华钰矿业交流会-调研纪要

Q：请您把公司近况给介绍一下。 A：公司是2002年在西藏注册的一家西藏的本土矿业公司，最初的时候拥有的矿山是拉屋矿山，矿山是铜和锌两种金属资源。在2006年的时候，我们又在山南扎西康收购了一座多金属矿山，它是铅锌锑和银。 公司在2016年公司3月份于上交所上市，2017年为了发展海外项目，第一个是并购的塔铝金业，一个金锑矿山。双方股东各占50%的股份，它的资源储量应该是黄金近50吨，锑金属量资源是26.46万吨。 2019年我们又收购了一个埃塞俄比亚的黄金矿，它是资源量大概是10吨左右。 2020年的时候4月份，然后我们又并购了尼堡矿山，它也是一个黄金矿山，资源储量将近60万吨。我们扎西康现在公司的生产矿山，一个是扎西康，一个是拉乌。 然后还有一个就是塔金。 今年因为扎西康的业绩是超计划完成的，但是他的选矿处理量是按照年度计划完成。 这个都是以最终的财务数据结算为准，最终的财务数据还没有出来，正在核算当中，也有审计部门正在审计。 我们的柯月和查个勒两个采矿权证在资源厅办理中，因为柯月和扎西康矿山距离比较近，也是一座多金属矿山，它的年处理量是40万吨。查个勒的设计产能是60万吨，大概就是一个这样的基本情况。 Q：展开介绍塔铝金业21、22年这两年的一个情况，包括2023未来的一个情况？A：行，我们塔铝金业是2022年4月份是生产的，2022年7月份正式投产。 它这一块我们年度计划它的处理矿石量是85万吨，选矿处理量也是85万吨，今年采矿处理量是超额完成；选矿处理量它可能会有一个过渡期，选矿这块基本上完成年度计划。 2023年设计产能是没有问题的，我们设计产能年处理矿石量是150万吨，产量黄金是2.2吨，然后锑是1.6万金属吨。基本上我们都是按照前期设计这块设计的。 而且规模也是可以达到的。Q：前天有一批货是发到兰州港，算2022年的账还是2023年的？A：这个应该是记到2023年。 财务他账务处理是结算到2023年的，他还销售塔国本地一批黄金是也是账务处理是到2022年的。 Q：最后年产出来的是2.2吨的黄金，锑是1.6万吨，整个的经济利润测算有没有一个大概的数字，比如说要是满产的话达到150万吨。 A：前期有过这样的测算，前期我们肯定收购的时候做过，但是现在黄金的价格和锑的价格都有大幅度提升，应该是以前测算的也不太准确，满产以后达到多少的产能，你们也可以测算一下，按照2.2吨的黄金1.6万吨的锑。 Q：咱们产品黄金是锭，锑是矿，是吧？A：对，黄金是这样的，黄金是金锭销售的。 但是我们产出来的是黄金矿粉，因为我们现在那块还没有建冶炼厂。 销售给塔国的金锭是我们委托第三方进行加工的，然后销售给咱们国家的是黄金矿粉，当然了也根据我们这个计划，未来可能有可能建冶炼厂，这都是说不准的。 Q：咱们可能到2024年才能达到设计产能，您刚才讲的是2023年，你看咱2022年是才85万吨，今年一下子提升到150万吨，今年满产可能性大吗？ A：前期公司要做预算，他们那边报的前期是报了是按照设计产能来的，但是后期有调整，这个可能还要再跟他们核实一下。他们前期是按照产能来的，但是也可能会有变化，但基本上是按照这个数据来做的明年的预算。Q：梯矿的话是直接拉拉到国内来，然后卖给相关的冶炼厂？ A：对。 Q：塔国2024、25年会有增量吗？A：我觉得前几年，增量如果有的话也不会太大。因为我们做的设计的都是很严谨的。 Q：2023、24年这两年，塔国康桥奇矿是不是锑行业增量最大的一个项目？ 扎西康这边的相关的生产数字，包括2023年的一个展望请您介绍一下。 A：对。 我们事业发展部，还有销售这块也做过分析，就是说近两年我们投产以后，它产出量应该是最大的。我们目前主力矿山是扎西康矿山，扎西康矿山这块我们是年处理，年采矿加选矿是60万吨的产能。因为我们采矿权证上都是60万吨，它政府对这种开采、管控也是很严的，现特别是现在这两年。 原来的时候，你看我们原来2013、14、15年的时候都有超超出采矿权证的一个产出量，有2013年的时候可能是还达到年处理矿石73万吨。这两年西藏那和国家这块，它对超产能管控的特别严，我们只能是按照他设计采矿权证上的登记的产能，然后来定计划。 那么我们增量可能就是珂月矿山，它距扎西康矿山直线距离也就是三公里，它的金属在和扎西康一个在同一个成矿带上，它的金属属性和扎西康也基本相似。 如果有增量的话，可能明年最大的增量就是柯月。 柯月矿山它的年采矿和处理矿量都是40万吨，如果他早一天拿下来，对我们业绩影响也是很大的。那么查个勒矿山可能他的采矿权证办理手续还要滞后，合约采矿权证的办理手续。 2023年我们最期盼的就是说科院的采矿权证能拿得到，2024年也希望我们查个勒的采矿权拿得到。可能在国内，西藏区域这块，这两个矿权对我们的增量影响还是很大的。 另外一个就是贵州的泥堡矿山，他明年我们持40%的股份，过了春节以后他们要进行建设，那么它的建设期应该是在一年半左右时间，那么那个增量也要看这块的建设情况，应该是在2024年，它会产生一定的总量。 它这块的矿山和选矿厂的设计产能都是年处理矿石量100万吨的，国内目前基本上是现在的这种情况。 Q：柯月的采矿权证，您估计是大概什么时候能落地？ A：因为去年的2022年，西藏这块疫情对它影响还是很大的，它是从8月份然后开始爆发以后一直封到12月份。 那么从他的经济这块来看，我们认为他2023年上半年有可能批采矿权证，因为矿山对西藏这块经济影响还是很大的。 因为一个旅游，还有一个矿业对它属于支柱产业，我们感觉我们判断应该是在上半年应该没啥大问题，具体的还是得看政府这块。 Q：咱们国内的话锑在哪？产能有多少？A：扎西康和柯月。 锑年产3000吨左右，因为我们原来前两年的时候就刚才说到他可能处理矿石量就比较多，然后有的时候达到70多万吨，那个时候我们这块锑年产金属量是达到5000吨的。 这两年管控比较严，我们只能按照采矿权证它批准的处理量产能来开采，所以它达到3000吨左右。Q：柯月如果要是增个40万吨的话，国内锑还能再增个60%左右，可以这么算吗？A：差不多60%左右。 达到将近3吨，如果按照目前的来算。 我们2023年的增量，其实一个就是柯月，海外的就是咱们的塔铝金业的，从85万吨到150万吨。Q：咱们塔铝金业这块是50%的股权，这个是未来会有什么变化吗？A：是这样的，股权双方各持50%，如果要再想多拿点，可能性不是很大。 因为做的时候已经约定好了，它毕竟是央企。 但是从董事会席位上来看，我们也包括它的实际负责人都是我们华钰这边派的，所以这个是纳入到公司的合并报表范围里的。 Q：咱们公司报表三季度业绩明显比二季度要好很多，多了几千万，这个情况大概您介绍一下，还有四季度是怎么一个展望？ A：我们三季度这一块，其实从实际产生的经营业绩来说，应该是对我们三季度利润影响不是很大，因为美元的升值我们可能主要是三季度它有一个汇兑损益，对我们这个利润影响很大的。 因为西藏那块8月份爆发疫情以来，他12月份才放开，虽然不影响我们矿山选厂的生产，但是对我们销售运输影响还是很大的，因为它不让流动。所以说三季度库存比较多，但是三季度的利润这块主要是我们美元汇兑损益这块。 四季度因为12月初放开的，他这块都应该是基本上全销售出去了，利润可能在四季度会有所变。但具体这块数据，财务还在核算当中。 Q：塔金项目2023年锑产量？ A：和设计的1.6万吨产能差别不大，在1.5万吨左右。今年主要采黄金矿石，锑还没有正式开采。 目前主要开采的是康桥齐矿山，以黄金为主。 含锑的楚儿波矿山2023年3月份会开始开采，是洞内开采，前期基建已经都好了。Q：贵州泥堡项目未来会提高持股比例吗？A：会，进入全面开发阶段后公司有优先收购权，会往控制方面操作。 公司也是想进一步增大持股的。 Q：泥堡项目建设时间有一定延误？A：春节后可以正式建设了，按照设计是大概1.5年建成投产，2024年下半年左右。Q：塔金三月份出锑，未来3个季度能够达到计划出货量吗？ A：可以。 矿石不是单纯的锑或者单纯的矿，是锑金矿和金锑矿，分别以金和锑为主。严格来说采哪种产品不是很准确，是矿石里金、锑品位的不同。Q：埃塞俄比亚项目有无开发计划？A：埃塞俄比亚项目之前因为国内不平稳。 去年双方停战后有这方面的打算，可能春节后会派人去筹备，可能会在下半年开始建设。正常采年产黄金0.8吨左右，项目比较小，总的黄金量9.475吨。 当初收购的主要目的是在非洲发展的平台。Q：库存在四季度卖掉对四季度的影响？A：会的。 库存在四季度会卖掉。 四季度会有一个显著的增长。 Q：锑产量？ 85万吨大概对应多少锑？A：去年预算8000吨锑产量可能是达不到。 Q：2023年处理量150万吨对应锑的量是1.6万吨吗？A：按照设计是1.6万吨。 实际应该相差不大。Q：前三季度塔吉的锑的产量？A：前三季度锑产量不是很大。 原计划85万吨对应2200吨左右的锑，应该比这个少一些，具体的还不确定。 Q：锑成本水平？A：国内的锑是伴生矿，成本分摊到了铅和锌。 塔国锑处理一吨原矿的成本大概，露天210每吨，洞内300每吨左右。 Q：金150万吨对应多少金的量？A：大概2吨左右。Q：塔国金的成本？ A：325元左右，处理一吨矿石。金品位在2个左右，能够核算出来。 Q：大股东和二股东比例接近，怎么看未来？ A：控股股东控股16.27，二股东持股12多。未来可能有非公开发行的话大股东可能会参与。Q：资本开支2023年大概多少？ A：应该不是很大，前期资本开支主要用于塔金。2023年投产后应该会好很多。Q：塔金项目，金与锑的品位？ A：黄金2g/吨左右，锑在1%左右。 2023年黄金还是2g/吨左右，锑能够到1.6%-2%。Q：之前披露过选矿回收率和矿石平滑率，投产半年后有无变化？A：没有太大的变动。 Q：公司大股东有更换风险吗？A：前期大股东的问题基本已经解决了，他的资金没有那么紧张。2021年时风险比较大。 2022年他的问题已经基本解决，很稳定了。Q：公司金属锑与下游光伏有关，公司有没有涉及或了解这个行业？A：光伏电池对公司锑业务影响还是很大的，对股价影响也比较大。公司有持续关注。 Q：如何看待锑未来价格？A：前几年公司就做过研判，认为锑能够达到10万左右。 我们认为未来2年应该还会有上浮，到8万9万可能是没什么问题。 10万的判断是根据供需以及前期历史的判断做出的。历史高位是10万左右。Q：可转债快到期，会强赎吗？ A：2025年到期。目前来看不会。 当时发行6.4个亿也是根据这几年计划确定的。 Q：塔国红利税是不是30%？减免多少？ A：是。 从矿山正式投产后有5年税负减免。 另一方股东是塔国央企，目前减免还在推进，目前还没拿到正式文件。具体减免多少需要以文件为准。 Q：塔国进到国内的形式？A：锑矿。 根据上海有色金属网乘以一个系数。直接销售给冶炼厂。 Q：金一部分委托当地企业加工成金锭卖给塔吉克央行，还有一部分金精矿。金锭和金精矿比例是多少？A：这个没有具体的计划，根据销售安排来确定。 销售给央行就要加工成金锭。美元结算。 Q：金锭销售价格？A：按照LME，看成品含金率有折扣。杂质是硫。Q：塔金项目有没有达产达标？A：今年年底达产。