【能源化工】日报-2022-01-17

【沥青】油价回暖，沥青缺乏明显驱动 一、市场行情观点 1.策略摘要 需求恢复是油价上涨的主要动力。美元指数走低一定程度上利多油价。随着中国疫情峰值过后经济的逐步复苏对原油需求的改善将会有明显提振，需求的强劲可以继续支撑油价回暖。 当前国内沥青市场维持供需两弱格局，临近春节假期市场交投持续转淡，价格波动不大。在供应偏紧、冬储需求释放情况下，前期炼厂端累库压力已经释放，国内炼厂与社会库存均维持在低位。沥青底部支撑相对稳定。 2.沥青基本面 需求恢复是油价上涨的主要动力。美元指数走低一定程度上利多油价。流动性收紧加剧金融市场波动；欧佩克联盟采取减产措施稳定市场，欧美制裁俄罗斯能源导致供应面临风险，美国补充战略储备潜在需求对油价构成底部支撑，提振原油期货市场氛围。海外市场因为近期的寒潮天气大幅增加了能源需求，而中长期来看中国需求的重新启动值得期待。除了需求层面成为影响油价的重要因素，宏观层面也再次给市场带来影响，对于美联储加息预期的弱化，美元走弱，对全球风险资产形成了明显的支撑。后续随着中国疫情峰值过后经济的逐步复苏对原油需求的改善将会有明显提振，需求的强劲可以继续支撑油价回暖。 当前国内沥青市场维持供需两弱格局，临近春节假期市场交投持续转淡，价格波动不大。当下沥青市场自身缺乏明显的驱动。目前炼厂没有累库压力，开工率又处于绝对低位，现货价格在近期将会延续相对稳定的走势。在稳增长背景下，市场看好春节后需求，沥青厂库去化，社库增加。预期向好，市场主动给利润刺激炼厂淡季提负来保障明年需 求。年前沥青需求将转弱，而年后2月为需求淡季，驱动力量不足，前期市场预期过旺而有所回调。在供应偏紧、冬储需求释放情况下，前期炼厂端累库压力已经释放，国内炼厂与社会库存均维持在低位区间。沥青底部支撑相对稳定。 二、期现货行情回顾 数据来源：隆众资讯，英大期货截止1月17日下午收盘，沥青2306合约收报3775元/吨，跌幅0.55%。 国内沥青均价为3843元/吨，较上一工作日价格持稳，临近春节假期，物流停滞，交投气氛趋于清淡，国内沥青价格持稳为主。三、行业要闻 据中国央行，为维护银行体系流动性合理充裕，2023年1月16日人民银行开展7790亿元中期借贷便利（MLF）操作、740亿元14天期逆回购操作和820亿元7天期逆回购操作。人民银行上海总部1月16日召开2023年货币信贷工作会议，部署2023年上海货币信贷工作。会议指出，着力做好房地产金融工作。推动落实房地产金融十六条等政策措施，支持房地产企业合理融资需求。据国家统计局，2022年12月份，70个大中城市中商品住宅销售价格下降城市个数有所增加，各线城市商品住宅销售价格环比持平或下降，一线城市同比上涨、二三线城市同比下降。商务部新闻发言人就刘鹤副总理与美财长耶伦举行会谈答记者问：中美经贸团队保持良好沟通。为落实两国元首巴厘岛会晤达成的重要共识，加强宏观经济和金融政策协调，刘鹤副总理与耶伦财长将于1月18日在瑞士苏黎世会面。 EIA短期能源展望报告：2023年全球原油需求增速预期为105万桶/日，此前预计为100万桶/日。2024年全球原油需求增速预期为172万桶/日。预计2023年美国原油产量将增加55万桶/日，此前为增加47万桶/日。预计2023年WTI原油价格为77.18美元/桶，此前预计为86.36美元/桶。预计2023年布伦特原油价格为83.10美元/桶，此前预计为92.36美元/桶。 阿联酋能源部长：由于对石油行业的投资减少，欧佩克+的生产能力下降了370万桶/日。阿联酋正提前采取措施，以弥补一些国家石油生产能力的下降。于欧洲对俄罗斯原油的制裁，欧佩克+面临石油市场供需面出现波动的情况。 今年1月1日，德国针对俄罗斯管道石油的禁令正式生效。受此影响，德国多家炼油厂不得不缩减产能，以应对原料不足。尽管联邦政府一再承诺原油供应充足，但局部地区的短缺问题或将持续。 【纯碱】纯碱节前高位缩量调整多单高位可适当主动止盈 于鲁波 一、市场行情观点 1.操作建议 今日纯碱SA305日线高位震荡，减仓运行，期价守在2900上方。日内震荡运行，新高下方缩量调整。关注2950-3000高位压力区表现，适当止盈，轻仓操作。近强远弱格局不变，5-9正套可继续逢低滚动操作。鉴于SA2305高开工率低库存的现实，近月基差支撑较强；明年下半年大概率阿拉善天然碱项目落地投产的预期，建议关注高位择机沽空SA2309合约。纯碱厂商仍建议逢高逢大涨进行套期保值，珍惜高位建仓的机会。前期未介入套期保值空单的，2950-3000以上介入SA2305的空头套保或者2500以上介入SA2309空头套保。 二、期货行情回顾 图1：纯碱SA305走势K线图 数据来源：文华财经，英大期货 1月17日纯碱SA305日线高位震荡，减仓运行，期价守在2900上方。日内震荡运行，新高下方缩量调整。关注2950-3000高位压力区表现，适当止盈，轻仓操作。近强远弱格局不变，5-9正套可继续逢低滚动操作。截止收盘，纯碱主力合约SA305合约收报于2927元/吨，上涨8元/吨，涨幅0.27%。成交量减59.4万手至70.1万手，持仓量减1.5万手至83.5万手。 三、行业信息 1.现货情况：今日纯碱市场震荡整理，交投尚可，厂家执行前期订单；开工负荷高位，重碱部分厂家货源偏紧，停止接单，挺价情绪明显。重碱市场价格：华东2925，华南 2990，华中2925，华北2925，西南2950，西北2615，价格高位稳定。 2.开工率本周继续上升。1月12日本周纯碱行业开工负荷率91.3%，较上周提升1.2个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率94.5%，联碱厂家开工负荷率88.7%，天然碱厂开工负荷率87.3%。处历年开工率高位。 3.库存本周再度下降。截至1月12日国内纯碱企业库存总量在25.4万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比上周库存下降10.4%，同比下降85.3%，其中重碱库存12.6万吨，较上周下降1.3万吨。目前纯碱厂家订单充足，节前下游备货，重碱货源供应紧张，库存持续下滑。 4.国家统计局数据，2022年11月份纯碱产量267.50万吨，同比增长8.8%，1-11月份纯碱产量2662.50万吨，同比减少0.1%；2022年1-11月份，纯碱进口量11.25万吨，同比减少48.10%；2022年11月份纯碱出口量19.54万吨，同比增长212.55%，2022年1-11月份，纯碱出口量186.49万吨，2021年同期70.40万吨，同比增长164.90%。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688 研究员 从业资格证号 投资咨询从业证书号 蓝天祥 F3058578 Z0000895 解玉波 F3008177 Z0010955 李全冲 F3008176 Z0012537 辛君 F0249735 Z0001459 于鲁波 F0263800 Z0002492 郭佳 F03097278 Z0017547