银行行业周报：22年业绩快报披露，监管要求信贷靠前发力

证券研究报告|行业研究周报 2023年1月15日 22年业绩快报披露；监管要求信贷靠前发力 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 7%0%-7%-14%-21% -28% 2010/112011/022011/052011/082011/11 指数名称行业名称 分析师：刘志平邮箱：liuzp1@hx168.com.cnSACNO：S1120520020001分析师：李晴阳邮箱：liqy2@hx168.com.cnSACNO：S1120520070001 银行行业周报 ►重点聚焦 1）本周，中信、招商、常熟、无锡银行披露2022年度业绩快报，扩表和质量整体稳定，业绩增速走势分化。 2）1月11日，央行公布2022年12月金融数据。 ►行业和公司动态 1）1月10日，央行、银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会，对信贷支持力度、投放节奏、房地产风险、保交楼、保民生、保稳定等做出要求；1月13日，国新办发布会，央行货政司就2022年金融统计数据做相关回答，并指出今年相关接续政 策；1月15日，银保监会召开2023年工作会议。2）本周，杭州、瑞丰、北京银行股东大会审议及获批通过发行金融债；宁波银行独董减持股份，西安、贵阳银行股东解质押等。 ►数据跟踪 本周A股银行指数上涨1.12%，跑输沪深300指数1.23pct，板块涨跌幅排名12/30，其中宁波银行（+4.11%）、邮储银行 （+3.38%）、招商银行（+3.34%）涨幅居前。 公开市场操作：本周央行公开市场共1270亿元逆回购到期，累 计进行3400亿元逆回购操作，净投放2130亿元，本周加大14 天逆回购操作力度，维护春节假期前流动性平稳。下周将有1890 亿元逆回购到期；此外1月17日还将有7000亿元MLF到期。SHIBOR：本周上海银行间拆借利率走势上行，隔夜和7天SHIBOR利率分别较上周五上升70BP和36BP至1.24%、1.94%。 房地产：本周30大中城市商品房成交套数和销售面积分别同比-18.2%/-18.0%，周环比-0.9%/-0.3%，商品房销售略微下降。 转贴现：本周票据市场利率走势上行，国股足年和城商足年转贴现利率较上周五均上升16BP，分别报收1.86%和2.06%。 宏观：12月CPI同比+1.8%，环比持平；PPI同比-0.7%，环比下降0.4%。全年CPI比上年上涨2.0%，PPI上涨4.1%。 投资建议 本周监管方面，央行银保监会陆续召开年初工作会议，安排货币和信贷政策方向，延续中央经济工作会议基调，引导加快信贷投放支持实体、以及落实维稳地产领域风险；结合12月对 公信贷放量下，整体贷款投放稳健，我们预计1月“开门红”有支撑。行业层面，上市银行首批业绩快报出炉，全年利润增速整体稳中有升，两家农商行归母净利增速在25%以上表现靓丽，有望促进估值修复。板块目前估值对应静态PB仅0.53倍，维持“推荐”评级。个股层面，继续推荐：招商，宁波，成都，杭州，无锡，常熟，青岛银行等。 风险提示 1）疫情反复，经济下行压力持续加大，信用成本显著提升； 2）个别银行的重大经营风险等。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1.本周重点聚焦 【重点聚焦一】本周，招商、中信、常熟、无锡银行四家首轮披露2022年度业绩快报，扩表和质量整体稳定，业绩增速走势分化。 1）业绩增速分化：招商、中信、常熟、无锡银行全年分别实现营收同比增 4.08%、3.34%、15.06%、3.04%，环比前三季度均有微幅下行，或源于息差下行压力；归母净利润分别同比增15.08%、11.61%、25.41%、26.65%，除中信银行归母净利润增速环比微降外，招行、常熟、无锡增速均稳中有升，两家农商行保持较快的业绩释放速度，我们预计也处于可比同业前列。 2）Q4规模增速稳定：招商、常熟、无锡银行四季度延续稳健扩表，四季度总资产分别环比Q3增长4.43%、1.30%、0.63%；全年贷款增速分别为8.64%、18.82%、9.17%，受宏观经济和疫情等因素影响，招行贷款增速略慢于总资产，而两家农商行贷款投放快于扩表速度。存款表现更靓丽，增速分别为18.73%、16.81%、10.14%，带动负债端结构改善。中信银行四季度略有缩表。 3）资产质量整体稳定：2022年末招商、中信、常熟、无锡银行的不良率分别为 0.96%、1.27%、0.81%、0.81%，招行同比和季度环比略走高5BP和1BP，中信持平Q3但全年改善12BP，常熟季度上行3BP、持平年初，无锡则全年逐季下行、四季度不良实现双降。四家银行拨备覆盖率分别为450.79%、201.33%、536.88%、552.74%，除无锡银行环比自然上行外，其他三家较Q3略有回落，年末拨备反哺业绩释放。 图1上市银行2022年业绩快报概览 资料来源：公司公告、华西证券研究所 图2上市银行2022年报预计披露时间（1月15日更新） 资料来源：万得资讯、公司公告、华西证券研究所；注：公告一般在预计披露日前一天发出，具体以年报实际披露时间为准 【重点聚焦二】1月11日，央行公布2022年12月金融数据。具体关注： 12月新增人民币贷款1.4万亿元，同比多增2665亿元，略高于市场预期，主要 由企业中长贷贡献：1）居民贷款延续疲弱：居民贷款单月新增仅1753亿元，低基数 下仍同比少增近2000亿元，其中短贷缩量113亿元，中长贷新增1865亿元，分别同 比少增约270和1700亿元，主要是疫情阶段性影响下经济活动走弱，12月居民消费和购房等均受限，房地产销售依旧乏力。2）企业中长贷放量多增：12月企业贷款新增1.26万亿元，同比多增超6000亿元。其中短贷季节性缩量（负增416亿元，同比 少减638亿元）；票据降至千亿水平、较2021年末冲量同比少增近3000亿元；中长 贷放量新增1.2万亿元，同比大幅多增8700亿元，远超历年同期水平。虽然12月企业景气度继续下行，制造业PMI降至47%的年内最低水平，但政策引导和结构性金融工具积极发力，保交楼和基建领域信贷投放力度大，对中长期贷款提供支撑。 展望2023年，后续伴随走出疫情高峰冲击，经济景气回升，居民消费和企业投资的修复有望推升有效信贷需求，叠加房贷利率动态调整机制从需求端发力、以及基建配套融资的持续性，银行信贷座谈会也强调“把握信贷投放节奏，适度靠前发力”，我们预计全年贷款投放温和多增，规模在22万亿元左右。 （具体分析参见《12月金融数据点评：12月企业中长贷多增，高基数下社融缩量》） 图312月社融增速再降至9.6%图412月企业中长贷延续同比大幅多增 贷款直接融资表外融资其他社融同比增速（右 亿元 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 9-01 4 0 (10,000) 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 -5,000 新增企业中长期贷款新增企业短期贷款新增票据 亿元 2020-02 2020-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 (20, 资料来源：万得资讯、华西证券研究所资料来源：万得资讯、华西证券研究所 图512月居民贷款延续疲弱图6M1M2剪刀差延续负向走阔 M1增速-M2增速(右) M1增速(左) 30% M2增速(左) 20% 25% 15% 20% 10% 15% 5% 10% 0% 5% -5% 0% -10% -5% -15% 新增居民短期贷款新增居民中长期贷款 亿元 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 0 (2,000) (4,000) (6,000) 资料来源：万得资讯、华西证券研究所资料来源：万得资讯、华西证券研究所 2.行业和公司动态 【关注央行银保监会工作定调】 1、1月10日，央行、银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会，对信贷支持力度、投放节奏、房地产风险、保交楼、保民生、保稳定等做出要求。 1）信贷方面延续“保持对实体经济的信贷支持力度”的基调，重点要求银行“合理把握信贷投放节奏，适度靠前发力”，重点支持领域仍在基建、小微、科创、制造业、绿色等，以及房地产融资方面 2）对于地产的定调，除了要求融资保持“平稳有序”外，再提“防范化解优质头部房企风险，实施改善优质房企资产负债表计划”，包括开展“资产激活、负债接续、权益补充、预期提升”四项行动共21项工作任务，结合11月以来房地产市场金融支持政策密集出台，后续政策既包括“抓好已经出台政策的落实”，如落实好金融支持地产16条，也包括“设立全国性资产管理公司专项再贷款、设立住房租赁贷款支持计划”等。 2、1月13日，国新办发布会，央行货政司就2022年金融统计数据做相关回答，并指出今年相关接续政策。 1）2022年信贷投放方面，全年制造业中长期贷款余额同比+36.7%，比各项贷款增速高25.6pct；普惠小微贷款同比+23.8%，授信户数同比+26.8%；投向基础设施的中长贷同比+13%，比各项贷款增速高1.9pct。让利实体引导下，资产端定价持续下行，包括2022年新发企业贷款加权利率4.17%，同比降34BP；同时全年新增定存加权平均利率同比低11BP。12月新发按揭利率全国平均4.26%，同比下降1.37pct，是2008年有统计以来历史最低水平。 2）货币政策方面，核心定调延续“稳健货币政策将在更好统筹扩大内需和供给侧结构性改革的结合点上发力”，并提出还将推出几项结构性工具，主要重点支持房地产市场平稳运行，包括保交楼贷款支持计划、住房租赁贷款支持计划等。 3）普惠小微领域除了贷款保持高增速外，11月新发普惠小微企业贷款利率仅 4.9%，此外对市场化的延期达30%。 4）蚂蚁集团等14家大型平台企业整改领域包括无牌经营、监管套利、无序扩张、侵害消费者权益等，常态化监管制度框架已初步形成。 3、1月15日，银保监会召开2023年工作会议。 对于银保监会今年的工作任务，是此前中央经济工作会议的延续和展开。具体包括要求把支持恢复和扩大消费放在优先位置，促使经济回稳好转；促进金融和房地产市场平稳发展，落实“金融十六条”措施；加快推动中小银行改革，推进农商行、村镇银行的改革重组；督促银行机构进行资产分类，加大不良资产处置力度；此外还有扩大对外开放，扩大银行业制度型开放等。 【上市银行动态】 本周，除了四家银行发布2022年度业绩快报外，债权方面，杭州银行召开股东 大会通过拟发行不超过人民币200亿金融债券，拟发行不超过人民币100亿无固定期 限资本债券；瑞丰银行获银保监批复同意发行不超过人民币50亿元可转债；北京银 行召开股东大会通过拟发行1000亿金融债券。 高管变动方面，杭州银行选举虞利明、温洪亮为董事会董事；北京银行通知召开股东大会选举部分董事；中国银行王志恒先生因工作调动，辞去副行长职务。 图7上市银行一周重点动态 此外，宁波银行独立董事减持部分股份；西安银行、贵阳银行股东解除质押及再质押部分公司股份；浙商银行披露诉讼事件进展等。 资料来源：万得资讯、公司公告、华西证券研究