资本市场的未来

资本市场的未来：零售投资的民主化与埃森哲合作 和纽约梅隆银行 我NSGHTEPORTUGSt2022 内容 3前言 4介绍 5零售投资调查 6关键术语 7执行概要 ©2022年世界经济论坛。保留所有权利。不得以任何形式或任何方式（包括影印和录音）或任何信息存储和检索系统复制或传播本出版物的任何部分。 151.散户投资者:比以往任何时候都更有影响力 16答:最近的零售投资激增 21b.最高的因素 26c.投资者授权 312.资本市场完全民主化需要什么 32答:non-investors的机会 37b为散户投资者增长杠杆 45c.投资者授权 483.采取行动 49答:采用多通道的方法 51提供全面的投资服务 59加强产品创新和意识 674.一个有前途的未来 68答:愿景零售投资 70b.呼吁采取行动 76年的结论 78年的贡献者 81附录 91尾注 资本市场的未来：零售投资的民主化2 前言 马修·布莱克金融和货币体系主管， 世界经济论坛 阿卡什沙 高级执行副总裁兼首席增长官，纽约梅隆银行 劳拉·阿斯托里诺埃森哲资本市场董事总经理 在过去十年中，全球资本市场同时经历了几次转型。这些转变部分是由快速的技术进步和有利的经济条件推动的。世界经济论坛的“资本市场的未来”倡议旨在探索该行业如何在这些重大转变中建立和维持信任。 随着2022年市场状况变得越来越不确定，考虑资本市场民主化和散户投资者崛起的影响的时机已经成熟。即使在当前市场的中间 波动性，我们认为民主化是不同收入范围的个人获得更高储蓄回报和长期财富增长的机会。通过这一举措，我们希望促进采取行动，提高散户投资者的参与度，并促进整个生态系统的负责任投资。 新兴的散户投资者群体是异质的，具有不同的动机、投资行为和 财务目标。在某些情况下，散户投资者对资本市场施加了前所未有的影响力，美国、南非和欧洲的“模因股票”效应就是突出的例子。通过更好地了解这群投资者以及他们的动机，组织和行业可以 发现重大增长机会。了解资本市场在为散户投资者服务方面存在不足之处，并加强他们对全球资本市场的参与和信任，对于确保其长期的财务弹性至关重要。 本报告介绍了六个月的工作，以绘制零售投资民主化的影响。与世界经济论坛的 多利益相关方方法，并与埃森哲在思想领导力方面合作，论坛汇集了不同的利益相关者群体，为本报告提出假设并提供见解。其中包括超过35个伙伴组织以及来自学术界和 整个金融服务生态系统。与纽约梅隆银行合作在全球九个市场（巴西、中国、法国、德国、日本、南非、阿联酋、英国和美国）进行的一项大规模散户投资者调查为本报告的调查结果和建议奠定了基础。 这份洞察报告为行业以及政府和监管机构发出了一些紧急行动呼吁 。它提出了一些关键的变化，这些变化将更好地为散户投资者和更广泛的行业服务。 现在是反思这些见解和教训的关键时刻，以确保散户投资者能够充分进入、教育和信任市场。 我们要借此机会感谢所有贡献其专门知识并形成本报告中提出的见解的人。 资本市场的未来：零售投资的民主化3 本报告提供了有关新兴散户投资者类别的见解。 它会回答的问题: 组织的贡献 埃森哲安盛贝莱德纽约梅隆银行布里奇沃特布罗德里奇花旗Crypto.com 德意志银行(DeutscheBank)Ellevest eToro欧洲清算系统 富达国际 灰度港交所 汇丰荷兰国际集团(ING)KoiaLazard 博特Mahila金钱动机伙伴纳斯达克NAX集团纽交 所 public.com 加拿大皇家银行(加拿 大皇家银行(RoyalBankofCanada) 当罗宾汉六组StateStreetSUMA财富Despository信托 瑞银(UBS)和清算公司世界经济论坛ZerodhaZogo 资本市场的未来：零售投资的民主化4 该行业如何向前发展，为当前和潜在的散户投资者更负责任地增加财富？ 迄今为止，投资生态系统对散户投资者的反应如何？ 散户投资者和行业参与者面临哪些挑战？ 全球零售投资者增长背后的驱动力是什么? 介绍 本报告利用多种渠道 广泛的金融服务专家团队在研讨会、指导委员会会议和访谈中分享了对零售投资的不同观点。 全球研讨会 2022年3月至6月期间举办了四次虚拟研讨会。与会者是来自各种金融机构的主要利益攸关方。每个研讨会都有互动讨论，重点明确，涵盖的主题包括零售投资的兴起、产品和服务的影响、市场影响、风险和行动呼吁。 指导委员会 2022年2月至7月举行了三次会议指导委员会会议。参与者是从整个资本市场生态系统中专门挑选出来的，并帮助告知、验证和支持研究的关键组成部分。 专家访谈 采访了来自金融服务公司、监管机构和学术界的学科专家。 调查 来自九个国家的9，000多名受访者参加了一项匿名调查，旨在收集有关零售投资的见解。 为了给本报告提供信息，纽约梅隆银行和世界经济论坛领导了一项针对九个国家个人的全球调查。该调查由Qualtrics进行，旨在确定投资者和非投资者做出关键决策的驱动因素。本报告使用从调查中获得的见解来塑造其关键考虑因素和结果。 99,2877,2891,998 人口统计调查 由于四舍五入，所提供的调查结果加起来可能并非在所有情况下都达到100%。 参与人数 性别分布 年龄分布 2,830 阿联酋-1010 英国-1004 18-24 25-34 35-44 45-54 55-64 65+ *对于调查分析，法国和德国被放在一起。 所有受访者都拥有至少1，000美元（或当地等值）的可投资资产，并且年龄均超过18岁。该调查于2022年5月进行。 资本市场的未来：零售投资的民主化5 1,000 巴西--- 1,010 日本 中国-1069 757 1,036 1,186 2,293 1,185 法国/德国*2167 -1005年南非 女-47% 男-53% 美国-1022 国家在调查中: –巴西 –中国 ——法国 ——德国 ——日本 –南非 –阿拉伯联合酋长国 –联合王国 –美国 受访者提供了对他们的心态、偏好和细节的见解，例如： ——财务目标 ——年收入 ——可投资资产 –金融机构的看法 散户投资者分享了他们如何以及为什么投资的详细信息，例如： –获得的产品和服务 ——历史的投资 ——金融理解和教育 ——投资决策方法 非投资者提供了他们决定退出金融市场的原因的见解，包括： ——金融市场的信任水平 ——产品和服务意识 ——新闻和信息的来源 术语 定义(如本报告中使用) 市场民主化 市场民主化是指个人进入资本市场的能力提高，这与新发现的信息、投资平台和投资产品的可用性有关。 散户投资者 散户投资者是买卖证券或基金的非专业投资者（即非机构投资者）。 零售投资 本文所定义的零售投资包括涉及个人决策的任何形式的投资活动。这包括雇主赞助的固定缴款计划，但不包括政府或雇主养老金。零售投资包括： –通过经纪公司、基金公司或面向消费者的平台进行投资。–通过顾问进行投资，包括当顾问代表个人进行交易时。–投资于自主储蓄计划（例如退休或高等教育）。 行业/生态系统 投资行业和/或生态系统是指使金融服务专业人士和投资者能够进行、持有和管理投资的实体系统。实体包括投资者、平台（例如经纪公司和财富管理公司）、机构投资者、经纪人、执行基础设施、监管机构、政府和非政府组织（NGO）。 Retailization 零售化是指个人投资者的崛起，他们受益于信息、建议产品以及投资产品和服务的激增，而这些信息、建议产品以及现在每个人都更容易获得。 投资渠道 投资渠道是指投资者获取服务和产品的媒介。渠道包括： –数字（例如智能手机、平板电脑和计算机）。–实体（例如面对面的财务顾问和实体银行分行）。 混合的建议 混合建议是指客户可以使用数字工具促进自我投资的咨询模式，但也可以定期或在需要和最适合客户的情况下利用人工或面对面的建议。 服务 投资服务是指金融机构为使投资者能够做出投资决策并采取行动而开展的一系列活动。 产品 投资者作为证券或一组标的证券购买的投资产品，旨在获得有利的回报。 金融知识 金融知识是知识，技能和行为的结合，以在一生中有效地管理一个人的财务资源。具备财务知识包括了解如何明智地花钱，如何为重大生活事件储蓄和增长财富，以及如何为退休储蓄。 大众富裕 属于中产阶级的个人，可投资资产在100，000美元到100万美元之间（或等值的其他货币）。 资本市场的未来：零售投资的民主化6 为了使新一波散户投资者能够增加长期财富，同时在全球范围内培养负责任的零售投资生态系统，了解民主化的市场影响是关键 。 资本市场的未来：零售投资的民主化7 投资资本市场可以使个人长期增长财富，这不仅仅是储蓄所能做到的。 参与资本市场使人们能够掌握自己的财务未来，不仅可以确保退休和长期的财务弹性，还可以提高他们的社会经济地位。在过去的几十年里，随着资产价值的上升，世界各地的散户投资者涌向金融市场。 财富增长的机会已经提供给更广泛的人群。新公司正在使用改进的技术、平台和创新的服务和产品来扩大访问范围 。 尽管取得了这些进展，但在投资者保护、信息可靠性、个性化和金融知识方面仍然存在重大差距。发达市场和新兴市场都可以增强 散户投资者以负责任的方式参与，通过资本市场实现财富创造的全部潜力。这些努力将需要资本市场生态系统内的合作，包括公私伙伴关系。 本报告于2022年1月在有利的宏观经济环境达到顶峰时发布，在撰写过程中，出现了重动和市场逆风，引发了散户投资者将如何度过这段波动时期以及资本市场行业在这个动荡时期可以做些什么来支持散户投资者的问题。 本报告介绍了通过评估获取、教育和信任的关键组成部分来重新构想零售投资生态系统的机会。 散户投资的兴起和潜在的不利因素 在2007-2009年全球金融危机之后，持续增长和数字化进步在2019-2021年COVID-19大流行期间达到了零售投资激增的顶峰。整整一代投资者，尤其是千禧一代和Z世代，都经历了活跃的市场，但与过去的金融危机保持着一定的距离。鉴于当今市场的不确定性，必须采取紧急措施，保持散户投资者对资本市场的参与和信任。 因素影响的散户投资者 折扣经纪公司的持续崛起加快了民主化进程 财务咨询的数字解决方案颠覆了传统的收费顾问模式 许多投资者发现自己在大流行期间有额外的现金可以投资 散户投资者通过“模因股票”传奇发现了他们的集体市场力量 后急剧上升,比特币的下降了77% 历史新高 美国股市进入熊市区域，多个全球市场也是如此 Post-global金融危机(2009-2017) 有利市场因素汇合（2019-2021） 2022年不确定性增加（2022年初至今） 智能手机连接了世界各地的人们 2010年代在低利率的推动下，增长缓慢但持续 多个新兴经济体的财富不平等差距持续扩大 千禧一代增加了他们在全球财富中的份额，并且更加数字化。 俄罗斯入侵乌克兰后，全球石油和天然气、矿产和谷物价格暴涨 为了对抗通货膨胀，全球央行以多年来最大的幅度提高了利率 影响全球一般人口的因素 资本市场的未来：零售投资的民主化8 过去的和潜在的市场事件的影响 现在是时候了 反思传统智慧退休计划 《福布斯》2021年6月30日 模因股票、加密货币等无休止的鞭打 《纽约时报》2021年11月8日 食品价格上涨对穷人 的 最难：仔细观察南非的通货膨胀 的谈话 2022年6月13日 固定缴款养老金转移 七大养老金市场——澳大利亚、加拿大、日本、荷兰、瑞士、英国和美国——占全球养老金总资产的90%。 澳大利亚、英国和美国经历了私营部门养老金计划从固定收益到固定缴款的最重大转变，使个人在储蓄和投资方面承担了更大的个人责任。 如果没有政府资助的养老金计划的安全网，个人必须意识到他们对自己的财务未来负责，并提供必要的工具和知识来确保他们的福利。否则，今天的年轻人可能不得不考虑没有退休的生活。 散户投资者以“模因股票”效应展示其影响力 2021年1月，关