黑色金属日报

国投安信期货 黑色金属日报 SDRCESSENCEFUTURL 操作评级 2023年01月13日 螺纹★☆★☆热卷★☆☆曾额音席分析师 铁矿焦炭 焦煤锰硅★★☆ 硅铁★☆★ F3003925Z0012043 何建辉高级分析师 F0242190Z0000586 韩高级分析师 F03086835Z0016553 李嘴尘高级分析师 F3054140Z0016022 010-58747784 gtaxinstitutedessence.com.cn 【行情观点】 钢材方面，春节临近叠加疫情影响，高求环比大幅下清，钢产减产检修，现货供高双题，累库速度加快。稳增长肾景下，基建继续托底，制速业初性较强，中央稳地产力度增大，购房优意格拖持换释放，房企融资环境改善，和关部门将完善针对30家试点房企的“三级四档”规则，需求复苏预期乐观，三面维将强势，液动幼有所加剧，关注市场风向变化， 缺矿方面，供应竭海外发连进入淡季，高求竭缺水产量有所反泽促仍然偶低，节前缺矿补库至本究成，近期地产效策的放松便得终端亏求术未存在转好预期，叠加钢厂缺矿库存水平依然伤低，铁矿价格受到系观预期的支择。不过上周发改委对铁矿过快上涨表示关注，近日政策端也再生传闻对市场情结形成压制，短期盘面波动或将加大，我们预计铁矿走势高位震荡。 焦炭方面，提降第二轮100落地，三面贴水惜度得到修复，高求满，由于炼钢剂润有所改善，铁水提产预期有所格升，钢厂差 已差本究成补库，促选一步压降焦炭价格的力展会国缺水复产而有所弱化，供应竭，焦化再次陷入亏损，焦炭供应稍有回落。但焦化广仍面临累库压力，预计保炭现货延续跌势，但期价基本体现跌幅预期以药势震荡为主。 焦煤方西，澳煤再传对终端企业退渐放开进口，蒙煤图运输许可证到期的通关减量也已大部分恢复，焦煤期价贴水图前期反 弹而基本消失，国内焦煤现货在跌价后成交有所好转，临近单关煤矿开工渐走低，销售压力骤减，值下游焦化和钢厂涡 都不佳，且实现了主要的补库诉求，国此对高煤价抵触增加，熊煤现赁价格弱稳，期价超劳向下，可结合差悉造当作空配，硅链方面，链矿现货价格涨幅较大，主要系硅链广节前备货，链矿库存下降较多，继续看好继矿价格。括感，加连铁降修复接近尾产，关注具体通遵率时间，预计硅锰价格在此影响下较为坚概。钢厂硅锰可用库存天数有所增加，主要系钢厂减产所致，受锰矿价格拉涨带动，预计价格偏强素荡， 融缺方面，资金对于未来求博弃度较大，手效近期内价格波動率就高，钢厂内致铁库再水平有所拾升，不利于价格大幅上行。受硅延价格常动，础缺价格亦有一定上行动力。 风险提示：志现经济大幅下清，去产能、环保限产显著加码。 本报备版权易于国技卖修期货有限公司1不可作为投资集据，转载请注明出处 表1：期货行情 螺纹钢主力合约收盘价热参主力合的收盘价焦炭主力合约收盘价焦煤主力合约收盘价铁矿石主力合约收盘价锰硅主力合约收盘价硅铁主力合约收盘价 4173.0 37.00 0.89% 1,61% 6.05% 4202.0 20.00 0.48% 0.86% 4.11% 2840.0 24.50 0.87% 6.05% 4.95% 1888.0 33.00 1.78% 3.57% 2.18% 881.0 25.50 2.98% 3.04% 9.78% 7694.0 22.00 0.29% 2.23% 1.42% 8544.0 52.00 0.61% 3.76% 0.51% 今收盘涨跌涨跌幅近1周涨跌幅近一月涨跌幅 数播示源：wind 表2：现货价格表 今均价 涨跌 涨跌幅 近1周涨跌幅 近一月涨跌幅 螺纹钢 4120 20.00 0.49% 0.73% 8.14% 热卷 4180 30.00 0.72% 1.21% 5.56% 钢坏 3780 30.00 0.80% 0.00% 4.13% 铁矿石 850 31.55 3.58% 2.57% 6.49% 焦炭 3022 0.00 0.00% 0.00% 3.69% 焦煤 1919 5.11 0.27% 6.01% 0.27% 砂锰 7300 0.00 0.00% 0.00% 0.97% 硅铁 7950 0.00 0.00% 0.62% 0.62% 数据来源：我的何铁网，wind,mysteel，快成物流，煤炭资源网 图1：螺纹主力（期-现）/现比价图2：热春主力（期-现）/现比价 02023.年2022.年+2021/302023·年02022年02021/3 % 10-9 5.3- -5-3 10-6 15 20 1月3月5月 7月9月 11月 12 1月3月5月7月9月11月 数据来源：图ind,，我的铁网，国报安信期贷基理数据来源：图ind,我的询铁网，国投安信期贷基理 本报备版权易于国投卖修期货有限公司2不可作力投资像据，格载请注明出处 图3：焦炭主力（期-现）/现百分比（日）图4：焦煤（期-现）/现百分比（日） 2023-年2022年2021/32023年2022年20241/3 %% 20-60 10 40 0 10 20- 30 40 1月 3月5月 20 40 7月9月11月 1月3月5月7月9月11月 数据来源：我的罚铁网，wind，国报安信物贷型数据来源：我的可铁网，快成物流，煤费资源网，wind，国报 安信办贷整理 图5：铁矿石主力（期-现）/现比价（日）图6：硅锰主力（期-现）/现比价 2023.年2022年+20241/32023.年2022.年←2021/3 %% 5·20- 10N 10- 15- 2020- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致据未源：我的缺网，wind武接来源：wind 图7：硅铁主力（期-现）/现百分比图8：螺纹钢10-5价差历史图 2023.年2022.年2021.年 % RB23102305RB221022C1/5 强 30200 0 10- 200 0- 10 20- 400 600 30800- 1月3月5月7月9月11月1016517 数择来源：mysteel，wind数据来源：wind,国投安信期货整理 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图9：热卷10-5价差历史图图10：铁矿石9-5价差历变图 hc23102305hc221022C1/5119091190512009120C1/5 10030 00 30 100 60· 20090 300120 150 400 180 500210 1016517915519 数据来源：wind，国投安信期货整理数择来源：wind 图11：焦炭9-5价差历史图图12：焦煤9-5价差历史图 J2309-2305价差+J220921/5JM23092305价差JM220§41/5 200400 100- 200 1000 200 300200 400 500 400 600600 1050251142422413222223144342351310502511424224132222231443423513 数插未源：wind,回投安信期货琴理数插未源：wind，国投安信期贷琴理 图13：硅铁9-5价差历史图图14：硅锰9-5价差历史图 SF23092305SF220922C1/4SM23092305SM220922C1/5 /施 1,000200- 500-0 0200- 500400· 1,000-600 1,500-008 2,000-1,000 2,5001,200 915519915519 数据来源：wind数据来源：wind 本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图15：察纹/铁矿主力合约收盘比价图16：纹/焦炭主力合约收盘比价 2023-年2022年+2021/32023年2022年+20241/3 -62.4 2.2 2 1.8 1.6 1.2 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind,国投安信频贷整理数播来源：wind 图17：（热卷-螺纹）主力合约收盘价差图18：锰硅主力/螺纹主力 2023年2022年-2021.1/32023-年2022.年2021/3 6002.4 500- 2.2 400- 300- 200 100 100 2001.2 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数插未源：wind,国投去信期货琴理数播未源：wind 图19：硅铁主力/螺纹主力图20：焦炭/焦煤主力合约收盘比价 2023.年2022.年2021/32023.年2022.年2021/3 % 3.3 3- 2.7- 2.4- 国投安信期 1.8 2.1 1.8- 1.5 1.2 9月 1.2 1月3月5月7月11月1月3月5月7月9月11月 数据未源：wind数招未源：wind,回投安信期货务理 本报告版权易子国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图21：主力合约毛利（近3年）图22:BDI&BCI +好望角型达费弱数(BCI)z/ 006 600 300 0 玉投 2,100 12,000 1,800 10,000 1,500 8,000 1,200 6,000 4,000- 2,000 0 300-2,000 2020113202012112021111020221010202011320201292021111520221024 数播来源：wind数据来源：wind 【星级说明】红色星级代表预剂趋势性上涨，绿色星级代表预剂趋势性下跌 ★☆☆一颖星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 ★★☆两颖星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在量面发酵 ★★★三颖星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具各相对恰当的投资机会 白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为按资依搭，格载请注明出处 免责声明 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业 务资格。 “客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货 客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一国素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯料是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本 报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司享先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。 本报备版权易于国技实作期货有限公司不可作为投资偿据，格载请注明出处