澳大利亚经济：节日消费和贴现目前支持零售销售

2023年1月11日股票研究 澳大利亚亚太| 澳大利亚的经济 节日支出和折扣支持零售销售现在 策略|经济学和策略 研究分析师 图1:澳大利亚零售营业额耶盾,CFA 61282054536 yaying.dong@credit-suisse.com 资料来源：彭博专业™服务，信用瑞士 零售销售受惠于折扣和节日消费。今天的(1月11日)零售 销售数字增长了1.4%，而彭博社的共识为0.6%，但低于CS按月计算估计为1.5%。这是在10月向上修订的印刷品之上的 +0.4%环比。本月所有类别均有所扩大，以服装、鞋类和个人配饰支出，当月增长6.4%，百货商店销售额增长5.4%。食品和餐馆支出的增幅最低，分别为0.1%。 个人经历对小玩意。而11月零售增长受益 黑色星期五销售，我们继续发现小工具和电子产品的饱和通常主导黑色星期五促销活动。基于个人体验的零售，包括服装、鞋类和个人配饰仍然很受欢迎。家具是个例外。 如果家庭收入回升，消费伸长是可能的：我们不 预计目前的零售销售势头将持续下去，因为利率上升和生活成本压力继续成为家庭可自由支配的逆风 支出。消费者信心也保持在接近历史低点的水平。然而，潜力在劳动力市场紧张的环境下，工资增长更高，可以看到消费周期延长，但这很可能会进一步加息。在这种环境下，我们继续看到食品和杂货等防御性零售表现优于其他细分市场。 本报告背面的披露附录包含重要披露、分析师认证、 法人实体披露和非美国分析师的地位。美国披露：瑞士信贷正在并寻求开展业务 其研究报告涵盖的公司。因此，投资者应注意，公司可能存在利益冲突，可能影响本报告的客观性。投资者应将本报告视为做出投资决策的单一因素。 焦点图 图2:每月增长主要类别(%)图3:每年增长主要类别(%) 资料来源：彭博专业™服务，信用瑞士资料来源：彭博专业™服务，瑞士信贷估计 图4:每月增长状态(%)图5:消费者信心和零售销售 资料来源：，彭博专业™服务，瑞士信贷资料来源:*3问,彭博专业™服务，瑞士信贷 图6：零售销售子类别（2020年1月=100）图7：零售销售子类别（2020年1月=100） 资料来源：彭博专业™服务，瑞士信贷资料来源:彭博专业™服务,瑞士信贷(CreditSuisse) 图8：澳大利亚统计局新闻稿重点领域 来源:瑞士信贷(CreditSuisse)估计 分析师认证 说秘密地保证附录 本人，董亚英，CFA，证明（1）本报告中表达的观点准确反映了我个人对所有标的公司的看法 和证券和（2）我的薪酬的任何部分过去、现在或将来都与具体建议或观点直接或间接相关在这份报告中表示。 截至2012年12月10日分析师圣下等级定义如下: 超越(O):预计该股票的总回报率将在未来12个月内跑赢相关基准*。中性(N):该股票的总回报预计将与相关基准*一致。未来12个月。 表现不佳(U):预计未来12个月，该股票的总回报率将低于相关基准*。 *按地区划分的相关基准：截至2012年12月10日，日本评级基于股票的总回报相对分析师的宇宙范围 其中包括分析师在相关行业中涵盖的所有公司，跑赢大盘代表最具吸引力，中性代表吸引力较小， 表现不佳，表现不佳，最具吸引力的投资机会。截至2012年10月2日，美国和加拿大以及欧洲（不包括土耳其）的评级为基于股票相对于分析师覆盖范围的总回报，该范围包括alyst内相关部门 表现优于最具吸引力的投资机会，中性表现优于吸引力较低的投资机会。对于拉丁美洲， 土耳其和亚洲（不包括日本和澳大利亚），股票评级基于股票的相对于相关国家平均总回报的总回报率的总回报率，或区域基准（印度-标准普尔BSE森塞克斯指数）;中国A股的相关指数为沪深沪深300指数（沪深300）;10月2日之前2012年美国和加拿大ratiNGS基于（1）股票相对于其当前股价的绝对总回报潜力和（2）相对吸引力年代的 股票在分析师覆盖范围内的总回报潜力。对于澳大利亚和新西兰股票，预计塔尔(ETR)计算包括返回 12个月滚动股息收益率。当实际税率大于或等于7.5%时，将给予跑赢大盘评级;当ETR小于或等于时表现不佳 到5%。当ETR介于-5%和15%之间时，可以分配中性。重叠的评级范围允许分析师分配一个评级，将ETR置于相关风险的背景。在2015年5月18日之前，跑赢大盘和跑赢大盘评级的ETR范围与15%之间的Neutral阈值没有重叠7.5%，从2011年7月7日开始运作。 限制(R):在某些情况下，瑞信政策和/或适用法律和法规排除某些类型的通信， 包括投资建议，在瑞士信贷参与投资银行交易期间以及某些 其他情形。 不是额定(NR):瑞信股票研究对股票或任何其他与公司在这个时间。 没有覆盖(NC):瑞信股票研究不提供对公司的持续报道或提供投资评级或 对公司或相关产品的股权证券的投资观点。 波动性指标[V]:如果股票价格在一个月内至少8个上涨或下跌20%或更多，则股票被定义为波动性过去24个月，或者分析师预计未来会出现大幅波动。 分析师的行业权重不同于分析师的股票评级，基于分析师对基本面和/或行业估值*相对于集团历史基本面及/或估值： 超重:分析师对该行业基本面和/或估值的预期优于未来12个月。 市场重量:分析师对未来12个月该行业基本面和/或估值的预期是中性的。体重:分析师对该行业基本面和/或估值的预期对未来12持谨慎态度个月。 *分析师的覆盖部门包括分析师在相关行业中涵盖的所有公司。分析师可能会多个部门。 瑞士信贷对股票评级（和银行客户）的分布是： 全球评级分布评级与宇宙(%)超越/买* 53% 的银行客户(%) 银行客户(27%) 中性/持有* 36% 银行客户(22%) 表现不佳/卖* 10% 银行客户(20%) 限制 1% 请点击此处查看MAR季度建议和投资服务报告，了解基本面研究建议。*就纽约证券交易所和FINRA评级分配披露要求而言，我们的股票评级为跑赢大盘、中性和跑输大盘分别对应于买入、持有和卖出;但是，含义并不相同，因为我们的股票评级是在相对基础上确定的。（请参考上面的定义。投资者购买或出售证券的决定应基于投资目标、当前持有量和其他个人因素。 重要的全球信息披露 瑞士信贷的研究报告通过我们专有的CSPLUS研究门户网站提供给客户。信贷隋上交所研究为方便起见，产品也可以通过第三方供应商或其他电子方式提供。某些研究产品是仅通过CSPLUS提供。瑞士信贷分析师向客户提供的服务可能取决于特定客户的关于接收通信的频率和方式的偏好，客户的风险预测e和投资的规模和范围与公司的整体客户关系，以及法律和监管限制。访问瑞士信贷的所有资源弓,你有资格要最及时地收到，请联系您的销售代表或转到https://plus.credit-suisse.com。瑞信的政策是根据与标的公司的发展，在其认为适当的情况下更新研究报告，部门或可能对本文所述的研究观点或意见产生重大影响的市场。瑞信的政策是只发布公正、独立、清晰、公平和不具误导性的投资研究。欲了解更多详情，请请参阅瑞信管理与投资研究有关的利益冲突的政策：https://www.credit-suisse.com/sites/disclaimers-ib/en/managing-conflicts.html. 与本文讨论的金融工具的税务状况有关的任何信息均无意提供税务建议或供任何人使用提供税务建议。我们敦促投资者根据其具体情况向独立税务专业人士寻求税务建议。瑞士信贷已决定不与瑞士信贷确定参与的公司建立业务关系 发展、制造或获取杀伤人员地雷和集束弹药。有关瑞士信贷对此问题的立场，请参阅 https://www.credit-suisse.com/media/assets/corporate/docs/about-us/responsibility/banking/policy-summaries-en.pdf. 负责编写本研究报告的分析师根据各种因素获得报酬，包括瑞士信贷的总收入，其中一部分来自瑞士信贷的投资银行业务 本报告所述公司的制作日期和时间、传播和推荐历史，已分发 在的过去的12个月,请请参考来的链接:https://rave.credit-suisse.com/disclosures/view/report?i=767575&v=4o6pjdocl2cu5cqio1yxu4ziz. 重要的区域信息披露 新加坡收件人应联系瑞士信贷集团新加坡分行，了解因本研究报告引起或与之相关的任何事宜。 对涵盖发行人进行实地考察的分析师不得接受发行人的付款或报销的差旅费用该网站的访问。 有关瑞士信贷证券（加拿大）有限公司有关传播股票研究的政策和程序，请访问 https://www.credit-suisse.com/sites/disclaimers-ib/en/canada-research-policy.html。 投资者应注意，该等证券及其他金融工具的收入（如有）可能会波动，该等证券及其他金融工具的价格或价值证券和工具可能会上涨或下跌，在某些情况下，投资者可能会损失其全部本金投资。 瑞士信贷国际聘请的任何瑞士信贷股票研究分析师（“英国分析师”）与西班牙人有互动 瑞士信贷集团或其附属公司的注册客户，该英国分析师将代表瑞士信贷银行（欧洲）有限公司与仅尊重向瑞士信贷集团或其附属公司的西班牙注册客户提供股票研究服务。 根据证监会2021年2月25日第20/2021号决议，报告作者特此证明，本报告中表达的观点报告仅反映作者的个人意见，并独立编写，包括信用方面 瑞士。作者的部分薪酬基于各种因素，包括瑞士信贷的总收入，但不包括 赔偿已经、现在或将要与本报告中表达的具体建议或意见有关。此外，瑞士信贷声明：瑞士信贷已经提供和/或将来可能提供投资银行、经纪、资产管理、商业 向标的公司或其关联公司提供银行和其他金融服务，他们已经收到或可能收到惯常的构成或可能构成与标的有关的财务或商业利益的费用和佣金 公司/企业或证券。这一研究报告是由: 瑞士信贷股票(澳大利亚)有限公司董亚英，特许金融分析师 如果本报告全部或部分由非美国人士撰写。分析师并在美国提供，以下很重要 有关任何非美国地区的披露分析师贡献者：非美国下面列出的研究分析师（如果有）未注册/符合资格 FINRA的研究分析师。非美国下面列出的研究分析师可能不是CSSU的关联人，因此可能不是受FINRA2241限制与目标公司通信、公开露面和交易研究持有的证券 分析师帐户。 瑞士信贷股票(澳大利亚)有限公司董亚英，特许金融分析师 目前没有通用的定义或详尽的清单来定义“ESG”（环境、 社会，治理）。如果没有特别说明，“ESG”可与术语“可持续”和“可持续性”互换使用。除非另有说明 否则，本文表达的观点是基于CS在起草时自己对ESG的假设和解释。政务司司长对环境、社会及管治（ESG）的看法可能随着时间的推移而演变和变化。 如果可持续性评估被确定为包括跟踪环境、社会或治理（ESG）目标的要素，则CS是，全部或部分依赖第三方信息来源（包括但不限于由 发行/制造公司本身）和外部指导。这些信息来源在准确性、可用性和 及时。来自ESG数据提供者的数据可能不正确，不可用（例如，不存在或缺乏透视），或未完全更新。CS没有寻求独立核实从公共和第三方来源获得的信息，也没有 对此类信息的准确性、完整性或可靠性的陈述或保证。此外，作为全球法律、准则和 有关跟踪和提供此类数据的法规正在不断发展，所有此类披露都是在不依赖的基础上进行的，并且 可能会有变化。除非适用法律要求，否则CS没有义务提供有关可持续性评估的最新信息。任何更新都可能是由于缺乏可用数据等原因，可能会有时间滞后。 ESG评估反映了评估方（CS或外部各方，如评级机构或其他金融机构）的意见。在由于缺乏标准化的ESG评估系统，每个评估方都有自己的研究和分析框架/方法。 因此，不同评估方对同一家公司的ESG评估或风险水平可能会有所不同。此外，ESG评估是仅限于根据某些ES