【中粮视点】海外宏观:CPI、美联储官员讲话、2月加息概率预期

笔者说 1月9日至1月13日期间，较为重要的是美国CPI、美联储官员讲话、2月FOMC加息概率预期。本周一美国假期 （MartinLutherKingJr.Day马丁·路德·金日）各交易市场休市。 美国 再下台阶，通胀确认见顶 —CPI 事件：周四（1月12日），晚间（21:30）美国劳工部公布12月季调后未季调CPI同比6.5%（预期值6.5%，前值7.1%），重回“6时代”，连续第六个月下降，为2021年10月以来最小增幅；CPI环比-0.1%（预期0%，前值0.1%），为2020年5月以来首次录得负值。未季调核心CPI同比5.7%（预期值5.7%，前值6%），创2021年12月以来最小增幅。。 点评：这份CPI数据是2月FOMC前最后一次通胀数据，备受市场关注，借以寻找美联储货币政策的“蛛丝马迹”。此次较好的CPI数据增强市场信心，CMEFedWatch显示2月加息25bp概率升值94.7%。此外，由于此前市场在各类大类资产中已经提前交易预期值，实际数据与预期一致，预期证实，各类资产返现而行。 美联储官员近期讲话频繁，重点关注 年新票委 二2023 事件：上周多位美联储官员公开讲话，是2月会议前最后的对外表态，本周为噤声期。官员们着重表明其对于通胀、经济和货币政策的观点（详见下表）. 点评：从这些讲话，可以寻常几点结论，一是，多数官员认为此轮货币政策末，利率应该在5%以，按照目前4.25-4.5%的水平，至少还有75bps的空间。二是，通胀是目前的核心，整体对于经济信心较足，对于就业更是信心慢慢。三是，2月会议有四位地方联储票委换人，新票为分别是芝加哥联储主席古尔比斯（AustanGoolsbee，2023年1月9日就任，态度不明，根据履历预期偏鸽）、费城联储主席哈克（PatrickT.Harker，偏鹰派）、达拉斯联储主席洛根（LorieLogan，中立）、明尼阿波利斯联储主席卡什卡里（NeelKashkari，“鸽王”），票委中鹰鸽权重的大变化，有可能对此前的预期造成扰动，切莫刻舟求剑。 月加息 板上钉钉，本周噤声期扰动偏弱 三225bp 事件：周四,CPI数据出炉后，2月加息25bp概率骤升，已经板上钉钉。目前，最新FedWatchTool数据显示，2月FOMC加息概率25bp（至4.5-4.75%）概率已经升至94.2%，3月加息25bp概率为78.9%。 点评：整体市场已经逐步反应加息25bp的概率，本周为美联储官员噤声期，数据重点有周四的PCE和周五的核心PCE可能扰动市场，整体预期波动率下降。 作者简介 曹姗姗 中粮期货研究院资深研究员 交易咨询号：Z0013588 风险揭示 1.中粮期货有限公司拥有本报告的版权和其他相关的知识产权。未经中粮期货限公司许可，任何单位或个人都不得以任何方式修改本报告的部分或者全部内容。如引用、转载、刊发需要注明出处为中粮期货有限公司。违反前述要求的，本公司将保留追究其相关法律责任的权力。 2.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。 3.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。 4.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。