橡胶甲醇原油日报：多空分歧出现 能化震荡整理

专业研究·创造价值 2023年1月16日橡胶甲醇原油 多空分歧出现能化震荡整理 橡胶-RU甲醇-MA原油-SC 宝城期货研究所 投资咨询团队 核心观点 橡胶：本周一国内沪胶期货2305合约呈现缩量增仓，震荡偏弱 运行，盘中期价最高上涨至13080元/吨一线，全天期价低开高走，重心略微下移。收盘略微收低0.04%至13010元/吨。从均线系统来看，期价回调受到5日、10日和20日均线支撑，5日、10日和其他中期均线维持偏多排列格局，表明胶价中短期上行趋势较为明显。目前沪胶基差贴水幅度有所缩小。近月01合约进入交割月后，持仓量创15年新高，可交割品偏少，1-5月差维持强势。预计后市沪胶2305合约料试探13300-13500元/吨区间压力。 甲醇：本周一国内甲醇期货2305合约呈现缩量减仓，略微下跌 的走势，收盘小幅收低0.91%至2625元/吨。期价跌破下方5日和10日均线支撑，不过整体回撤空间有限，10日和20日均线维持多头排列格局，预示未来甲醇期价仍有继续走强动力。甲醇2305合约多空前 20席位呈现净多头寸现象。受益于2023年国内新增甲醇装置投产偏少，基于国内宏观经济改善有助于修复甲醇下游需求的乐观预期，预计后市甲醇2305合约有望维持偏多格局。后市关注甲醇5-9正套策略。 原油：本周一国内原油期货2304合约呈现缩量减仓，小幅上涨 的走势，期价最低下探至538.4元/桶，最高涨至546.1元/桶，收盘 时期价小幅收涨1.25%至544.5元/桶。5日均线转多，期价维持在10 日和20日均线之间偏强运行，不过40日均线继续下移压制。近期陆 续公布的中国、欧洲和美国的2022年12月份的制造业数据均表现不佳，尤其是欧美经济下行速度较快也强化了一季度欧美经济衰退的预期，从而令市场担忧经济下行将削弱全球原油需求能力，对油价形成负面冲击。与此同时，气温偏高令冬季北半球取暖用油消费弱于预期。在偏空氛围影响下，短期国内外原油期货价格料受到承压，维持震荡整理的走势。 615 专业研究·创造价值 1/7请务必阅读文末免责条款 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 橡胶 截至1月6日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为45.04 万吨，较上期增0.87万吨，增幅1.97%。天然橡胶青岛保税区区内17家样本 库存为13.12万吨，较上期增0.43万吨，增幅3.39%。 预计2022年全球天胶产量料同比增加2.1%，至1434.3万吨，而2022年全球天胶消费量料同比增加2.1%，至1480.5万吨。整体来看，全球天胶市场供需缺口料将达到46.2万吨。 2022年12月我国汽车产销量分别达到238.3万辆和255.6万辆，产量环比下降0.3%，销量环比增长9.7%。2022年我国汽车产销量分别完成2702.1万辆和2686.4万辆，同比分别增长3.4%和2.1%。预计2023年我国汽车销量料先抑后扬，产销量同比增速预计在3%左右。 2023年1月13日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为37%，较上周 大幅回落3.70个百分点，较去年同期大幅下滑22.08个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为42.60%，较上周小幅回落8.90个百分点，较去年同期大幅回落16.82个百分点。随着国内疫情防控政策优化叠加春节假期影响，预计轮胎行业开工率面临阶段性回落。 甲醇 截止2023年1月13日当周，国内甲醇平均开工率维持在68.73%，周环比小幅回落0.85%，同比小幅下滑4.66%。受此影响，我国甲醇产量月环比小幅减少1.37万吨，至154.41万吨。 截止2023年1月12日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持 在54.45万吨，周环比大幅增加4.36万吨，月环比回升34.64%。而同期我国 内陆甲醇库存合计达42.42万吨，周环比小幅下降7.02万吨，同比下降17.84%。随着国内防疫政策优化以后，甲醇公路运输受阻现象缓解，内陆库存逐渐向港口地区转移，内高港低现象继续平滑，预计后市内陆库存还将继续向港口转移。 截止2023年1月13日当周，国内甲醛开工率维持在18.18%，月环比小幅回落6.42%。同时二甲醚方面，开工率维持在22.95%，月环比小幅回升2.01%。醋酸开工率维持在79.72%，月环比小幅回升0.29%。MTBE开工率维持在51.52%，月环比小幅回升0.20%。除了传统消费领域改善有限外，作为甲醇下游最大需求的烯烃需求依然表现偏弱。截止2023年1月9日当周，国内MTO/MTP平均开工率维持74.56%，月环比小幅回落5.02%。目前甲醇制烯烃期货盘面利润为 -45元/吨，月环比小幅下降209元/吨。 原油 截至2023年1月6日，美国石油活跃钻井平台数量小幅减少3座，至618座。尽管北美石油钻井数据继续录得攀升，但原油产量仍然停滞不前。据统计，美国原油日均产量1220万桶，比前周日均产量增加10万桶。 截止2023年1月3日当周，WTI原油非商业净多持仓量维持在22.76万张， 周环比回落20011张，表明投机市场看多油价的信心显著下降，做多油价的人 气大幅衰退。截止2023年1月3日当周，布伦特原油期货净多持仓量维持在 15.16万张，周环比回升16797张，表明投机市场看多油价的信心出现回升，做多油价的人气大幅回暖。 截止2022年1月6日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.11187 亿桶，比前一周增长1816万桶；美国商业原油库存量4.39607亿桶，比前一周增长1896万桶；美国原油库存比去年同期高6.37%；比过去五年同期高1%。美国商业石油库存总量增长2240万桶。 截止2022年1月6日当周，美国炼厂加工总量平均每天1465.1万桶，比 前一周增加83.1万桶；炼油厂开工率84.1%，比前一周增长4.5个百分点。 2.现货价格表 表1期现货价格表 品种 现货价格 较前一日涨跌 期货主力合约 较前一日涨跌 基差 变化 沪胶 12500元/ 吨 +100元/吨 13010元/吨 +10元/吨 -510元/吨 +90元/吨 甲醇 2675元/吨 -7元/吨 2625元/吨 -28元/吨 50元/吨 +21元/吨 原油 558.8元/桶 -1.3元/桶 542.3元/桶 +4.3元/桶 15.2元/桶 -5.6元/桶 数据来源：宝城期货研究所 3.相关图表 橡胶 图1橡胶基差图2橡胶5-9月差 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图3上期所橡胶期货库存 数据来源：Wind、宝城期货研究所 图4青岛保税区橡胶库存 数据来源：Wind、宝城期货研究所 图5全钢胎开工率走势图6半钢胎开工率走势 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 甲醇 图7甲醇基差图8甲醇5-9月差 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图9甲醇国内港口库存图10甲醇内陆社会库存 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图11甲醇制烯烃开工率变化 数据来源：Wind、宝城期货研究所 图12煤制甲醇成本核算 数据来源：Wind、宝城期货研究所 原油 图13原油基差图14上期所原油期货库存 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图15美国原油商业库存 数据来源：Wind、宝城期货研究所 图16美国炼厂开工率 数据来源：Wind、宝城期货研究所 图17WTI原油净头寸持仓变化图18布伦特原油净头寸持仓变化 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 投资咨询团队简介： 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。