白糖市场周报：外糖止跌回升，国内白糖节前减仓反弹

「2023.01.20」 白糖市场周报 外糖止跌回升，国内白糖节前减仓反弹 瑞达期货研究院 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 作者：王翠冰 期货投资咨询证号：Z0015587联系电话：0595-36208232 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权及股市关联市场 「周度要点小结」 行情分析： 本周郑糖期价止跌反弹。 印度一位高级行业官员表示，由于主产区甘蔗产量受到不利天气影响，印度2022/23年度产量预计为3430万吨，较之前预测下降4%。不过，北半球印度、泰国、中国生产加快，进展良好，多糖源集中供应。国内市场，目前甘蔗压榨处于旺季，产糖速度加快。截至12月底，本制糖期全国共生产325吨，同比增加47万吨，加之进口供应仍阶段性施压，限制糖价走势。盘面来看，节前资金避险情绪升温，减仓现象明显。建议郑糖2303合约暂时观望。 未来关注因素： 1、消费情况 3、巴西糖、印度糖出口 「期现市场情况」 本周美糖价格收跌 图1、ICE美糖3月合约价格与CFTC原糖净持仓走势 来源：wind瑞达期货研究院 本周美糖3月合约小幅下跌，周度跌幅约0.15%。 图2、CFTC美糖非商业净持仓情况 来源：wind瑞达期货研究院 据美国商品期货交易委员会数据显示，截至1月10日当周，非商业ICE原糖期货净多头头寸为187713手。 本周国际原糖现货价格上涨 图4、国际原糖现货价格指数走势 来源：wind瑞达期货研究院 截止1月18日，国际原糖现货价格为18.97美分磅。 本周郑糖期货价格反弹 图5、郑糖主力合约价格走势 来源：郑商所瑞达期货研究院 本周郑糖2303合约期价反弹，周度涨幅约1.86%。 本周郑糖期货前二十名持仓情况 图6、白糖期货前二十名持仓情况 来源：郑商所瑞达期货研究院 图7、郑糖仓单情况 来源：郑商所瑞达期货研究院 截止1月20日，白糖期货前二十名净持仓为-21706手，郑糖仓单为32453张。 本周郑糖合约价差情况 图8、白糖期货3-5价差 来源：郑商所瑞达期货研究院 图9、郑糖基差走势 来源：郑商所、广西糖网、瑞达期货研究院 本周郑糖期货3-5合约价差-18元/吨，主力合约与广西南宁现货基差为-8元/吨。 本周食糖现货价格走势 图10、广西柳州现货价格季节性走势 来源：广西糖网瑞达期货研究院 图11、主产区食糖现货价格走势 来源：广西糖网瑞达期货研究院 截止2023年1月20日，广西柳州食糖现货价格5720元/吨；广西南宁食糖现货价格为5700元/吨；云南食糖现货价格5615元/吨 本周进口食糖成本价格走势 图12、进口巴西糖配额内及配额外成本价格走势 来源：瑞达期货研究院 图13、进口泰国糖配额内及配额外成本价格走势 数据来源：瑞达期货研究院 截止1月20日，进口巴西糖配额内成本价格为5065元/吨，进口巴西糖配额外成本价格为6334元/吨。进口泰国糖配额内成本5142元/吨，进口泰国糖配额外成本为6553元/吨。 本周进口食糖成本利润 图16、进口巴西糖利润空间走势 来源：瑞达期货研究院 图17、进口泰国糖利润空间走势 来源：瑞达期货研究院 截止1月20日，进口巴西糖配额内利润为784元/吨，进口巴西糖配额外利润为-485元/吨。进口泰国糖配额内利润为708元/吨，进口泰国糖配额外利润为-705元/吨。 供应端——新榨季南方甘蔗开榨集中期 图18、国内食糖产量累计值 来源：中国糖协瑞达期货研究院 2022/23年制糖期甜菜糖厂已有6家停机，甘蔗糖厂陆续开榨。截止12月底，本制糖期全国共生产食糖 325万，同比增加46.45万吨 供应端——新糖工业库存进入上升周期 图19、食糖工业库存情况 来源：wind瑞达期货研究院 截止2022年12月份，国内食糖新增工业库存为175万吨，环比增加105 「产业链情况」 供应端——12月进口食糖数量环比下降 图20、进口食糖数量走势 来源：海关总署瑞达期货研究院 海关总署公布的数据显示，我国12月份进口食糖52万吨，环比下降28.77。2022年1-12月份我国累计进口食糖527万吨，同比增加10.95%。 「产业链情况」 需求端——12月食糖销量增加 图21、全国食糖销量累计情况图22、食糖产销率走势 来源：中国糖协、瑞达期货研究院来源：中国糖协、瑞达期货研究院 2022/23年制糖期正式开启，截止12月底，全国累计销售150万吨，累计销糖率为46%；同比增加21.31万吨。新糖供应逐渐增加，且销糖 率略低于去年同期。 需求端——成品糖及软饮料产量累计同比下滑 图23、成品糖产量累计值情况图24、软饮料产量值及同比情况 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 据国家统计局统计，2022年11月我国成品糖产量为94.1万吨，同比减少11.3%。2022年1-11月成品糖累计产量为1178.8万吨，同比增0.5%。2022年11月我国软饮料累计总产量为1096.5万吨，同比减少5.4%。 期权市场——本周白糖平值期权隐含波率 图25、白糖2303合约标的历史波动率及隐含波动率 来源：wind瑞达期货研究院 截止1月20日，白糖期货平值期权60日均线历史波动率为9.4%；白糖期货平值期权隐含波动率为7.99%。 股市——南宁糖业 图26、南宁糖业市盈率 来源：wind瑞达期货研究院 免责声明 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院简介 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报 告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。