥煤指数 2300元/吨，周环比持平，月环比下跌100元/吨。春节期间，部分国企煤矿维持发运，但考虑到下游开工一般，市场成交冷清。随着假期结束，焦煤供给将逐步增强，后续市场不确定性增加，交易方多持观望态度。 我们认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段配置煤炭板块正当时。近日，国务院国资委印发通 知，对国资央企坚决打赢能源保供攻坚战、坚决守住能源保供安全底线、更好统筹发展和安全等工作作出部署。国资委要求：“发电企业要加大电煤采购力度，多存煤、存好煤，持续提高机组顶峰发电能力”“煤炭企业要充分发挥先进煤矿产能优势，尽快释放煤炭先进产能”。 当前，煤炭供需偏紧整体格局依然持续，随着春节假期结束，复工复产逐步推进，煤炭需求有望得到进一步修复提升。在能源大通胀逻辑下，把握高壁垒、高现金、高分红的优质煤炭企业，煤炭板块有望迎来一轮业绩与估值双升的历史性行情。同时，建议关注布局煤炭生产建设领域的相关机会。 投资建议：综合以上，我们继续全面看多煤炭板块，建议继续关注煤炭的历史性配置机遇。自下而上重点关注两条主线：一是内生外延增 长空间大、资源禀赋优、公司治理优的兖矿能源、陕西煤业、广汇能源、中国神华、中煤能源等；二是全球资源特殊稀缺、有成长空间的优质炼焦公司平煤股份、山西焦煤、淮北矿业、盘江股份等。 风险因素：重点公司发生煤矿安全生产事故；下游用能用电部门继续较大规模限产；宏观经济大幅失速下滑。 目录 一、本周核心观点及重点关注：国资委:中央企业高质量做好能源保供工作6 二、本周煤炭板块及个股表现：煤炭板块劣于大盘7 三、煤炭价格跟踪：产地煤价整体稳定8 四、煤炭库存跟踪：假期结束，煤炭发运有所增强12 �、煤炭行业下游表现：春节假期，煤炭日耗走低17 六、上市公司估值表及重点公告21 七、本周行业重要资讯22 八、风险因素24 表目录 表1：本周煤炭价格速览8 表2：本周煤炭库存及调度速览12 表3：本周煤炭下游情况速览17 表4：重点上市公司估值表21 图目录 图1：各行业板块一周表现（%）7 图2：A股煤炭及焦化板块区间涨跌幅（%）7 图3：煤炭开采洗选板块个股表现（%）7 图4：环渤海动力煤价格指数8 图5：秦皇岛港市场价：动力煤(Q5500)：山西产（元/吨）9 图6：产地煤炭价格变动（元/吨）9 图7：国际动力煤FOB变动情况（美元/吨）9 图8：广州港：印尼煤库提价（元/吨）9 图9：港口焦煤价格变动情况（元/吨）10 图10：产地焦煤价格变动情况（元/吨）10 图11：澳大利亚峰景矿硬焦煤价格变动情况（美元/吨）10 图12：期货收盘价(活跃合约)：焦煤（元/吨）10 图13：产地无烟煤车板价变动情况（元/吨）11 图14：喷吹煤车板价（含税）变动情况（元/吨）11 图15：山西省周度产能利用率12 图16：内蒙古周度产能利用率12 图17：陕西省周度产能利用率13 图18：三省周度产能利用率13 图19：秦皇岛港铁路到车量及港口吞吐量（万吨）13 图20：秦皇岛-广州煤炭海运费情况（元/吨）13 图21：2019-2022年北方四港货船比（库存与船舶比）情况14 图22：秦皇岛港煤炭库存（万吨）14 图23：生产地炼焦煤库存（万吨）15 图24：六大港口炼焦煤库存（万吨）15 图25：国内独立焦化厂(230家)炼焦煤总库存（万吨）15 图26：国内样本钢厂(110家)炼焦煤总库存（万吨）15 图27：焦化厂合计焦炭库存（万吨）15 图28：四港口合计焦炭库存（万吨）15 图29：国内样本钢厂（247家）合计焦炭库存（万吨）16 图30：内陆17省区日均耗煤变化情况（万吨）17 图31：内陆17省区煤炭库存量变化情况（万吨）17 图32：内陆17省区煤炭可用天数变化情况（日）18 图33：沿海八省区日均耗煤变化情况（万吨）18 图34：沿海八省区煤炭库存量变化情况（万吨）18 图35：沿海八省区煤炭可用天数变化情况（日）18 图36：三峡出库量变化情况（立方米/秒）18 图37：Myspic综合钢价指数19 图38：上海螺纹钢价格(HRB40020mm)（元）19 图39：出厂价：一级冶金焦(唐山产)：河北（元）19 图40：高炉开工率（%）19 图41：华中地区尿素市场平均价（元/吨）20 图42：全国甲醇价格指数20 图43：全国乙二醇价格指数20 图44：全国合成氨价格指数20 图45：全国醋酸价格指数20 图46：全国水泥价格指数20 一、本周核心观点及重点关注：国资委:中央企业高质量做好能源保供工作 我们认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段配置煤炭板块正当时。近日，国务院国资委印发通知，对国资央企坚决打赢能源保供攻坚战、坚决守住能源保供安全底线、更好统筹发展 和安全等工作作出部署。国资委要求：“发电企业要加大电煤采购力度，多存煤、存好煤，持续提高机组顶峰发电能力”“煤炭企业要充分发挥先进煤矿产能优势，尽快释放煤炭先进产能”。当前，煤炭供需偏紧整体格局依然持续， 随着春节假期结束，复工复产逐步推进，煤炭需求有望得到进一步修复提升。在能源大通胀逻辑下，把握高壁垒、 高现金、高分红的优质煤炭企业，煤炭板块有望迎来一轮业绩与估值双升的历史性行情。同时，建议关注布局煤炭生产建设领域的相关机会。 投资建议：综合以上，我们继续全面看多煤炭板块，继续建议关注煤炭的历史性配置机遇。自下而上重点关注两条主线：一是内生外延增长空间大、资源禀赋优、公司治理优的兖矿能源、陕西煤业、广汇能源、中国神华、中煤能源等；二是全球资源特殊稀缺、有成长空间的优质炼焦公司平煤股份、山西焦煤、淮北矿业、盘江股份等。 近期重点关注 1.国资委发文要求中央企业高质量做好能源保供工作：记者从国务院国资委了解到，国资委近日印发通知，对国资央企坚决打赢能源保供攻坚战、坚决守住能源保供安全底线、更好统筹发展和安全等工作作出部署。国资委提出，各有关中央企业要进一步细化能源保供工作措施，精准发力，狠抓落实。石油石化企业要加强组织调度、优化生产运行、强化运输保障，高效足额落实保供资源要求，确保居民、公共事业和重点单位用油用气需求；国家 管网集团要科学组织管网运行调度，进一步提升管网输气和存储能力，优化应急储备资源使用安排，确保油气安全稳定供应。国资委要求，电网企业要发挥大电网资源统筹优势，加强电网余缺互济，进一步完善应急预案，完善需求响应机制，严禁拉闸限电，坚决守住电网安全生命线和民生用电底线；发电企业要加大电煤采购力度，多存煤、存好煤，持续提高机组顶峰发电能力，确保应发尽发、能发满发，及时消除设备缺陷和安全隐患，保障极寒天气下的供电供暖安全；煤炭企业要充分发挥先进煤矿产能优势，尽快释放煤炭先进产能，保障好生产、发运和销售有效衔接，确保煤炭安全供应，带头执行电煤中长期合同价格机制，切实维护煤价稳定。（资料来源：https://www.cctd.com.cn/show-176-230563-1.html） 春节前一周，煤炭板块上涨2.5%，表现劣大盘；本周沪深300上涨2.6%到4181.5；涨幅前三的行业分别是计算机(7.7%)、电子元器件(6.4%)、有色金属(5.6%)。 图1：各行业板块一周表现（%） 7.7 6.4 5.65.0 4.04.03.83.63.43.33.03.0 2.5 1.71.51.51.51.31.31.21.20.80.7 0.60.60.2 -0.6-0.8 2.5 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 -2.0 资料来源：Wind，信达证券研发中心 春节前一周，煤炭开采洗选板块上涨2.57%，动力煤板块上涨1.15%，炼焦煤板块上涨5.19%；焦炭板块上涨1.85%，煤炭化工上涨1.98%。 图2：A股煤炭及焦化板块区间涨跌幅（%） 5.19 2.77 2.57 2.49 1.98 1.85 1.15 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 炼焦煤其他煤化工煤炭开采优选煤炭 煤炭化工焦炭 动力煤 资料来源：Wind，信达证券研发中心 春节前一周，煤炭采选板块中涨幅前三的分别为恒源煤电(13.0%)、潞安环能(11.9%)、金瑞矿业(8.2%)。 图3：煤炭开采洗选板块个股表现（%） 13.011.9 8.2 7.1 6.05.9 5.6 4.9 4.64.5 4.03.9 3.5 3.23.13.13.0 2.72.6 2.3 1.51.3 -0.9-1.2-1.6 -2.4 14 12 10 8 6 4 2 0 -2 -4 资料来源：Wind，信达证券研发中心 三、煤炭价格跟踪：产地煤价整体稳定 表1：本周煤炭价格速览 指标价格周变化周环比同比单位 环渤海动力煤价格指数(Q5500K) 734.00 0.00 0.00% -1.48% 元/吨 煤炭价格指数 动力煤价格指数(RMB):CCI5