全球最大漂浮式海风机组下线，用户侧储能迎新机遇

行业周报 电力设备及新能源 2023年01月15日 全球最大漂浮式海风机组下线，用户侧储能迎新机遇 强于大市（维持） 行情走势图 证券分析师 皮秀投资咨询资格编号 S1060517070004 PIXIU809@pingan.com.cn 研究助理 张之尧一般证券从业资格编号 S1060122070042 zhangzhiyao757@pingan.com.cn 平安观点： 本周（2023.1.9-1.13）新能源细分板块行情回顾。本周，风电指数 （866044.WI）下跌1.64%，当前风电板块整体市盈率25.7倍。本周申万光伏设备指数（801735.SI）下跌0.33%，其中，申万光伏电池组件指数 （857352.SI）上涨1.00%，申万光伏加工设备指数（857355.SI）下跌0.73%，申万光伏辅材指数（857354.SI）下跌3.63%，当前光伏设备板块整体市盈率25.9倍。本周储能指数（884790.WI）下跌1.57%，当前Wind储能指数整体市盈率（PETTM）为50.83倍。 本周重点话题 风电：明阳智能下线全球最大漂浮式海风机组。1月10日，明阳智能正式下线全球最大漂浮式海上风电机组MySE16.X-260，该机组计划于2023 年正式投运。风机大型化是漂浮式海上风电降本的重要抓手，2022年9月明阳推出了单机容量16.6MW的“双头机”方案，传统“单头机”方案中，前期国内漂浮式样机最大单机容量为中海油项目的7.25MW产品。本周明阳MySE16.X-260的下线表明漂浮式海风单机容量正在加快攀升，且万宁漂浮式海风项目一期200MW核准方案为采用12台单机容量16MW以上风机，国内即将步入16MW漂浮式机组规模化应用阶段。整体来看，国内漂浮式海上风电在技术进步和降本方面快速推进，这个赛道未来的发展潜力巨大。 光伏：产业链价格跌幅收窄，下游需求有回暖迹象。本周，硅料、硅片价 格降幅明显收窄，电池片价格逐步企稳。由于硅片库存消化殆尽，部分企业开始上调开工率，硅片价格逐步触底企稳。进入春节假期前的最后一周备货周期，硅料询单的积极性和签单量均有回温，价格降幅趋缓。在近期电池片大幅跌价的趋势中，组件厂家预期节后需求有望起量，陆续提前囤购电池片，电池企业开工率有较明显的提升。据硅业分会统计，前期组件订单的执行价仍在1.6元/W以上，部分散单跌破至1.5元/W。随着下游电站投资成本的降低，2023年光伏终端需求有望迎来爆发，看好N型电池组件及相关设备、材料企业；光伏辅材环节有望实现量利齐升，建议关注POE胶膜、逆变器、跟踪支架等环节。 储能：工商业代理购电范围缩小，用户侧储能迎来新机遇。1月10日，国家发改委办公厅发布了《关于进一步做好电网企业代理购电工作的通知》， 鼓励支持10千伏及以上的工商业用户直接参与电力市场，逐步缩小代理购电用户范围。我们认为，此次新规推行初期或将使得用户侧电价预测难度提升，加大用户侧储能的应用和推广难度；但拉大峰谷价差、促进用户分时用电的方向未变，中长期工商业用户全面参与市场后，用户侧峰谷价差有望进一步拉大，利好工商业储能装机。我们认为，2023年国内工商业用户侧储能装机或将迎来增长元年，为储能产业链带来新的增长机会。建议关注储能电池、PCS和集成、温控和消防环节。 行业报 告 行业周 报 证券研究报告 投资建议。风电板块：看好海上风电板块，重点包括两个方向，一是出海，二是海上风电向远海发展带来的产业链相关机会，短期来看推荐大金重工、明阳智能、东方电缆等海风核心标的，关注亚星锚链和新强联。储能板块：建议关注储能各环节具备竞争实力的公司，包括电池及系统环节的宁德时代、鹏辉能源、派能科技等，PCS和集成环节的科华数据、阳光电源等，以 及温控和消防环节。光伏板块：供给端价格企稳及终端需求放量可期，重点看好新型电池细分赛道，建议关注N型电池组件及相关设备、材料企业，包括隆基股份、通威股份、捷佳伟创、迈为股份、帝尔激光等。 风险提示。1）电力需求增速不及预期的风险；2）部分环节竞争加剧的风险；3）贸易保护现象加剧的风险；4）海上风电降本速度不及预期。 正文目录 一、风电：全球最大漂浮式海上风机MySE16.X-260下线6 1.1本周重点事件点评6 1.2本周市场行情回顾6 1.3行业动态跟踪7 二、光伏：产业链价格跌幅收窄，下游需求有回暖迹象11 2.1本周重点事件点评11 2.2本周市场行情回顾12 2.3行业动态跟踪14 三、储能：工商业代理购电范围缩小，用户侧储能迎来新机遇17 3.1本周重点事件点评17 3.2本周市场回顾18 3.3行业动态追踪19 四、投资建议22 五、风险提示23 图表目录 图表1风电指数（866044.WI）走势6 图表2风电指数与沪深300指数走势比较6 图表3风电板块本周涨幅前五个股7 图表4风电板块本周跌幅前五个股7 图表5Wind风电板块市盈率（PE_TTM）7 图表6重点公司估值7 图表7中厚板价格走势（元/吨）8 图表8铸造生铁价格走势（元/吨）8 图表9国内历年风机招标规模8 图表10国内陆上风机平均投标价格走势（元/kW）8 图表112022年以来国内部分海上风电项目风机招标价格相关情况9 图表12申万相关光伏指数趋势12 图表13申万相关光伏指数涨跌幅12 图表14本周光伏设备（申万）涨幅前五个股13 图表15本周光伏设备（申万）跌幅前五个股13 图表16光伏设备（申万）市盈率（PE_TTM）13 图表17重点公司估值13 图表18多晶硅价格走势14 图表19单晶硅片价格走势（元/片）14 图表20单晶PERC电池价格走势（元/W）14 图表21光伏组件价格走势（元/W）14 图表22主要省份工商业用户侧储能一充一放价差及可配置小时数（价差取2022全年均值）17 图表23Wind储能指数(884790.WI)走势18 图表24Wind储能指数与沪深300走势比较18 图表25本周涨幅前五个股18 图表26本周跌幅前五个股18 图表27Wind储能板块市盈率（PE_TTM）19 图表28重点公司估值19 图表292022年国内已完成招标的储能项目容量19 图表302022年国内已完成招标的储能项目容量占比19 图表312022年国内磷酸铁锂储能系统平均报价20 图表322022年国内铁锂储能EPC总承包平均报价20 一、风电：全球最大漂浮式海上风机MySE16.X-260下线 1.1本周重点事件点评 事件：明阳智能下线全球最大漂浮式海上风机。 点评：1月10日，明阳智能正式下线全球最大漂浮式海上风电机组MySE16.X-260，在年平均风速8.5m/s情况下，单台风机全年发电量可达6700万度；该机组计划于2023年在设计水深200米、离岸距离10千米的挪威海域投运。风机大型化是漂浮式海上风电降本的重要抓手，2022年9月明阳推出了单机容量16.6MW的“双头机”方案，作为传统的“单头机” 方案，前期国内漂浮式样机选用的最大单机容量为中海油项目的7.25MW产品。本次明阳MySE16.X-260的下线表明漂浮式海风单机容量正在加快攀升，且万宁漂浮式海风项目一期200MW核准方案为采用12台单机容量16MW以上风机，国内即将步入16MW漂浮式机组规模化应用阶段。整体来看，国内漂浮式海上风电在技术进步和降本方面快速推进，这个赛道未来的发展潜力巨大。 事件：远景能源采用中速混驱技术的EN-252/14海上智能风机样机下线。 点评：远景EN-252/14机型是面向大兆瓦时代而推出的高风速区领先机组，该机组采用高稳定性中速混驱传动技术，未来高风速系列产品可向上扩展到300m+叶轮直径，20MW+机组。近年来，在海上风电向大兆瓦迈进时，国内主要的风机制造企 业的传动链技术路线发生了较大变化，金风、电气风电已经从原来的直驱方案切换为中速永磁的半直驱方案，中国海装由之前的高速永磁方案切换为中速永磁方案，远景能源早期的海上机组采用鼠笼异步的方案，本次下线的14MW产品也切换为中速方案，而另外一家海风巨头明阳智能一直采用中速永磁方案，表明国内主流的海上风机制造企业已基本都选择了中速永磁（即半直驱）作为大兆瓦产品的传动方案，也即表明半直驱即将成为国内海上风电绝对主流的技术路线。 1.2本周市场行情回顾 本周（2023.1.9-1.13），风电指数（866044.WI）下跌1.64%，跑输沪深300指数3.99个百分点。本周涨幅前五的个股分别为康达新材、时代新材、新强联、宝胜股份、广大特材。截至本周，风电板块PE_TTM估值约25.7倍。 图表1风电指数（866044.WI）走势图表2风电指数与沪深300指数走势比较 3500 3000 2500 2000 1500 1000 Mar-18Jun-18Sep-18Dec-18Mar-19Jun-19Sep-19Dec-19Mar-20Jun-20Sep-20Dec-20Mar-21Jun-21Sep-21Dec-21Mar-22Jun-22Sep-22 Dec-22 500 风电指数 截至2023-1-13 指数周 月 年初至今 涨跌幅 风电指数-1.64 3.22 3.22 （%） 沪深3002.35 5.24 5.24 相较沪深 风电指数-3.99 -2.02 -2.02 300（pct） 资料来源：WIND，平安证券研究所资料来源：WIND，平安证券研究所 图表3风电板块本周涨幅前五个股图表4风电板块本周跌幅前五个股 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 康达新材时代新材新强联宝胜股份广大特材 0% 15.47% 9.16% 8.30% 7.60% 3.27% 长盛轴承光威复材海锅股份汉缆股份天顺风能 -4.31% -5.08% -9.07% -9.96%-9.84% -2% -4% -6% -8% -10% -12% 资料来源：WIND，平安证券研究所资料来源：WIND，平安证券研究所 图表5Wind风电板块市盈率（PE_TTM） 市盈率TTM 40 35 30 25 20 15 2018年3月 2018年5月 2018年7月 2018年9月 2018年11月 2019年1月 2019年3月 2019年5月 2019年7月 2019年9月 2019年11月 2020年1月 2020年3月 2020年5月 2020年7月 2020年9月 2020年11月 2021年1月 2021年3月 2021年5月 2021年7月 2021年9月 2021年11月 2022年1月 2022年3月 2022年5月 2022年7月 2022年9月 2022年11月 10 资料来源：WIND，平安证券研究所 股票价格 EPS P/E 股票名称 股票代码 评级 图表6重点公司估值 2023-1-13 2021A 2022E 2023E 2024E 2021A 2022E 2023E 2024E 大金重工 002487.SZ45.80 0.90 0.92 1.96 3.01 50.9 49.8 23.4 15.2 推荐 东方电缆 603606.SH68.29 1.73 1.49 2.53 3.44 39.5 45.8 27.0 19.9 推荐 明阳智能 601615.SH26.16 1.36 1.88 2.45 3.18 19.2 13.9 10.7 8.2 推荐 亚星锚链 603218.SH8.78 0.09 0.13 0.17 0.23 97.6 67.5 51.6 38.2 未评级 新强联 002202.SZ57.70 1.56 1.85 2.65 3.60 37.0 31.2 21.8 16.0 未评级 资料来源：wind，平安证券研究所；未覆盖公司盈利预测采用wind一致预测 1.3行业动态跟踪 1.3.1产业链动态数据 材料价格 本周国内中厚板价格环比上涨1.