【能源化工】日报-2022-01-18

【沥青】油价仍存上涨空间，或对沥青形成一定驱动 一、市场行情观点 1.策略摘要 近期需求恢复是油价上涨的主要动力。OPEC月报对于中国原油需求预期乐观，后续随着中国疫情峰值过后经济的逐步复苏对原油需求的改善将会有明显提振，需求的强劲可以继续支撑油价回暖。 当前国内沥青市场处于低库存、低供应、弱需求的状态，国内炼厂与社会库存均维持在低位区间。沥青底部支撑相对稳定，近期原油走强或对沥青形成一定驱动。 2.沥青基本面 近期需求恢复是油价上涨的主要动力。OPEC月报对于中国原油需求预期乐观，预计2023年全球石油需求将增加220万桶/日，油价受此影响上行有力，俄罗斯方面受制裁影响出口存不确定风险，关注俄罗斯减产兑现以及中国石油需求修复，油价仍存上涨空间，欧美经济衰退可能成为油价上限的制约因素，不过油价底部存较强支撑。除了需求层面成为影响油价的重要因素，宏观层面也再次给市场带来影响，对于美联储加息预期的弱化，美元走弱，对全球风险资产形成了明显的支撑。后续随着中国疫情峰值过后经济的逐步复苏对原油需求的改善将会有明显提振，需求的强劲可以继续支撑油价回暖。 当前国内沥青市场处于低库存、低供应、弱需求的状态，且临近春节假期市场交投清淡，现货价格大体持稳。近期油价上涨或形成一定驱动，目前炼厂没有累库压力，开工率又处于绝对低位，现货价格在近期将会延续相对稳定的走势。在稳增长背景下，市场看好春节后需求，沥青厂库去化，社库增加。预期向好，市场主动给利润刺激炼厂淡季提负来保障明年需求。年前沥青需求将转弱，年后为需求淡季，驱动力量不足，前期市场或有所回调。在供应偏紧、冬储需求释放情况下，前期炼厂端累库压力已经释放，国内炼厂与社会库存均维持在低位区间。沥青底部支撑相对稳定，近期原油走强或对沥青形成一定驱动。 二、期现货行情回顾 数据来源：隆众资讯，英大期货截止1月18日下午收盘，沥青2306合约收报3866元/吨，涨幅3.42%。 国内沥青均价为3843元/吨，较上一工作日价格持稳，临近春节假期，物流停滞，终端需求走弱，交投气氛趋于清淡，国内沥青价格持稳为主。三、行业要闻 对于中国经济走势，中国国务院副总理刘鹤的总体判断是经过努力，2023年中国经济将实现整体性好转，增速达到正常水平；预计今年进口会明显增加，企业会加大投资力度，居民消费会回归常态。春节前夕，国务院总理李克强到国家电网公司考察。李克强说，能源供应关系经济社会发展大局。要进一步统筹抓好能源和其他重要商品保供稳价，继续努力推动经济合理增长、稳定物价水平。1月17日，外交部发言人汪文斌主持例行记者会。共同社记者提问，据美国媒体报道，美国国务卿布林肯将于2月5日来华，与中国外交部部长秦刚举行会晤，发言人能否介绍有关情况？汪文斌表示，中方欢迎布林肯国务卿访华。中美双方正就有关具体安排保持沟通。国家统计局数据显示，初步核算，2022年全年国内生产总值1210207亿元，按不变价格计算，比上年增长3.0%。国家统计局局长康义表示，中国没有货币超发，物价还是反映了供求关系。疫情防控这三年，我国没有大水漫灌。2023年物价不具备大幅上涨的基础。国家统计局数据显示，2022年，全国房地产开发投资132895亿元，比上年下降10.0%；房屋新开工面积120587万平方米，下降39.4%。国家统计局局长康义表示，我们初步判断2023年房地产对整个经济的拖累不会比2022年大，房地产还是一个支柱产业。 卓创资讯进口重交沥青CFR人民币完税价格：华南，4530-4610元/吨；华东，3340-3500元/吨；北方，3340-3500元/吨。 委内瑞拉国家石油公司新任CEO暂停了大部分的原油和燃料出口合同，直到完成相关的修订工作。沙特外交大臣：关注发展而不是地缘政治是向伊朗和其他国家发出的一个强烈信号，即还有其他途径实现共同繁荣。沙特和伊朗有着牢固的伙伴关系，但这并不意味着我们总是意见一致。 【纯碱】纯碱节前减仓再创新高多单高位可适当主动止盈 于鲁波 一、市场行情观点 1.操作建议 今日纯碱SA305日线高位拉涨后回落，夜盘增仓上行，白盘减仓回落，整体保持强势，期价守在2950上方。关注2950-3000高位压力区表现，适当止盈，轻仓操作。近强远弱格局不变，5-9正套可继续逢低滚动操作。鉴于SA2305高开工率低库存的现实，近月基差支撑较强；2023年下半年大概率阿拉善天然碱项目落地投产的预期，建议关注高位择机沽空SA2309合约。纯碱厂商仍建议逢高逢大涨进行套期保值，珍惜高位建仓的机会。前期未介入套期保值空单的，2950-3000以上介入SA2305的空头套保或者2550-2600以上介入SA2309空头套保。 二、期货行情回顾 图1：纯碱SA305走势K线图 数据来源：文华财经，英大期货 1月18日纯碱SA305日线高位拉涨后回落，夜盘增仓上行，白盘减仓回落，整体保持强势，期价守在2950上方。关注2950-3000高位压力区表现，适当止盈，轻仓操作。近强远弱格局不变，5-9正套可继续逢低滚动操作。截止收盘，纯碱主力合约SA305合约收报于2954元/吨，上涨27元/吨，涨幅0.92%。成交量增37.1万手至107.2万手，持仓量减2.1万手至81.3万手。 三、行业信息 1.现货情况：今日纯碱市场震荡整理，交投尚可，厂家执行前期订单；开工负荷高位，重碱部分厂家货源偏紧，重碱停止接单，价格稳中有涨。重碱市场价格：华东 2950（+25），华南2990，华中2940（+15），华北2950（+25），西南2975（+25），西北2635（+20），价格继续提涨。 2.开工率本周继续上升。1月12日本周纯碱行业开工负荷率91.3%，较上周提升1.2个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率94.5%，联碱厂家开工负荷率88.7%，天然碱厂开工负荷率87.3%。处历年开工率高位。 3.库存本周再度下降。截至1月12日国内纯碱企业库存总量在25.4万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比上周库存下降10.4%，同比下降85.3%，其中重碱库存12.6万吨，较上周下降1.3万吨。目前纯碱厂家订单充足，节前下游备货，重碱货源供应紧张，库存持续下滑。 4.国家统计局数据，2022年11月份纯碱产量267.50万吨，同比增长8.8%，1-11月份纯碱产量2662.50万吨，同比减少0.1%；2022年1-11月份，纯碱进口量11.25万吨，同比减少48.10%；2022年11月份纯碱出口量19.54万吨，同比增长212.55%，2022年1-11月份，纯碱出口量186.49万吨，2021年同期70.40万吨，同比增长164.90%。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688 研究员 从业资格证号 投资咨询从业证书号 蓝天祥 F3058578 Z0000895 解玉波 F3008177 Z0010955 李全冲 F3008176 Z0012537 辛君 F0249735 Z0001459 于鲁波 F0263800 Z0002492 郭佳 F03097278 Z0017547