高毅晓峰产品的业绩归因与配置思路: 业绩归因: 2022年,高毅晓峰产品母基金费前收益率-3.76%,同期沪深300指数下跌21.63%,创业板指下跌29.37%。邓总继续坚持行业广覆盖、多策略、逆向投资的投资策略,晓峰产品的回撤幅度低于同期主要指数。 组合调整: 整体上,以逆向投资策略为核心—利用市场整体下跌的环境调整持仓结构,将组合配置更加集中于优质产业和优秀公司,并兑现部分表现较好行业的盈利。 a)1-2月,在大宗商品的快速上涨过程中,兑现了部分上游资源品持仓的盈利; b)3-4月,利用市场大幅下跌,在新能源和高端制造领域,遴选了若干远期增长空间确定、竞争结构清晰、企业竞争力强,价值链环节有望保持稳定的上市公司进行长期布局;在离岸市场大幅波动期间,也对部分港股持仓进行了逆向操作; c)5-7月,利用市场整体反弹的窗口期,减持了部分业绩有下行风险的可选消费标、部分“拥挤度”较高的新能源行业、部分基本面结构性转弱或者风险收益比下降的持仓,进一步优化组合结构; d)8-12月,行业层面主要降低了信息技术行业配置,增加了有色金属、运动服饰的配置比例。 对新能源行业内部做了结构调整,个股层面进行了逆向操作,降低了风险收益比不高的公司持股比例,兑现了个股上涨过程中的部分盈利。组合配置 当前仓位9成以上,其中A股6-7成,港股2-3成,美股等不到1成。依然坚持行业广覆盖、多策略、逆向投资的投资方法。 前三大行业分别为可选消费、材料、信息技术,主要包含以下四条主线: a)全球供应链的调整(3成):有色金属、化工、材料等中上游领域。 看好中长期供需关系改善背景下带来的投资机会; b)产业变迁的增长性机会(2成左右):新能源车产业链、军工、快递、非银金融核心公司等;c)逆向投资机会(2成多):运动鞋服、医疗器械等; d)全球能源转型(1-2成):石油石化、光伏风电。 市场展望:回顾2022年,通胀、美联储加息、国内疫情防控和俄乌冲突这四重“大山”压制市场。到今天,这些影响都在转变或减弱。 通胀高点已过,石油价格回落到冲突爆发前,美联储的加息已到后半段,俄乌冲突处于胶着状态,但负面影响逐渐消减。中国的疫情防控政策已完全转向,社会已达成合力发展经济的共识,我们相信最艰难的日子已经过去。 产业的变迁与迭代仍在持续,一大批中国的优秀企业正在积极拥抱变化并奋勇向前,这些卓越的企业家和上市公司正在改写全球产业的版图,为世界做出贡献,为股东创造价值。