中国4季度GDP超预期，纽约联储制造业指数大幅走弱

日度报告——综合晨报 中国4季度GDP超预期，纽约联储制造业指数大幅走弱 报告日期：2023-01-18 外汇期货 美国12月纽约联储指数暴跌 纽约联储制造业指数大幅不及预期，表明美国经济面临明显的衰退压力，实体经济的走弱将带来对于政策更加平缓的预期，因此美元指数继续面临短期下行压力。 股指期货 2022年中国GDP同比增速达到3% 2022年4季度GDP同比超预期，录得2.9%。当前基本面处于较综低位置，改善空间大，疫情褪去，春运前十日旅客数同比反弹合近50%，我们预计春节假期消费将超预期。 晨国债期货 报2022年国内生产总值比上年增长3.0% 12月各项经济指标虽然继续走弱，但多数指标超出市场预期。结构上看，除工业生产和出口继续走弱外，其余多数指标要么跌幅明显收窄，要么和前值基本持平。 黑色金属 2022年12月，中国粗钢日均产量251.26万吨 年后复产预期，叠加库存整体处于偏低水平，市场对年后原料价格并不太悲观。但近期政策监管对矿价高度关注，建议单边节前观望为主。 有色金属 1月17日LME铝库存再降4500吨 海外库存持续去化，同时美元的走弱令外盘价格走势较为超预期，国内方面春节累库还在继续，累库节奏相对较快。 农产品 ISMA：截至1月15日，印度食糖产量为1568万吨 印度截至1月15日糖产量同比增60万吨，生产进度良好；600 万吨的出口配额接近用完，政府可能在1月后重新评估糖生产情况，然后决定�二批出口配额是否下发或下发额度 责任编辑元涛 从业资格号：F0286099投资咨询号:Z0012850 Tel:63325888-3908 Email:tao.yuan@orientfutures.com 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评3 1.1、外汇期货（美元指数）3 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）3 1.3、国债期货（10年期国债）4 2、商品要闻及点评5 2.1、贵金属（黄金）5 2.2、黑色金属（铁矿石）5 2.3、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）6 2.4、黑色金属（焦煤/焦炭）7 2.5、有色金属（镍）8 2.6、有色金属（铝）8 2.7、有色金属（工业硅）9 2.8、有色金属（锂）10 2.9、能源化工（原油）10 2.10、能源化工（LLDPE/PP）11 2.11、能源化工（纸浆）11 2.12、农产品（白糖）12 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 欧洲央行考虑在3月份将加息幅度调整至25基点(来源：Bloomberg) 知情官员透露，欧洲央行决策者正在开始考虑以比行长拉加德去年年底暗示的更慢的速度加息。上述官员称，虽然拉加德暗示的加息50个基点的可能性在下月仍然存在，但3月升 息25个基点正在获得一些人的支持。 加拿大通胀率放缓至6.3%(来源：Bloomberg) 加拿大统计局周二在渥太华公布，12月份消费者价格指数（CPI）同比上涨6.3%，低于接受调查的经济学家6.4%的预期涨幅，也低于11月份的6.8%。环比来看，12月份CPI下降0.6%，为2020年4月以来环比最大降幅，超过0.5%的预期降幅。 美国12月纽约联储指数暴跌(来源：Bloomberg) 1月17日周二，美国纽约联储公布1月纽约联储制造业指数。1月该指数环比大幅下降22个点至-32.9，这比市场最差的预期还要糟糕两倍。这一读数低于市场普遍预期的-8.7和前值 -11.2。1月的读数是2020年5月以来的最低值，如果不看新冠疫情后的短暂经济活动停止， 那么这一数据则是2009年3月，即金融危机最深重时期的最低值。 点评：最新的纽约联储制造业指数大幅不及预期，表明美国经济面临明显的衰退压力，实体经济的走弱将带来对于政策更加平缓的预期，因此美元指数继续面临短期下行压力。最新的纽约联储制造业指数大幅不及预期，比预期最差的数据还要低两倍，抛开疫情的影响，这个数据创了2009年3月以来的最低水平。这表明了美国实体经济面临很明显的下行压力，因此衰退的风险在升温，但是美联储官员对于通胀的警惕必然使得政策转向的节奏偏向右侧，短期美元指数继续面临下行压力。 投资建议：美元指数短期走弱。 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 深圳发布共有产权住房管理办法(来源：wind) 深圳发布《深圳市共有产权住房管理办法（征求意见稿）》。其中提出，深圳将推出共有产权住房。共有产权住房按照土地出让时市场参考价格的50%左右确定，购房者需持有的产权份额原则上不低于50%，其余部分为政府产权份额。 国务院领导人：抓好能源等商品保供稳价，保障用电需求(来源：wind) 国务院总理表示，要进一步统筹抓好能源和其他重要商品保供稳价，继续努力推动经济合理增长、稳定物价水平。要保持能源供应相应增长，加强区域电力调剂和各类电源协同调度，着力提升顶峰保供能力，保障经济社会发展用电需求。 住建部：以更大力度精准支持刚性和改善性住房需求(来源：wind) 全国住房和城乡建设工作会议在京召开，部署2023年重点工作。会议指出，要牢牢坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，增强政策的精准性协调性，以更大力度精准支持刚性和改善性住房需求，提升市场信心，努力保持供需基本平衡、结构基本合理、价格基本稳定，同经济社会发展相协调、同住宅产业发展相协调，严控投机炒房。要“抓两头、带中间”，以“慢撒气”的方式，防范化解风险。“一头”抓出险房企，一方面帮助企业自救，另一方面依法依规处置，该破产的破产，该追责的追责，不让违法违规者“金蝉脱壳”，不让损害群众利益的行为蒙混过关。切实维护购房人合法权益，做好保交楼工作。 2022年中国GDP同比增速达到3%(来源：wind) 国家统计局表示，初步核算，2022年国内生产总值（GDP）1210207亿元，按不变价格计算，比上年增长3.0%。分季度看，一季度GDP同比增长4.8%，二季度增长0.4%，三季度增长3.9%，四季度增长2.9%。12月份社会消费品零售总额40542亿元，同比下降1.8%，预期降6.5%，前值降5.9%。1-12月固定资产投资同比增长5.1%，从环比看，12月份环比增长0.49%。12月规模以上工业增加值同比增长1.3%，预期0.6%，前值2.2%。2022年，规模以上工业增加值比上年增长3.6%。1-12月房地产开发投资同比下降10%。 点评：2022年4季度GDP同比2.9%，环比持平3季度，全年增速3%，总体超预期。当前处于一个基本面较低的位置，随着疫情褪去，春运发送旅客人数同比反弹了近50%，我们预计春节假期消费将超预期。当前位置仍具有明显的安全边际，股指向上动能将延续。 投资建议：看多股指期货 1.3、国债期货（10年期国债） 央行开展2050亿7天期和3010亿14天期逆回购操作(来源：中国人民银行) 央行公告称，为对冲税期和现金投放高峰等因素的影响，维护春节前流动性平稳，1月17 日以利率招标方式开展了2050亿元7天期和3010亿14天期逆回购操作，中标利率分别为2.0%、2.15%。另有20亿元逆回购和7000亿元MLF到期，关于MLF央行昨日已经进行超额续做。 2022年国内生产总值比上年增长3.0%(来源：国家统计局) 2022年中国经济顶住压力再上新台阶。国家统计局表示，初步核算，2022年国内生产总值 （GDP）1210207亿元，按不变价格计算，比上年增长3.0%。分季度看，一季度GDP同比增长4.8%，二季度增长0.4%，三季度增长3.9%，四季度增长2.9%。分产业看，�一产业增加值88345亿元，比上年增长4.1%；�二产业增加值483164亿元，增长3.8%；�三产业增加值638698亿元，增长2.3%。 刘鹤:房地产在中国是重要的支柱产业(来源：�一财经) 中国国务院副总理刘鹤于当地时间17日在瑞士达沃斯举行的世界经济论坛上发表讲话。刘鹤表示，房地产在中国是重要的支柱产业，但是从二零二一年以来发生了一些变化。房地 产企业普遍出现了流动性差，资产负债表恶化，个别头部企业面临着重大的风险。放松在房地产市场过热期间采取的一些管制的决策，从而有效的扩大需求，使房地产公司具备造血的功能。通过这些努力，我们看到最近以来中国的市场在房地产方面已经出现了明显的变化。从未来来看，中国仍处于城市化较快的发展阶段，巨大的需求潜力将为房地产行业健康发展提供有力的支撑。 点评：12月各项经济指标虽然继续走弱，但多数指标超出市场预期。结构上看，除工业生产和出口继续走弱外，其余多数指标要么跌幅明显收窄（消费、服务业生产），要么和前值基本持平（投资）。从12月经济数据以及1月经济活动的高频指标来看，我国经济基本面正在好转。且从中长期来看，稳增长政策不断推出、生效，叠加疫情对于经济的扰动降低，我国经济经济增速环比、同比均会出现一定改善。在复苏预期未被证伪之前，债市可能会交易相关预期，整体表现承压。 投资建议：建议逢高做空国债期货 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 黄金ETF持有量减少(来源：wind) 全球最大黄金ETF--SPDRGoldTrust持仓较上日减少2.9吨，或0.32%，当前持仓量为909.24吨。 美联储巴尔金：密切关注通胀和劳动力市场(来源：wind) 美联储巴尔金：密切关注通胀和劳动力市场。需要通胀令人信服地回到目标水平以暂停所采取的行动。不能过早宣布在通胀方面取得胜利。只要通胀居高不下，美联储就需要加息。 美国1月纽约联储制造业指数-32.9(来源：wind) 美国1月纽约联储制造业指数-32.9，预期-8.7，前值11.2。 点评：金价小幅回调，美元指数反弹，市场对经济走弱加息放缓的交易短期已有充分定价，预计开始步入到盘整阶段，同时人民币升值到位，对内盘黄金的拖累减少，内盘金价相对稳定。美国1月纽约联储制造业指数大幅低于预期，主要是受到新订单指数下滑的拖累，就业分项亦明显回落，1月制造业PMI预计延续收缩状态，关注即将公布的12月美国零售数据，市场预期环比继续下滑0.5%，基本面继续受到高通胀和高利率的打压。 投资建议：黄金短期震荡，国内春节假期将至，可适当降低仓位。 2.2、黑色金属（铁矿石） 澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1091万吨(来源：Mysteel) 1月9日-15日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1091万吨，周环比增加116.6 万吨，位于2022年以来的中等水平 力拓四季度皮尔巴拉铁矿石产量环比增加6%(来源：Mysteel) 四季度皮尔巴拉业务铁矿石产量为8950万吨，环比增加6%，同比增加6%，主要由于Gudai-Darri矿区产量持续增加，且有望在2023年满产。2022年总产量达3.241亿吨，同比增加1%。2023年力拓皮尔巴拉铁矿石产量目标（100%）为3.2-3.35亿吨，与2022年保持不变。 2022年12月，中国粗钢日均产量251.26万吨(来源：Mysteel) 2022年12月，中国粗钢日均产量251.26万吨，环比增长1.1%；生铁日均产量222.58万吨，环比下降1.8%；钢材日均产量361.06万吨，环比下降0.8%。 点评：整体市场情绪维持震荡市，矿价连续调整后昨日夜盘小幅反弹。基本面角度依然矛盾不大，近期巴西天气原因导致发货持续偏低。国内外高炉铁水均在低位，年后复产预期，叠加库存整体处于偏低