期市晨报：临近春节假期，注意控制仓位

金信期货[日刊] 摘要：临近春节假期，注意控制仓位 2023年1月18日 优财研究院 请务必阅读正文之后的重要声明 请仔细阅读文末重要声明 品种名称 区间 方向 沪镍（ni2302） 200665-221007 高位震荡 近月回调至支撑位可试多远月可逢高布局空单 不锈钢（ss2302） 16550-17220 震荡反弹 回调至支撑位可试多 铁矿（i2305） 790-880 高位震荡 回调至支撑位可试多 螺纹（rb2305） 3950-4150 震荡反弹 回调至支撑位可试多 焦煤（jm2305） 1700-2000 偏强震荡 退出观望 焦炭（j2305） 2570-3000 偏强震荡 退出观望 PTA（TA2305） 4600-7200 短线逢高离场 离场观望 棕榈油（p2305） 7600-8000 震荡运行 观望 豆油（y2305） 8400-8800 震荡运行 观望 豆粕（m2305） 3800-3950 偏强震荡 观望 宏观：12月内需特征符合疫情达峰过程，经济有望进入脉冲修复阶段 四季度GDP和12月经济数据好于预期，但结构有所分化，其中贴近政策端的基建和制造业维持较强的增速韧性，而经济的顺周期力量仍然偏弱。尽管12月地产和社零增速底部反弹，但存在一定的低基数效应，其中地产受到强政策的支撑，房企融资一系列政策的支撑下国内贷款增速降幅明显收窄，对后端投资存在提振，但销售端仍未见实质性好转，地产投资难言改善，而消费则更多地受到中西药品、食品饮料等结构支撑因素，社交经济仍在回落。总体来看，12月内需的特征与疫情达峰过程相匹配。 往后看，经济复苏的预期正在逐步变为现实，经济有望进入短期脉冲修复阶段。一方面，政策仍处于加力期，地产当前处于“政策加码直至好转”的政策路径下，出口下行背景下仍需“扩内需”发力。另一方面，随着各地疫情高峰的逐渐过去，近期高频数据显示主要城市经济活动正在加快修复，预计在扩内需政策叠加疫后修复节奏下，最快在春节后或将迎来一轮较快的修复，消费和地产或正式进入修复期。 当前地产处于“政策加码直至好转”的政策路径下，国务院副总理刘鹤在世界经济论坛2023年年会上表示，房地产业是中国国民经济的支柱产业，从未来看，中国仍处于城市化较快发展阶段，巨大的需求潜力将为房地产业发展提供有力支撑。深圳保障性住房体系将演变为公共租赁住房、保障性租赁住房、共有产权住房三大系统。其中，共有产权住房售价按土地出让时市场参考价格的50%左右确定，购房者需持有的产权份额原则上不低于50%，购房满五年可以申请转让给符合条件的对象。 对于资产价格来说，经济复苏预期和稳增长政策的持续出台仍是资产价格的主线。我们认为中期经济底部企稳修复的向好趋势比较确定，股市维持中期向好的判断，节后大概率继续向好，而债市不利因素较多，中枢抬升的趋势难改，股强于债的结构基本成为市场共识。各城市疫情演化、经济活动修复以及地产修复将是短期关注重点。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 请务必阅读正文之后的重要声明 1）镍 隔夜沪镍主力震荡明显，临近收盘大幅杀跌，收于203130元/吨，跌幅0.94%，成交量57352手，环比 减少63461手，持仓量27052手，环比减少1634手，多头小幅减仓为主。 现货市场方面，镍矿持稳，镍生铁价格有所上调，菲律宾1.5%CIF红土镍矿价格71.5美元/湿吨，内蒙古8-12%高镍生铁出厂价1360元/镍点，环比上调2.5元/镍点；精炼镍方面，报价小幅下调，金川镍环 比下调1500元/吨，均价215250元/吨，进口镍均价210700元/吨，环比下调950元/吨；升贴水有所缩窄， 金川镍升水均价11500元/吨，环比下调750元/吨，进口镍升水均价6950元/吨，环比下调200元/吨；镍 豆环比下调750元/吨，均价208750元/吨；硫酸镍方面，电池级硫酸镍均价36700元/吨，环比上调50元 /吨，电镀级硫酸镍均价48750元/吨，环比持平；日内成交偏弱。 综合看，供给端近期现货进口转为盈利，进口窗口期打开，市场纯镍紧缺状态有所缓解；需求端节前备货告一段落，但合金领域尚有拉动，而不锈钢和新能源领域不温不火；操作上，近期青山集团纯镍投产消息扰动市场，价格高位回落，一方面是对于高估值的修复，另外则是对全球原生镍过剩加剧的担忧；操作上，近月合约短线回调至19万附近企稳可做多，远月合约可择机高位布局空单。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 2）不锈钢 隔夜不锈钢主力波动加剧，收于17100元/吨，跌幅0.03%，成交量29920手，环比减少40266手，持 仓量29665手，环比减少2828手，多头小幅减仓为主。 现货市场方面，成本端小幅走强，铬资源持稳，镍资源小幅上调，南非40-42%铬精矿报价53.5元/吨度，内蒙古高碳铬铁报价8850元/50基吨，内蒙古8-12%高镍生铁出厂价1360元/镍点，环比上调2.5元/ 镍点；钢材端300系挺价继续，无锡304/2B（切边）不锈钢17550元/吨，佛山304/2B（切边）不锈钢17700元/吨；临近春节，成交偏弱。 品种 支撑压力位 短线趋势 操作建议 沪镍2302 第一支撑 第一压力 高位震荡 近月回调至支撑位可试多 远月可逢高布局 空单 200665附近 221007附近 第二支撑 第二压力 196374附近 225850附近 不锈钢2302 第一支撑 第一压力 震荡反弹 回调至支撑位可试多 16550附近 17220附近 第二支撑 第二压力 16210附近 17450附近 综合看，供给端受成本调节较为明显，1月不锈钢钢厂减产较多，支撑盘面；需求端临近年末，资金回流以及库存压力较大，且终端多已放假，但市场对于节后消费偏乐观；短期来看，成本支撑仍在，房地产放松以及刺激家电、汽车消费政策不断出台，短线靠近支撑位依然可布局多单，但临近春节假期，注意控制仓位。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 铁矿现货市场主流报价 品种 港口现货价 涨跌 卡粉 938 - PB粉 836 - 超特粉 708 - 基差 61 -3 数据来源：Wind，Mysteel，优财研究院盘面上，隔夜铁矿强势反弹，收于844元/吨，涨幅1.20%，空头小幅减仓；技术面上，日线级别仍在 上行通道，但是高位波动加剧；现货市场方面，港口主流品种报价持稳，卡粉938，PB粉836，超特粉708。基本面上，最新数据显示，供给端来看，45港铁矿石到港总量2370.1万吨，环比减少112.3万吨，澳 洲巴西19港铁矿发运总量2193.8万吨，环比减少73.6万吨，供给端受到季节性因素影响有所回落；需求端来看，高炉开工率75.68%，环比增加1.04%，产能利用率82.56%，环比增加0.63%，钢厂盈利率22.94%，环比增加3.03%，日均铁水产量222.3万吨，环比增加1.58万吨，钢厂盈利小幅改善，铁水产量有所增加； 库存端来看，港口库存13358.93万吨，环比增加228.39万吨，钢厂库存10241.19万吨，环比增加284.85万吨； 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 铁矿2305 790附近 880附近 高位震荡 回调至支撑位可试多 第二支撑 第二压力 760附近 910附近 综合看，钢厂亏损之下生产维持，既无大幅减产的动力，也没有过度扩产的想法，同时铁元素库存低位运行，刚需仍存，支撑矿价偏强震荡；短期来看，宏观利好下盘面推升至高位，发改委屡次发文打压高矿价，政策风险增加，同时本周临近春节假期，多单以控制风险为主，等待回调。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 钢材现货价格及基差 地区/基差 价格 涨跌 北京螺纹 4070 - 上海螺纹 4140 - 广州螺纹 4480 - 螺纹基差 21 -26 上海热卷 4180 - 热卷基差 32 -15 数据来源：Wind，Mysteel，优财研究院消息面刺激下，隔夜螺纹主力高开高走，收于4162元/吨，涨幅1.46%，多头小幅增仓；技术面上，日 线级别看，再度逼近前高位置，短线震荡明显；现货市场方面，昨日主流市场报价持稳，北京地区螺纹4070，上海地区4140，广州地区4480。 消息面上，刘鹤指出，房地产业是中国国民经济的支柱产业，从未来看，中国仍处于城市化较快发展阶段，巨大的需求潜力将为房地产业发展提供有力支撑。 基本面上，最新数据显示，供给端来看，高炉开工率75.68%，环比增加1.04%，产能利用率82.56%，环比增加0.63%，钢厂盈利率22.94%，环比增加3.03%，日均铁水产量222.3万吨，环比增加1.58万吨，螺纹产量237.91万吨，环比减少9.84万吨，五大材产量862.46，环比减少21.22万吨，需求端来看，螺 纹表需171.43万吨，环比减少40.64万吨，五大材表需755.26万吨，环比减少68.16万吨，库存端来看， 螺纹社库497.55万吨，环比增加60.99万吨，厂库173.6万吨，环比增加5.49万吨，总库671.15万吨， 环比增加66.48万吨，五大材库存1492.9万吨，环比增加107.2万吨； 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 螺纹2305 3950附近 4150附近 震荡反弹 回调至支撑位可试多 第二支撑 第二压力 3880附近 4220附近 综合看，产业端供需双弱格局短线难解，同时铁矿调控之下，成本有所松动，弱现实强预期的格局维持；回调至支撑位附近可介入多单，但临近春节假期，注意仓位，控制风险。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 焦煤现货市场报价 蒙5#原煤 （出厂含税） 1540（-） 蒙5#精煤（出厂含税）1910（-15） 吕梁低硫主焦煤 (出厂含税)2350（-） 灵石肥煤（出厂含税）2300（-） 唐山主焦煤 （出厂含税） 2525（-70） 长治瘦主焦煤（出厂含税）2415（-） 乌海1/3焦煤（出厂含税）1980（-） 临沂气煤（出厂含税）1940（-） 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 焦煤2305 1700附近 2000附近 偏强震荡 退出观望 第二支撑 第二压力 1600附近 2300附近 焦煤2305合约收涨1.35%报1880元/吨。供给侧，煤矿陆续放假，供给将季节性回落，加上库存坑口库存水平低位，调价意愿不强。蒙煤方面，甘其毛都口岸通车逐步恢复，蒙方正积极推进边境交货模式，策克口岸已部分落地，关注后续影响。需求侧冬储进入收尾阶段，焦钢企业补库基本完成，贸易商也为回笼资金也减少拿货转以库存出清为主，需求边际下行明显，市场情绪明显降温，价格进入平稳个调阶段。澳煤进口对焦煤的压制仍在但扰动减弱，地产政策调整激起乐观情绪依然是较强上行驱动，有关部门出手压制铁矿或导致黑链强弱关系变化，焦煤或重新转强吸收利润。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 焦炭现货市场报价 日照港准一级（出库）2680（-） 山西准一级 2440（-） 唐山准一级 2720（-） 山东准一级 2600（-） 福州港准一级2870（-） 阳江港准一级 2880（-） 防城港准一级 2875（-） 出口一级FOB/$ 420（-） 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 焦炭2305 2570附近 3000附近 偏强震荡 退出观望 第二支撑 第二压力 2300附近 3100附近 焦炭2305合约收涨1.3%报2874元/吨。现货第二轮落地后整体企稳，价格整体下沉200-220元/吨。供给端，成本下滑无法覆盖价格跌幅，焦化利润回吐，开工意愿下滑。钢厂方面处于利润差、需求淡、原料库存适中的状态，冬储基本结束等待过节。供需面目前处于较为平衡状态，上下游库存处于健康状态，没有明显驱动。经济修复、地产稳定预期仍对价格存在支撑，不过需求的实质性改善还需要时间证明，短期关注铁矿石价格受到压制而钢厂利润触及瓶颈，原料之间利润跷跷板效应