烯烃周报：节前库存偏低 市场偏强震荡运行

研究咨询部 节前库存偏低市场偏强震荡运行 国信期货烯烃周报2023年1月15日 研究咨询部 目录 CONTENTS 1行情回顾 2基本面分析 3后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 研究咨询部 塑料主力合约走势 研究咨询部 PP主力合约走势 研究咨询部 Part2 第二部分 基本面分析 PE开工持稳但远低于往年，近端供应压力不大，关注投产进度 研究咨询部 卓创统计，上周PE装置开工负荷85.29%（+0.04%），周检修损失量4.83万吨（环比-0.25万吨）。 图：PE装置开工率图：周度检修损失 研究咨询部 海外供应收紧，美金市场价格坚挺，内外价差延续走弱 卓创统计，上周LLDPE美金主流报价在960-990美元/吨，环比持平。 图：线性区域价差图：线性进口盈亏 研究咨询部 春节假期临近，下游开工延续下滑，原料需求边际走弱 卓创统计，样本企业农膜开工42%（环比-2%）、包装膜开工51%（环比-1%）。 图：农膜开工图：薄膜开工 研究咨询部 现货价格疲软，期现基差走弱 截至1月13日，交易所注册仓单1082张，周环比减少830张。 图：期现价格及基差图：注册仓单 研究咨询部 1/5合约价差走弱，5/9合约价差窄幅整理 图：1/5跨期价差图：5/9跨期价差 研究咨询部 PE：上游生产商积极降库，贸易商库存小幅累积 图：石化库存 研究咨询部 PP开工小幅回升，近端供应大致平稳，关注新线投产进度 卓创统计，上周PP装置开工负荷85.91%（+0.32%），周检修损失量6.0万吨（环比-0.5万吨）。 图：PP装置开工图：PP周度检修损失 研究咨询部 美金价格小幅上调，内外价差继续收敛，出口询盘有所回升 卓创统计，上周PP拉丝美金主流报价920-940美元/吨，环比上涨10美元/吨。 图：PP进口盈亏图：PP区域美金价格 研究咨询部 下游工厂陆续放假，开工率大幅下滑，原料备货接近尾声 卓创统计，上周塑编开工30%（-9%）、BOPP开工53%（0%）、注塑开工34%（-11%）。 图：下游塑编开工 图：下游BOPP开工 图：下游注塑开工 研究咨询部 石化去库压制现货，期现基差走弱 截至1月13日，交易所注册仓单4249张，周环比增加80张。 图：期现价格及基差图：注册仓单 研究咨询部 月间跨期价差震荡走弱 图：1/5跨期价差图：5/9跨期价差 研究咨询部 PP：上游生产商积极降库，贸易商库存小幅累积 图：石化库存 研究咨询部 油化工毛利小幅改善，煤化工亏损亏大 图：PE生产成本及利润图：PP生产成本及毛利 研究咨询部 Part3 第三部分 后市展望 研究咨询部 后市展望 结论及建议 供应端，国内装置开工低于往年，进口到港维持低位，节前供应压力不大，但节后供应预期增加，一方面新产能计划投放，国内增产压力有望兑现，另一方面进口市场恢复，到港量有望环比增加。需求端，目前春节假期将至，下游工厂陆续放假，开工负荷明显下滑，市场需求边际走弱，节前补库亦接近尾声。短期基本面变化不大，市场预期提振下，节前市场或延续偏强震荡，但对反弹高度持谨慎态度，关注装置投产进度。 风险提示：原油价格大涨、新产能投产延后 研究咨询部 研究咨询部 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏 ThanksforYourTime 分析师：贺维 从业资格号：F3071451投资咨询号：Z0011679 电话：0755-23510000-301706 邮箱：15098@guosen.com.cn