铁矿周报：多空影响交织，铁矿价格新高后承压

2023年01月16日 多空影响交织， 铁矿价格新高后承压 投资询业务资格 沪证许可【2015】84号 李婷 021-68556855 li.t@jyqh.com.cn从业资号：F0297587投资咨号：Z0011509 黄蕾 021-68556855 huang.lei@jyqh.com.cn从业资号：F0307990 投资咨号：Z0011692 高慧 021-68556855 gao.h@jyqh.com.cn从业资号：F03099478投资咨号：Z0017785 核心观点及策略 咨 监 格询 格询 格询 上周铁矿震荡上涨创出新高。发改委继续发声，下周约谈有关铁矿期现货企业，加强铁矿价格监管工作，短期冲击 涨 增 . 位 同 铁 市场情绪。铁矿期货指数周26，收879.5。现货市场，青 岛港PB粉875，环比涨25，超特735，涨25。 需求端，铁矿需求基本稳定。247家钢厂高炉开工率75.68%，环比上周增加1.04%，同比去年下降0.09%；高炉炼 铁产能利用率82.56%，环比0.63%，同比增2.67%。 库存方面，全国45个港口进口铁矿库存为13358.93，环 比增228.39；日均疏港量32748增15.52。1月2日至8日，澳 巴七个主要港口铁矿石库存总量974.4万吨，周环比下降 39.4万吨，处于2022年偏低置。 供应方面，本周澳巴发运量环比减少548.6万吨，巴西由于财年末冲量结束叠加雨季影响，本周发运量环比减少465.8万吨。本周巴西发运量环比降幅较大，但天气干扰属 于季节性因素，但仍为去年期水平。 总体上，目前国内疫情继续扩散但边际影响减弱，节前钢厂仍有节前补库需求，但铁矿大幅上涨推升钢材成本，钢材利润低位，钢厂按需采购为主，市场监管和供应端干扰同 时影响铁矿运行，整体维持矿高位宽幅震荡为主。 操作建议：多单逐步止盈，新仓暂时观望 风险因素：疫情政策，房地产政策，海外矿山运行 一、交易数据 上周主要期货市场收市数据 指数合约 收盘价 涨跌 涨跌幅% 总成交量/万手 总持仓量/万手 价格单位 SHFE螺纹钢 4164 64 1.64 1049.5 279.1 元/吨 SHFE热卷 4196 37 0.89 197.7 110.1 元/吨 DCE铁矿石 879.5 26 3.05 443.5 140.6 元/吨 DCE焦煤 1884 62 3.4 29.2 8.2 元/吨 DCE焦炭 2832 157.5 5.89 16.5 3.6 元/吨 注:(1)成交量、持仓量：手；(2)涨跌=周五收盘价－上周五收盘价；(3)涨跌幅=（周五收盘价-上周五收盘价）/上周五收盘价*100%；数据来源：iFinD，铜冠金源期货 二、行情分析 上周铁矿震荡上涨创出新高。发改委继续发声，下周约谈有关铁矿期现货企业，加强铁矿价格监管工作，短期冲击市场情绪。铁矿期货指数上周上涨26，收879.5。现货市场，青岛港PB粉875，环比涨25，超特735，涨25。 宏观方面，国务院国资委召开地方国资委负责人会议，深化国资国企改革推进高质量发展。会议强调，着力防范化解重大风险，密切关注地方融资平台风险，做好债务、房地产、金融、投资、安全环保等重点领域风险防控，加快健全风险监测防控工作体系，牢牢守住不发生重大风险的底线。 产业方面，国家发展改革委将持续密切关注铁矿石市场和价格变化，会同有关部门进一步研究采取措施，严厉打击捏造散布涨价信息、囤积居奇、哄抬价格等违法违规行为，切实保障铁矿石市场平稳运行。与此同时，为保障铁矿石市场平稳运行，国家发改委于1月17日下午在北京召开提醒告诫会议。会议要求冀东发展、厦门建发、厦门国贸、国泰君安期货、浙商期货等单位参会，分析研判铁矿石市场和价格形势。并提供其单位近期参与铁矿石期现货交易等详细情况。 需求端，铁矿需求基本稳定。247家钢厂高炉开工率75.68%，环比上周增加1.04%，同比去年下降0.09%；高炉炼铁产能利用率82.56%，环比增加0.63%，同比增加2.67%；钢厂盈利率22.94%，环比增加3.03%，同比下降60.17%；日均铁水产量222.30万吨，环比增加 1.58万吨，同比增加8.61万吨。 供应方面，本周澳巴发运量环比减少548.6万吨，巴西由于财年末冲量结束叠加雨季影 响，本周发运量环比减少465.8万吨。一方面虽然本周巴西发运量环比降幅较大，但天气干 扰属于季节性因素，本周仍有407.9万吨的发运量，而去年巴西一月份和一季度周度发运均 值分别为426万吨和410万吨，目前雨季影响从数据上并没有表现出大于去年的情况。 库存方面，全国45个港口进口铁矿库存为13358.93，环比增228.39；日均疏港量327.48增15.52。分量方面，澳矿6176.43增71.97，巴西矿4762.68增46.13；贸易矿7951.98增51.76，球团573.78增10.49，精粉1069.44增1.35，块矿1991.92增64.06，粗粉9723.79增152.49； 在港船舶数120条降7条。2023年1月2日至8日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库 存总量974.4万吨，周环比下降39.4万吨，处于2022年偏低位置。全国钢厂进口铁矿石库存 总量为10241.19万吨，环比增加284.85万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为273.34万吨， 环比增加0.91万吨，库存消费比37.47，环比增加0.92天。 三、行情展望 总体上，进入2023年且新年临近后，检修、减产、放假的钢厂比例在不断增加。正常生产的厂家在铁矿补库完成后，排产也难有明显变动，因此短期内铁矿需求将保持相对低位。现在钢材需求的终端施工方都已陆续放假，下周春节降至，需求也将进入常规性停滞周期。目前国内疫情继续扩散但边际影响减弱，节前钢厂仍有节前补库需求，但铁矿大幅上涨推升钢材成本，钢材利润低位，钢厂按需采购为主，市场监管和供应端干扰同时影响铁矿运行，整体维持铁矿高位宽幅震荡为主。 图表1：黑色系期货合约指数K线图 数据来源：博易大师，铜冠金源期货 四、行业要闻 1.国家发改委约谈有关铁矿石资讯企业。近日，个别铁矿石资讯企业转载不实旧闻，混淆视听，对市场造成不良影响。国家发展改革委价格司第一时间约谈有关资讯企业，提醒告诫相关企业发布市场和价格信息前必须认真核实、做到准确无误，不得编造发布虚假信息，不得捏造散布涨价信息，不得哄抬价格。国家发展改革委将持续密切关注铁矿石市场和价格变化，会同有关部门进一步研究采取措施，严厉打击捏造散布涨价信息、囤积居奇、哄抬价格等违法违规行为，切实保障铁矿石市场平稳运行。与此同时，为保障铁矿石市场平稳运行，国家发改委于1月17日下午在北京召开提醒告诫会议。会议要求冀东发展、厦门建发、厦门国贸、国泰君安期货、浙商期货等单位参会，分析研判铁矿石市场和价格形势。并提供其单位近期参与铁矿石期现货交易等详细情况。 2.中国外汇储备规模连续三个月上升。中国2022年12月外汇储备为31276.91亿美元，环比增加102.03亿美元，升幅为0.33%。 3.中钢协预计，2022年中国粗钢产量将达10.1亿吨左右，同比下降2.2%。数据显示，2022年1-11月，中国累计生产粗钢9.35亿吨，同比下降1.4%。 4.据中国煤炭工业协会初步统计，2022年，全国原煤产量超5000万吨企业15家，与 去年持平。产量合计约为25.9亿吨，较去年增加约1.3亿吨，增长约4.5%。 5.据不完全统计，2022年12月，全国各地共开工4019个项目，环比下降19.8%；总投资额约27296.8亿元，环比下降24.6%，同比下降39.2%。 6.1月12日，国家电网公司董事长辛保安在接受央视采访时表示，2023年公司将加大投资，电网投资将超过5200亿元人民币，再创历史新高。 7.2022年全国土地市场成交建筑面积为14.44亿平方米，成交金额4.73万亿，较2021 年同期分别下降了37%、31%。土地出让金从高峰的8.7万亿下降了约3万亿规模。 8.中汽协：2022年12月，汽车产销分别完成238.3万辆和255.6万辆，同比分别下降18.2%和8.4%。2022年全年，汽车产销分别完成2702.1万辆和2686.4万辆，同比增长3.4%和2.1%。全年新能源汽车销量为688.7万辆，同比增长93.4%，市场占有率达到25.6%。预计2023年汽车市场将继续呈现稳中向好发展态势，呈现3%左右增长。 9.克拉克森数据显示，2022年全球新船订单量为4278万修正总吨（1384艘），同比 减少20%。其中，中国企业承接2082万修正总吨（728艘），以49%的占居首位。 10.1月12日，中国科学院预测科学研究中心发布2023中国经济预测与展望报告显示，预计2023年GDP增速为6.0%左右，经济增长将呈现前后低中间高的倒“U”形态势。 五、相关图表 元/吨 4,500 4,000 3,500 3,000 图表1螺纹钢期货及远近月价价差走势 元/吨 RB2301-2305 螺纹钢2305 200 150 100 50 0 -50 -100 图表2热卷期货及远近月价差走势 热轧卷板2305 热轧卷板2301 元/吨HC2301-2305 4500 4000 3500 3000 元/吨 120 100 80 60 40 20 0 2022-08-302022-10-292022-12-28 2022-08-302022-10-292022-12-28 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表3螺纹钢基差走势 元/吨上海螺纹-螺纹01月 500 400 300 200 100 0 -1200022-05-172022-08-172022-11-17 图表4热卷基差走势 0 元/吨 0 上海热卷-热卷01月 0 0 0 20 15 10 5 -200 2022-05-172022-08-172022-11-17 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表5螺纹现货地区价差走势图表6热卷现货地域价差走势 元/吨螺纹价差：上海-北京600螺纹价差：上海-沈阳螺纹价差：广州-上海 元/吨热卷价差：上海-北京 200 100 400 200 0 2022-01-262022-04-262022-07-262022-10-26 -200 -400 0 -120022-01-142022-04-142022-07-142022-10-14 -200 -300 -400 -500 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表7长流程钢厂冶炼利润 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 元/吨热卷利润螺纹利润 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表8华东地区短流程电炉利润 元/吨废钢价格利润（右） 3800 3600 3400 3200 3000 2800 2600 2400 2200 2000 元/吨 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 图表9铁矿石期货与月差走势图表10铁矿石现货与高低品价差走势 1,000 900 800 700 600 500 400 I2301-2305I2305I2301 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 元/吨50 40 30 20 10 0 -10 元/吨PB粉价格PB-超特粉（左轴）1,200 1,000 800 600 400 200 0 元/吨 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 图表11螺纹钢产量图表12热卷产量 万吨20212022五年平均 450 400 350 300 250 200 150 万吨20212022五年平均 350 340 330 320