2022年业绩预告点评：收入符合预期，持续深化渠道管理

公司发布2022年业绩预增公告，预计2022年营业收入26.91亿元，同比增长32.84%；归母净利润3.42亿元，同比增长85.34%；扣非净利润2.91亿元，同比增长138.77%；归母净利率/扣非归母净利率12.72%/10.82%，同比+3.6/4.8pct。单Q4公司营业收入7.82亿元，同比增长25%；归母净利润0.98亿元，同比-6.3%；扣非净利润0.75亿元，同比+28%；归母净利率/扣非归母净利率12.51%/9.55%， 同比-4.11/+0.27pct。收入符合预期，22Q4归母净利率环比改善。公司持续推进渠道多元化，进一步加强渠道管理，有望通过开发潜力单品、省外市场渠道下沉、经销商优化等方式继续实现超越行业的增长，持续提升市占率。公司拟筹划海外发行GDR，有望开启发展新阶段。我们预计2022-24年收入27/33/39亿元，同比+33%/21%/19%。我们维持“买入”评级。

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