贵金属日报

国投安信期货 责全属日报 SDICESSENCEFUTURLS 操作评级2023年01月13日 黄金★☆☆刘冬博F3062795Z0015311 白银吴江F3085524Z0016394 01058747784 【行情观点】 gtaxinstitute@essence.com.cn 隔夜美元跌至102刷新七个月以来新低，美国12月CPI同比6.5%连续六月下降，环比2020-年5月以 来首次录得负值，符合机构普通预期，继续强化市场对加息放缓的执着，不过上周初请失业金人数低于预期印证就业依然强动。市场与关联储观点持续背离，后续可能会有纠偏，但短期趋势尚未逆转前贵金属或延续震荡偏强。 ★费城联储主席哈克表示，美联储可能在2023年再加息几次，超规模加息的时代已经过去，是时 候将未来加息幅度调整为25个基点了。核心通胀可能在2023年降至3.5%，2025年将达到关联储2% 的目标。预计美联储将把利率提高到略高于5%，然后保持不变。对于12月通胀数据，圣路易斯联 储主席布拉德认为，通胀仍远高于美联储的目标，但正在放缓，倾向于尽快将利率提高到5%以上。里士满联储主席巴尔金表示，倾向于放缓加息步代，终端利率可能会更高。“美联储传声简”也认为，CPI数据或促使关联储2月加息25个基点。 表1：责金属期货行情 收盘价 涨跌 涨跌幅 近5日涨跌幅 近20日涨跌幅 COMEX黄金 1900.2 20.50 1.09% 3.39% 4.26% COMEX银 23.915 0.38 1.59% 2.29% 0.19% SHFE黄金 415.22 0.64 0.15% 1.39% 2.56% SHFE白银 5225 10.00 0.19% 1,34% 1.14% 数据来源：wind 表2：资金属现货行情 收盘价涨跌涨跌幅近5日涨跌临近20日涨跌幅 伦敦现货黄金1882.5510.200.54%2.65%5.37% 23.7 0.17 0.71% 1.24% 1,33% 上金所黄金T+D 414.3 0.49 0.12% 1.25% 2.53% 上金所白银T+D 5176 0.00 0.00% 0.41% 1.50% 伦敦现货白银 数据来源：wind 本报告版权易于国投实修期货有限公司不可作为投资概据，转载请注明出处 表3：相关资产 加戴失败 费据来源：wind 图1：伦敦现货黄金：以关元计价图2：伦敦现货白银：以关元计价 伦敦现货黄金：以美元计价●伦敦现货白银：以美元计价 2,20035 2,00030- 25- 1,800国投安信期 国投安 1,600 1,400 20- 1,20015- 1,00010+ 20131142016113201917202212120131142015102820188132021610 数据来源：wind数据来源：wind 图3：伦敦现货黄全图4：伦敦现货白银 美2023.年2022.年2021/32023.年2022.年2021/3 /盛司 2,20030 2,000 1,800 1,600 27- 24 21 18- 1,40015- 1,200- 1月3月 5月7月 9月11月 12- 1月3月5月7月9月11月 费据来源：wino数据来源：wind 本报告版权易于国投央修期贷有限公司N不可作为投资像据，格载请注明出处 图5：SHFE黄金收盘价图6：SHFE白银收盘价 SHFE黄金收盘价 点 SHFE白银收盘价 点 安信 4205,700 4105,400 5,100 400 390 380 4,800 4,500 4,200 3703,900- 20221132022562022816202212120221132022511202282420221214 数据来源：wind数据来源：wind 图7：金银比图8：金油比 金银比金油比 140 80- 120 70 100- 60 80- 50- 60- 40- 40 30- 20 20-10 国投安信期 19681219831124199992320157242013114201511122018829202172 数据来源：wino费据来源：wind 图9：黄金与实际利率图10：黄金与美元指数 2 美国：国债收益率：通账指数国：【1/2美元指数(右)●伦敦现货1/2 /叠奇 2,200 %/奇1973年 2,200120 2,0001.52,000110 1,800 0.5 1,800 100 1,6001,600 06 1,400 0.5 1,400 80 1,200 -1 1,000 1.5 1,000 70 2013114 2016616 20191111 2013114 2016520 2019913 数据来源：wino 费据来源：win 1,200 本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图11：SPDR黄金ETF持仓图12：SLV白银ETF持仓 美伦敦现货黄金：以美元计价（左）41/2 /盛司吨 ●伦敦现货白银：以美元计价（左）1/2 吨 2,2001,4003522,000 2,0001,800 国投安 1,300 1,200 30- 1,100 25- 1,600 1,000900 20- 20,000 国投安信18,000 16,000 14,000 1,400 800 15 12,000 1,20070010,000 1,00060010-8,000 2013114201672020201172013114201656201992 数据来源：wind数据来源：wind 图13：黄金与COMEX净多持仓图14：标准普尔500波动率指数(VIX) 美一伦敦现货黄金：以关元计价（左）1/2标准善尔500发动率指数(V1X) /盛奇张 2,200400,00090- 2,000300,000 1,800 80- 70- 玉安信期货 200,00060 1,60050- 1,400 100,000 40 1,200 0 30 20 1.000 L100,000 10- 2013114 2016112 2020814 2018116 2019613 2020119 2022411 数据来源：wind 数据来源：wind 图15：关国通胀保值债券损益均衡通胀预期图16：美国通胀 通账预期美国：核心CP]：当月同比41/2 %% 3.515- 3- MA12 2.5 1.5- 2·国投安信期货 1- 0.5- +0 2003122008107201471720204273J 费据来源：win1970年1月1984.年12月1999.年11月2014-年10月 数据来源：wind 本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资据，格载请注明出处 图17：关联储资产负债表图18：美国就业 美联储（万亿美元）美国：失业率：季调(右)1/2 千人% 9815,00016 7 14 4,000 6- 10 国投安信期3,000 国投安信期12 8 5-2,000 4- 1,0006 0- 201311620151021201872520214281,000J2 2013-年1月2016-年4月2019年7月 数据来源：wind 数据来源：wind 图19：上期所黄金期货持仓量图20：上期所自银期货持仓量 期货持仓董：黄金+期货持仓量：白银 手手 330,0001,200,000 300,0001,100,000 270,0001,000,000国投安信期货 240,000 900,000 210,000 800,000- 180,000 700,000 150,000- 600,000 2022113 2022519 202299 20231- 2022113 2022526 2022926 数括来源：wind 数末源：wind 图21：TED利差图22：关国国债收益率曲线结构 ●关国：LIBOR3个月-国债3个月收益率 % 1.5 1.2 0.9- 投安信 0.6- 0.3. 0.3J 201311420151221201811282021118 数据来源：wind数据来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资集据，转载请注明出处 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判超势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 ★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵 ★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业 务资格。 本报告仅供国投安信期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会困接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货客户，请及时退哟并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方使，链接网站 的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面投权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。 本报备版权易于国技实修期货有限公司不可作为投资偿据，格载请注明出处