经济学人智库：风险展望 2023

风险outlook2023 可能重塑全球经济的十种风险情景 世界领先的全球商业智能 EIU在日益复杂的全球环境中对经济和政治发展提供深刻的见解和分析;识别全球和国家范围内的机会、趋势和风险。 它成立于1946年，拥有70多年的经验，理想的定位是成为全球化现象的评论员，口译员和预测者，因为它正在加快步伐，使企业，金融公司，教育机构和政府能够有效地规划不确定的未来。 可操作的洞察力赢得世界市场 世界领先的组织依靠我们的订阅服务来获取数据、分析和预测，让他们随时了解世界各地的新问题。 我们专注于: •国家分析—通过EIU观点访问详细的特定国家的经济和政治预测，以及对不同市场商业环境的评估。 •风险分析—我们的风险服务可识别世界各地的实际和潜在威胁，并帮助我们的客户了解其组织的影响。可用产品：财务风险和操作风险。 •行业分析—对60个主要经济体的六个关键行业进行五年预测、关键主题分析和新闻分析。这些预测基于最新数据和对行业趋势的深入分析，可通过EIUViewpoint获得。 •演讲者局—预订屡获殊荣的经济和政治预测背后的专家。我们的团队可以进行演讲和小组主持，以及涵盖其专长的董事会简报。浏览演讲局以获取更多演讲者信息。 联系我们 伦敦 经济学家情报斯特兰德 1-11JohnAdamStreet，London，WC2N6HT英国电话:44(0)2075768000 电子邮件:london@eiu.com 古尔加翁 经济学家情报 SkootrSpaces，1号单元12楼，B座，9号楼DLF网络城 ，第三期古尔冈-122002哈里亚纳邦，印度 电话:911246409486 电子邮件:asia@eiu.com 纽约 经济学家情报第三大街 750号5楼, 纽约NY10017，美国电话：+1212 5410500 电子邮件:americas@eiu.com 迪拜 经济学家情报 邮政信箱号码-450056，办公室号码-1301A迪拜媒体城极光塔， 阿拉伯联合酋长国电话:9714463147 电子邮件:mea@eiu.com 香港 经济学家情报 太古湾道四期1301号太古湾道12号，香港电话:85225853888 电子邮件:asia@eiu.com 有关我们的解决方案以及它们如何帮助您的组织的更多信息，请访问www.eiu.com。 风险Outlook2023 可能重塑全球经济的十种风险情景 E IU对经济、政治和监管风险进行定量和定性评估，帮助我们的客户评估一个国家运营环境的潜在变化。2022年 俄罗斯入侵乌克兰的全球影响将全球关注从与冠状病毒相关的健康问题转移到日益增加的政治、安全和宏观经济风险上。我们预计，乌克兰战争、全球货币紧缩和中国经济放缓的连锁反应将在2023年对经济造成压力，全球经济增长放缓至仅1.6%。本白皮书探讨了可能导致增长放缓甚至引发全球衰退的一些风险。 全球风险场景 政治军事经济环境 寒冷的冬天加剧欧洲的 能源危机 战争在乌克兰变成全 球性的冲突 欧盟美国 中国大陆和台湾之间的冲 突爆发 收紧货币政策导致全球 经济衰退 恶化的关系中国与 极端天气和战争在乌克兰引发饥荒 高通胀燃料社会动荡 出现了新的、高度侵略性的covid-19变种 网络战争爆发 中国zero-covid政策 来源:经济学人。 情景一：寒冬加剧欧洲能源危机 高概率;非常高的影响 俄罗斯通过完全或部分切断向12个欧盟国家的天然气供应，将其能源供应武器化。如果2022/23年的寒冷冬季导致天然气需求高于平均水平，欧洲可能会提前耗尽其天然气储备（并且无法补充），导致经济衰退可能拖到2024年（我们的核心预测是温和衰退，明年欧元区GDP收缩0.4%）。工业部门的主要部分将被迫配给能源使用并减少劳动力，最终导致供应链停止。高能源价格将导致破产激增，因为企业变得无利可图。在极端情况下，政府可以强行 配给能源使用，导致停电浪潮。政府还可以停止对家庭的价格保护，进一步增加取暖成本，从而加剧贫困并侵蚀消费者的购买力。欧盟团结的崩溃是另一个风险，成员国可能会停止或减少向邻国的天然气供应，以防止国内短缺。鉴于中欧、德国和奥地利对俄罗斯天然气的高度依赖，在这种情况下，它们将最容易受到深度衰退的影响。 情景二：极端天气加剧大宗商品价格飙升，加剧全球粮食不安全 高概率;高的影响 气候变化模型表明，极端天气事件的频率增加。到目前为止，这些是零星的，在世界不同地区，但它们可能会开始更同步和长期地发生。2022年欧洲、中国、印度和美国的严重干旱和热浪导致一些食品价格上涨。此外，俄罗斯和乌克兰（世界上最大的两个农业出口国）之间的战争导致价格严重飙升，并有可能在2023年造成全球谷物和化肥（这对收成至关重要）短缺。世界可能面临长期的作物短缺和价格飞涨，增加粮食不安全（甚至饥荒）的风险。 超过五亿人生活在严重依赖俄罗斯和乌克兰小麦的国家 格鲁吉 亚土耳其阿尔巴尼亚 黎巴嫩, 埃及 阿塞拜疆 蒙古 亚美尼亚 佛得角 尼加拉瓜 卡塔 贝宁 71-100% 41-70% 11-40% 0-10% N/A 一部分 (布拉柴维尔, 十大小麦生产国 来源:经济学人。 *数据不包括哈萨克斯坦，哈萨克斯坦是小麦净出口国。 （占从俄罗斯和乌克兰进口小麦总量的百分比，2021年） 情景三：中国和台湾爆发直接冲突，迫使美国干预 温和的概率;非常高的影响 中国和台湾之间不太可能发生直接冲突，但当中国在众议院议长访问台湾后进行“有针对性的军事行动”时，紧张局势加剧 （美国国会下院），南希·佩洛西，八月。中国的反制措施包括在台湾领海及其周围进行实弹军事演习。美国政府重申其对台外交方针没有改变，但中国越来越怀疑 美台关系，特别是考虑到美国国会对中国的强烈敌意。中国对台湾半导体的依赖以及对美国对俄罗斯入侵乌克兰的积极反应的担忧减轻了全面军事入侵的风险。然而，中国最近的军事演习和台湾更咄咄逼人的回应增加了误判的风险，这可能会演变成更广泛的冲突。這樣的衝突將毀滅台灣的經濟，包括全球供應鏈所依賴的美爾斯工業。它还有可能卷入美国、澳大利亚和日本，引发一场灾难性的全球冲突。 情景四：全球高通胀加剧社会动荡 非常高的概率;中度影响 供应链中断和俄罗斯入侵乌克兰造成的持续通胀压力正在推高全球通胀，全球通胀处于1990年代以来的最高水平。如果通货膨胀率的上升幅度远高于工资增长，使较贫困的家庭难以购买基本必需品，则可能引发社会动荡。印度、厄瓜多尔和阿根廷都出现了这样的抗议运动。在极端情况下，抗议活动可能会促使主要经济体和大型制造商雇用的工人协调大规模罢工，要求提高与通货膨胀相匹配的工资。这种流动类似于影响英国关键服务（港口、邮政服务、大律师和铁路）的变动，可能会使整个行业瘫痪，并蔓延到其他部门或国家，从而拖累全球增长。情景五：冠状病毒或其他传染病的新变种使全球经济重新陷入衰退 温和的概率;非常高的影响 在全球疫苗不公平、政府政策放松和大流行疲劳的情况下，我们预计covid-19的新变种将在2022年底或2023年初出现。如果它逃脱了免疫力（尽管重新配制了疫苗），这可能会导致2020年的重演。风险不仅与冠状病毒有关，专家警告说，其他传染病将很快出现（例如 猴痘）。如果冠状病毒的另一种侵略性变种成为现实，发达国家可能会实施封锁。消费者和投资者情绪将下降，导致金融市场、服务和零售销售下滑。旅行禁令将卷土重来，抑制旅游业的复苏。如果疫苗生产商必须从头开始，疫苗接种运动将重置，全球经济将重新陷入衰退。 情景六：国家间网络战削弱主要经济体的国家基础设施 温和的概率;非常高的影响 俄罗斯入侵乌克兰以及围绕台湾的紧张局势增加了发生重大国与国网络攻击的可能性。鉴于直接军事冲突的成本要高得多，而且难以识别网络攻击的肇事者，任何军事升级最初都很可能采取网络战的形式。这可能是由完全外交崩溃引发的，导致升级 一连串针锋相对的网络攻击最终针对控制国家基础设施的软件。例如，国家电网的关闭将严重扰乱业务运营。 世界上三分之二的人口生活在对乌克兰战争持中立或俄罗斯倾向的国家 西化 新加坡 中性 个亲 全球国内生产总值(GDP)(%)全球人口(%) 7035 61.2 60 50 20.3 40 16.1 30 32.1 30 0 27.6 25 20 15 10 9.310.1 16.820 10 2.6 3.95 谴责俄罗斯 来源:经济学人。 西-倾中性斜 俄罗斯- ------ --学习 0 支持俄罗斯谴责俄罗斯 西-倾中性斜 俄罗斯- ------ --学习 支持俄罗斯 情景七：西部关系进一步恶化全球经济全面脱钩 温和的概率;高的影响 西方民主国家，特别是美国和欧盟，担心中国在入侵乌克兰后对俄罗斯的支持。与此同时，中国担心美台关系以及美国试图说服其他民主国家通过限制贸易、技术和金融来施压它的努力。欧盟对中国在新疆的侵犯人权行为、对欧盟和中国企业的不平等待遇以及其以补贴为主导的工业模式也采取了日益对抗的立场。在极端情况下，中国可能会在南中国海（最有可能在台湾）发起军事演习，加剧紧张局势，并推动西方团结起来对中国实施全面的贸易和投资限制。这将迫使一些市场（和公司）做出选择 双方。作为报复，中国可以阻止对西方经济至关重要的原材料和商品的出口，例如稀土。这将产生灾难性的经济影响，并迫使公司运营两条供应链，同时担心运营中断。 情景八：激进的货币紧缩导致全球衰退 温和的概率;中度影响 主要央行正在迅速提高利率，以试图抑制全球大多数国家不断上升的通胀（我们假设今年全球通胀率将接近10% ）。这些措施正在推动长期利率的急剧上升，提高借贷成本。通胀的长期上升可能会促使各国央行维持激进的政策，在能源和大宗商品价格高企的情况下削弱家庭购买力。在其他不稳定因素（例如乌克兰战争、供应链中断、美元走强和中国零新冠政策）中，这种情况可能引发全球经济衰退。在发达国家，经济放缓可能会加深，导致资产市场崩盘，从而拖累全球增长。在新兴市场，利率上升可能导致货币极端贬值，并增加主权债务违约的风险（如4月份斯里兰卡发生的情况）。 主要央行正在迅速提高利率 (主要政策利率*;%的时期) 我们英国欧盟日本 6 5 4 3 2 1 0 -1 第三季度第四季度第一季度第二季度第三季度第四季度第一季度第二季度第三季度第四季度第一季度第二季度第三季度第四季度第一季度第二季度第三季度第四季度第三季度 202122232425 来源:学人。*数据从2022年第四季度经济预测。 情景九：中国的零疫情政策导致严重衰退 低概率;高的影响 中国政府仍然认为covid-19遏制措施是必要的。因此，我们预计中国的零疫情政策将持续到2023年年中。由于今年冬天可能会出现另一种冠状病毒变种，中国仍有可能采取严格的封锁措施。这些，加上中国房地产行业的持续疲软、能源部门的困境和最近的干旱，可能导致中国经济严重收缩。这将拖累全球经济活动，使本已疲软的投资者情绪恶化，并抑制全球金融市场的表现。国际公司可以将业务多元化，转向非中国制造业 以及转向“与病毒共存”的物流枢纽。然而，这将代价高昂，需要仔细制定;中国当局可以进行报复，包括加强对那些被视为“退出中国市场”的公司进行检查或声誉攻击。 情景十：俄乌冲突演变为全球战争 很低的概率;非常高的影响 乌克兰战争可能成为一场全球冲突，使俄罗斯与北约成员国对立。这场战争给与乌克兰和俄罗斯接壤的北约成员国带来了特别的风险，可能会无意中卷入冲突。俄罗斯已经准备好了核威慑力量，并可能瞄准关键基础设施 （如天然气管道或海底电信电缆）。如果北约国家进行报复，误判的风险不容忽视。波兰、罗马尼亚、波罗的海国家、芬兰和瑞典等潜在和现有的北约成员国是最有可能的触发点。摩尔多瓦是另一个潜在的爆发点。全球冲突的后果将是毁灭性的。全球经济将陷入深度衰退，造成严重的人类后果和大规模死亡。这种对抗可能采取核形式，给俄罗斯、美国和欧洲的主要城市带来灾难性