国债期货早报

格林大华国债期货早报20230116 国债： 【品种观点】 短线观点：上周五国债期货主力合约小幅低开，早盘下行一波后横向窄幅波动，午后一度上攻后再度回落，截至收盘10年期国债期货主力合约T2303下跌0.20%，5年期TF2303下跌0.08%，2年期TS2303下跌0.03%。上周五央行公开市场开展了550亿元7天期和770亿14天期逆回购操作，当日有20亿元逆回 购到期，因此当日净投放1300亿元，全周净投放2130亿元。上周五货币市场短期利率较上一交易日下行，DR001加权平均1.25%，上一交易日1.45%；DR007加权平均1.84%，上一交易日1.99%。银行间国债现券收盘收益率较上一交易日上行，2年期国债到期收益率上行1.13个BP至2.38%，5年期上行1.22个BP至2.71%，10年期上行2.32个BP至2.90%。上周五海关总署公布，以美元计，12月中国出口同比下降9.9%，略好于市场预期的下降10.4%，11月同比下降8.7%；12月进口同比下降7.5%，下降幅度低于市场预期的同比下降8.6%，11月同比下降10.6%。12月中国出口增速如期继续下行，同时受疫情冲击影响，中国经济中短期低谷。随着一二线城市疫情高峰过去，内需将逐步恢复。今年一季度信贷开门红可期，同时5年期以上LPR存在下调的可能。我们预期中短期内即使货币市场短期利率有所上行，但总体上流动性仍然保持充裕，国债期货大概率震荡格局，多头风险略大。 【操作建议】 交易型投资适量资金波段操作。 【利多因素】 国内需求较弱，经济下行压力较大，货币市场流动性保持宽松。 【利空因素】 国内逆周期政策连续发力，加大基建投资，出台房地产支持政策，货币政策努力保持信贷总量稳定增长。 【风险因素】 宏观政策边际变化，疫情变化，全球地缘政治变化，市场信用风险波动。免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意删节和修改。 研究员：刘洋 联系邮箱：liuyang18036@greendh.com从业资格：F3063825 投资咨询：Z0016580