【能源化工】日报-2022-01-19

【沥青】油价上涨动力不足，沥青底部支撑相对稳定 一、市场行情观点 1.策略摘要 API数据显示美国上周商业原油库存继续超预期增长，除了需求层面成为影响油价的重要因素，宏观层面也再次给市场带来影响，油价续涨动力不足。后续随着中国疫情峰值过后经济的逐步复苏对原油需求的改善将会有明显提振。 临近春节假期市场交投十分清淡，年后为需求淡季，驱动力量不足，国内炼厂与社会库存均维持在低位区间。沥青底部支撑相对稳定。 2.沥青基本面 API数据显示美国上周商业原油库存增加761.5万桶，继续超预期增长，预计仍受炼厂开工率偏低拖累，汽油库存也超预期表现。此外，近日三大机构陆续发布月报，市场主流预期2023是供需两弱的一年，油价续涨动力不足。俄罗斯方面受制裁影响出口存不确定风险，关注俄罗斯减产兑现以及中国石油需求修复，油价仍存上涨空间，欧美经济衰退可能成为油价上限的制约因素，不过油价底部存较强支撑。除了需求层面成为影响油价的重要因素，宏观层面也再次给市场带来影响，对于美联储加息预期的弱化，美元走弱，对全球风险资产形成了明显的支撑。后续随着中国疫情峰值过后经济的逐步复苏对原油需求的改善将会有明显提振。 临近春节假期市场交投十分清淡，期货端的大涨也未能给沥青现货价格带来明显的提振。在节前效应的影响下，沥青自身市场缺乏明确的方向指引。油价趋势并未稳定，市场多空因素并存。当前国内沥青市场处于低库存、低供应、弱需求的状态，且临近春节假期市场交投清淡，现货价格大体持稳。目前炼厂没有累库压力，开工率又处于绝对低位，现货价格在近期将会延续相对稳定的走势。在稳增长背景下，市场看好春节后需求，沥青厂库去化，社库增加。预期向好，市场主动给利润刺激炼厂淡季提负来保障明年需求。年后为需求淡季，驱动力量不足，前期市场或有所回调。在供应偏紧、冬储需求释放情况下，前期炼厂端累库压力已经释放，国内炼厂与社会库存均维持在低位区间。沥青底部支撑相对稳定。 二、期现货行情回顾 数据来源：隆众资讯，英大期货截止1月19日下午收盘，沥青2306合约收报3877元/吨，涨幅2.13%。 国内沥青均价为3843元/吨，较上一工作日价格持稳，临近春节假期，物流停滞，终端需求走弱，国内沥青价格持稳为主。三、行业要闻 工信部副部长辛国斌19日在国新办新闻发布会上表示，国家将制定出台加快推动制造业绿色高质量发展的指导意见，以及工业和信息化领域绿色低碳标准化指导意见，发挥各行业标准化技术组织作用，加快相关标准的制修订。央行今日开展650亿元7天期逆回购操作和4670亿元14天期逆回购操作，中标利率分别2.0%、2.15%，均与此前持平。 有消息人士表示，由于对将来自俄罗斯的廉价燃料与其他来源的燃料混合的兴趣和利润上升，新加坡的储油罐需求正在飙升。他们说，这一过程有助于掩盖货物的来源。目前新加坡没有禁止进口俄罗斯石油或石油产品，但新加坡的金融机构被禁止与俄罗斯商品和公司进行融资或交易，一些买家不希望被人看到他们在购买这些货物。现在，有越来越多俄罗斯燃料被运往新加坡和阿联酋富查伊拉等混合和再分配中心，在那里它们可以被混合、重新包装并再出口到全球。随着欧洲准备在2月对俄罗斯石油产品实施新制裁，这些枢纽在石油再分配中的作用将越来越大。 有消息人士表示，由于对将来自俄罗斯的廉价燃料与其他来源的燃料混合的兴趣和利润上升，新加坡的储油罐需求正在飙升。他们说，这一过程有助于掩盖货物的来源。目前新加坡没有禁止进口俄罗斯石油或石油产品，但新加坡的金融机构被禁止与俄罗斯商品和公司进行融资或交易，一些买家不希望被人看到他们在购买这些货物。现在，有越来越多俄罗斯燃料被运往新加坡和阿联酋富查伊拉等混合和再分配中心，在那里它们可以被混合、重新包装并再出口到全球。随着欧洲准备在2月对俄罗斯石油产品实施新制裁，这些枢纽在石油再分配中的作用将越来越大。 据外媒报道，委内瑞拉国家石油公司（PDVSA）已经暂缓大部分原油出口，对合同条款进行审查。有报道称，审查旨在确保不会出现支付违约，并称自从美国对委内瑞拉实施贸易制裁以来，PDVSA不得不求助中间商来销售石油，这给支付带来麻烦。暂缓石油供应的几周前，PDVSA重新开始向美国输送石油，此前华府给雪佛龙大开绿灯，允许其恢复在委内瑞拉的业务，前提是生产的石油运往美国。与此同时，委内瑞拉的石油业虽受到美国制裁重创，但仍然是个大赢家。事实上，该国政府表示，预计石油出口收入将为今年国家预算提供高达65%的资金。 【纯碱】纯碱节前减仓再创新高多单高位可适当主动止盈 于鲁波 一、市场行情观点 1.操作建议 今日纯碱SA305日线高位拉涨后回落，夜盘增仓上行，白盘减仓回落，整体保持强势，期价守在2950上方。关注2950-3000高位压力区表现，适当止盈，轻仓操作。近强远弱格局不变，5-9正套可继续逢低滚动操作。鉴于SA2305高开工率低库存的现实，近月基差支撑较强；2023年下半年大概率阿拉善天然碱项目落地投产的预期，建议关注高位择机沽空SA2309合约。纯碱厂商仍建议逢高逢大涨进行套期保值，珍惜高位建仓的机会。前期未介入套期保值空单的，2950-3000以上介入SA2305的空头套保或者2550-2600以上介入SA2309空头套保。 二、期货行情回顾 图1：纯碱SA305走势K线图 数据来源：文华财经，英大期货 1月18日纯碱SA305日线高位拉涨后回落，夜盘增仓上行，白盘减仓回落，整体保持强势，期价守在2950上方。关注2950-3000高位压力区表现，适当止盈，轻仓操作。近强远弱格局不变，5-9正套可继续逢低滚动操作。截止收盘，纯碱主力合约SA305合约收报于2954元/吨，上涨27元/吨，涨幅0.92%。成交量增37.1万手至107.2万手，持仓量减2.1万手至81.3万手。 三、行业信息 1.现货情况：今日纯碱市场震荡整理，交投尚可，厂家执行前期订单；开工负荷高位，重碱部分厂家货源偏紧，重碱停止接单，价格稳中有涨。重碱市场价格：华东 2950（+25），华南2990，华中2940（+15），华北2950（+25），西南2975（+25），西北2635（+20），价格继续提涨。 2.开工率本周继续上升。1月12日本周纯碱行业开工负荷率91.3%，较上周提升1.2个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率94.5%，联碱厂家开工负荷率88.7%，天然碱厂开工负荷率87.3%。处历年开工率高位。 3.库存本周再度下降。截至1月12日国内纯碱企业库存总量在25.4万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比上周库存下降10.4%，同比下降85.3%，其中重碱库存12.6万吨，较上周下降1.3万吨。目前纯碱厂家订单充足，节前下游备货，重碱货源供应紧张，库存持续下滑。 4.国家统计局数据，2022年11月份纯碱产量267.50万吨，同比增长8.8%，1-11月份纯碱产量2662.50万吨，同比减少0.1%；2022年1-11月份，纯碱进口量11.25万吨，同比减少48.10%；2022年11月份纯碱出口量19.54万吨，同比增长212.55%，2022年1-11月份，纯碱出口量186.49万吨，2021年同期70.40万吨，同比增长164.90%。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688 研究员 从业资格证号 投资咨询从业证书号 蓝天祥 F3058578 Z0000895 解玉波 F3008177 Z0010955 李全冲 F3008176 Z0012537 辛君 F0249735 Z0001459 于鲁波 F0263800 Z0002492 郭佳 F03097278 Z0017547