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Willsemi公布2022年初步净利润为人民币8亿元至人民币12亿元,同比下降73.2%至82.1%。尽管市场普遍预期22年第四季度表现疲软,其结果也远低于我们/市场普遍预测的24.6亿元人民币/29.7亿元人民币。管理层将这一失误归因于1)消费电子市场需求疲软(较低的修订和利润率),2)库存减记13亿元至15亿元人民币(由于库存基数高)。我们认为短期内消费电子需求没有明显复苏的迹象,维持HOLD并将目标价修正为72元人民币。