零售行业周报第465期：部分百货个股走强，看好复苏行情

2023年1月14日 行业研究 部分百货个股走强，看好复苏行情 ——零售行业周报第465期（2023.01.09-2023.01.13） 要点 零售板块行情回顾： 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为1.19%和2.06%，商贸零售（中信）指数的涨幅为0.02%，跑输上证综指和深证成指。 2023年以来（9个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为3.43%和5.32%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-2.36%，跑输上证综指和深证成指。 过去一周，商贸零售行业涨幅为0.02%，位列30个中信一级行业的第23位。过去一周，30个中信一级行业中23个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是非银行金融、食品饮料和煤炭，涨幅分别为4.26%、4.05%和3.71%。2023年以来，商贸零售行业涨幅为-2.36%，位列30个中信一级行业的第30位。2023年以来，30个中信一级行业中27个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是家电、有色金属和非银行金融，涨幅分别为7.88%、6.99%和6.92%。 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、超市及便利店和贸易，涨幅分别为2.54%、0.24%和-0.17%。2023年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、家电3C和贸易，涨幅分别为3.85%、-0.22%和-0.25%。 过去一周，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，32家公司上涨，1家公司持平，74家公司下跌，2家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是王府井、金一文化和迪阿股份，涨幅分别为14.62%、13.03%和10.87%。2023年以来，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，29家公司上涨，1家公司持平，77家公司下跌，2家公司停牌。2023年以来，涨幅排名前三位的公司分别是金一文化、潮宏基和王府井，涨幅分别为14.42%、13.88%和13.65%。 零售行业投资策略： 近期零售板块中，以王府井、重庆百货、百联股份为代表的龙头百货股走势较为强劲。春节、情人节等传统节日即将来临，百货作为可选消费代表有望受益。同时，2022年疫情对于百货业态线下门店的正常经营冲击较大，随2023年线下客流逐步回暖，预计百货板块将有望展现较好的复苏弹性。2023年1月，王府井海南岛万宁店试运营，百货行业免税业务近期关注度也有所提升。我们认为短期内百货板块的情绪面和基本面均向好，建议投资者关注。此外，我们继续看好黄金珠宝板块，尤其是黄金类产品在春节期间的销售情况。电商方面，我们继续看好以美团-W、拼多多和京东集团-SW等为首的平台经济修复行情。下周建议关注：老凤祥，潮宏基，华致酒行，王府井，百联股份，重庆百货，红旗连锁，拼多多，美团-W。 风险分析： 居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 批发和零售贸易增持（维持） 作者分析师：唐佳睿CFAFCPA(Aust.)ACCACAIAFRM 执业证书编号：S0930516050001021-52523866 tangjiarui@ebscn.com 联系人：田然 021-52523799 tianran@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% 0% -9% -19% -29% 12/2104/2207/2209/22 批发和零售贸易沪深300 资料来源：Wind 相关研报春节临近利好可选消费，电商板块有所回暖——零售行业周报第464期 （2023.01.03-2023.01.06）（2023-01-07） 关注2023年复苏弹性，关注可选消费品类—— 零售行业周报第463期 （2022.12.26-2022.12.30）（2022-12-31） 节日行情氛围将至，期待明年消费回暖——零售行业周报第462期（2022.12.19-2022.12.23） （2022-12-24） 1、零售板块行情回顾 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为1.19%和2.06%，商贸零售（中信）指数的涨幅为0.02%，跑输上证综指和深证成指。2023年以来 （9个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为3.43%和5.32%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-2.36%，跑输上证综指和深证成指。 图表1：过去5个交易日零售板块表现情况（截至2023/01/13）图表2：过去60个交易日零售板块表现情况（截至2023/01/13 3% 2% 1% 0% -1% -2% 01-0901-1001-1101-1201-13 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% 10-2011-0311-1712-0112-1512-2901-13 商贸零售（中信）上证综指深证成指 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表3：2023年以来零售板块表现情况（截至2023/01/13） 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% 01-0301-0401-0501-0601-0701-0801-0901-1001-1101-1201-13 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，商贸零售行业涨幅为0.02%，位列30个中信一级行业的第23位。过去一周，30个中信一级行业中23个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是非银行金融、食品饮料和煤炭，涨幅分别为4.26%、4.05%和3.71%。过去一周，涨幅排名后三位的行业分别是国防军工、公用事业和综合，涨幅分别为-3.99%、-1.73%和-1.68%。 2023年以来，商贸零售行业涨幅为-2.36%，位列30个中信一级行业的第30位。2023年以来，30个中信一级行业中27个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是家电、有色金属和非银行金融，涨幅分别为7.88%、6.99%和6.92%。2023年以来，涨幅排名后三位的行业分别是商贸零售、国防军工和综合，涨幅分别为-2.36%、-2.02%和-0.33%。 图表4：过去一周30个中信一级行业表现（截至2023/01/13）图表5：2023年以来30个中信一级行业表现（截至2023/01/13 非银行金融 食品饮料 煤炭有色金属 家电医药 农林牧渔 汽车建材传媒 纺织服装 银行消费者服务综合金融交通运输轻工制造 电子石油石化 电力设备及新能源 基础化工 通信 机械 ★商贸零售★ 钢铁建筑计算机房地产综合 公用事业国防军工 -6-4-20246 涨跌幅（%） 家电有色金属非银行金融食品饮料 建材汽车医药 电力设备及新能源 通信计算机轻工制造基础化工 机械煤炭传媒银行电子 石油石化 钢铁纺织服装房地产 消费者服务 建筑综合金融农林牧渔交通运输公用事业 综合国防军工 ★商贸零售★ -4-20246810 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、超市及便利店和贸易，涨幅分别为2.54%、0.24%和-0.17%。2023年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、家电3C和贸易，涨幅分别为3.85%、 -0.22%和-0.25%。 图表6：过去一周零售板块子行业表现 （截至2023/01/13） 图表7：2023年以来零售板块子行业表现 （截至2023/01/13） 黄金珠宝超市及便利店 贸易百货 专业市场家电3C -3.0-2.0-1.00.01.02.0 涨跌幅（%） 3.0 黄金珠宝家电3C 贸易专业市场 超市及便利店 百货 -10-505 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，32家公司上涨，1家公司持平，74家公司下跌，2家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是王府井、金一文化和迪阿股份，涨幅分别为14.62%、13.03%和10.87%。过去一周，涨幅排名后三位的公司分别是人人乐、徐家汇和翠微股份，涨幅分别为-20.25%、-15.02%和-10.21%。 图表8：过去一周零售行业涨幅前五名个股（截至2023/01/13） 证券代码 证券简称 收盘价(元) 涨幅(%) 动态市盈率 成交额(亿元 /天) 600859.SH 王府井 31.98 14.62 31.13 7.96 002721.SZ 金一文化 3.73 13.03 NA 4.02 301177.SZ 迪阿股份 68.33 10.87 25.22 1.62 002345.SZ 潮宏基 5.99 10.72 17.72 2.20 600774.SH 汉商集团 12.48 10.54 39.51 0.70 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表9：过去一周零售行业涨幅后五名个股（截至2023/01/13） 证券代码 证券简称 收盘价(元) 涨幅(%) 动态市盈率 成交额(亿元 /天) 002336.SZ 人人乐 13.9 -20.25 NA 5.00 002561.SZ 徐家汇 11.2 -15.02 116.97 6.14 603123.SH 翠微股份 12.75 -10.21 94.34 5.65 605188.SH 国光连锁 8.48 -10.07 315.93 0.71 000715.SZ 中兴商业 6.44 -9.93 27.19 2.54 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2023年以来，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中， 29家公司上涨，1家公司持平，77家公司下跌，2家公司停牌。2023年以来，涨幅排名前三位的公司分别是金一文化、潮宏基和王府井，涨幅分别为14.42%、13.88%和13.65%。2023年以来，涨幅排名后三位的公司分别是中兴商业、人人乐和大连友谊，涨幅分别为-27.80%、-25.91%和-21.17%。 图表10：2023年以来零售行业涨幅前五名个股（截至2023/01/13） 证券代码 证券简称 收盘价(元) 涨幅(%) 动态市盈率 成交额(亿元 /天) 002721.SZ 金一文化 3.73 14.42 NA 4.02 002345.SZ 潮宏基 5.99 13.88 17.72 2.20 600859.SH 王府井 31.98 13.65 31.13 7.96 002867.SZ 周大生 15.69 11.83 14.96 1.81 600774.SH 汉商集团 12.48 10.54 39.51 0.70 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表11：2023年以来零售行业涨幅后五名个股（截至2023/01/13） 证券代码 证券简称 收盘价(元) 涨幅(%) 动态市盈率 成交额(亿元 /天) 000715.SZ 中兴商业 6.44 -27.80 27.19 2.54 002336.SZ 人人乐 13.9 -25.91 NA 5.00 000679.SZ 大连友谊 5.66 -21.17 NA 1.02 600712.SH 南宁百货 4 -21.10 NA 0.96 002561.SZ 徐家汇 11.2 -20.06 116.97 6.14 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2、零售行业情况回顾 过去一周的主要新闻有： 1）据联商网报道，1月13日，百果园公布发售价及配发结果。据悉，公司全球发售7894.75万股股份，其中中国香港发售股份789.5万股，国际发售股份7105.25 万股；发售价已厘定为每股发售