玻璃、纯碱日报

国投安信期货 SDICESSENCEFUTURES 探作评级 玻璃、纯碱日报 2023年01月12日 玻璃☆☆☆周小燕高级分析师 纯碱★☆☆ F03089068Z0016691 010-58747784 gtaxinstitutedessence.com.cn 【行情观点】 玻璃：本周继续去库，库存环比下降3.56%，同比增加57%。下游和运输陆续放假，补库接近尾 声，产销开始遥步是弱。经过近期图货后，贸易商库存处于偏高水平，厂家库存更多是压力转 移，非实际需求消耗。产能方面，现货涨价后，冷修预期下降，下周预计冷修一条600吨产线， 供给波动不大。当前下游需求和图货接近尾声，行业或再度进入淡季季节性累库，跟踪实际终端订单情况，短期速议观望为主。 纯碱：现货强格局延续，本周库存继续下降，库存环比下降2.55万吨至27万吨，产业链库存低。 短期无新增检修计划，开工预计维持90%以上高位运行。需求方面，订单维持25天较高水平，轻 碱节前放假，消资减弱。下游刚需备货接近尾声，光伏点火继续增加，浮法冷修预期下降，炖碱上半年需求有支撑，而远兴能源供给压力大概率要到下半年释放，上半年供需有望继续偏紧，05或高位震荡偏强是势。 表1：期货行情 玻璃主力合约收盘价纯碱主力合约收盘价 收盘价涨跌涨跌幅5日涨跌幅20日涨跌幅 1669 10.00 0.60% 0.00% 6.04% 2904 41.00 1.43% 4.57% 9.09% 资据来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资集据，转载请注明出处 今日现货价 涨跌 涨跌幅 5日涨跌幅 20日涨跌幅 1541 0 0.00% 4.05% 1.96% 1660 0 0.00% 1.22% 5.06% 1750 0 0.00% 0.00% 3.31% 1780 0 0.00% 2.30% 5.95% 1960 0 0.00% 5.38% 8.89% 2900 0 0.00% 0.87% 5.84% 2900 10 0.35% 0.87% 6.03% 2900 0 0.00% 0.87% 5.65% 2965 15 0.51% 1.19% 5.33% 2765 0 0.00% 0.00% 2.22% 表2：玻璃、纯碱现货价格 沙河玻璃华中玻璃山东玻璃华东玻璃华南玻璃华北重碱华中重碱华东重碱华南重碱华北轻碱 数插未源：早创 今值 日涨跌 5日涨跌 20日涨跌 40日涨跌 210 0 60 06 70 239 0 20 70 10 120 0 20 20 40 300 0 80 80 100 320 30 25 70 30 0 0 0 -5 15 0 10 0 10 0 65 5 10 -15 45 135 0 25 100 125 表3：玻璃、境碱区域价差 济南-沙河玻璃上海-沙河玻璃上海-武汉玻璃广州-武汉玻璃华北-西北重碱华东-华北重碱华东-华中重碱华南-华中重碱华北重碱-轻碱 致据来源：享创 图1：玻璃基差-沙河图2：玻璃基差-式汶 上沙河长城基差(右)-玻璃：1/3基差(右)●瑞主力合约【1/3 1,0003,300r1,000 800 3,000- 800 600 2,700 600 400 2,400 400 200 2,100 200 1,800 0 200 1,500 200 3,3003,000 2,7002,400 月货 2,100 1,8001,5001,200 r 900 400 1,200J 400 201964 20201030 2022325 202111220219 302022627 数插未源：早创，wind数据来源：卓创，wind 本报备版权易于国技卖修期货有限公司2不可作为投资概据，格载请注明出处 图3：纯碱基差-华北图4：纯碱基差-华中 纯碱基差(右)CZC纯碱主41/3·纯碱基差-华中(右)CZC41/3 ┌1,200 4,000 1,200 006- 3,500 900 4,000 3,500 3,000 国投 600 3,000 国投 600 2,500 300 2,500 300 2,000 0 2,000 0 1,500 300 1,500 300 1,000- 600 1.000- 600 2019123 202118 2022216 20191217 2021118 2022218 数据来源：卓创，wind数据来源：创，wind 图5：玻璃基差季节性-沙河图6：玻璃基差季节性-式汉 2022年+20241/32023年2022年+2021/4 1,000 1,000 800- 800 600国投安信 600 400- 400 200 200 200200 400-400 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数插未源：早创，wind数插未源：早创，wind 图7：纯碱基差季节性-华北图8：纯碱基差季节性-华中 2023年2022.年2021/32023.年2022.年2021/3 1,200 1,200 006 006 600- 600 300- 300 0 300 300 600600 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月资据来源：享剑，wimd数据来源：早创，wind 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 P 图9：玻璃仓单季节性图10：纯碱仓单季节性 2023.年2022.年2021/32023.年2022.年02021/2 张张 5,00012,000 国投 4,00010,000 安信期货8,000 3,000 6,000 2,000 4,000 1,000 2,000- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind资据来源：wind 图11：玻璃1-5价差季节性图12：纯碱1-5价差季节性 23012305220122051/32301230522012205-41/2 元 400500 300400 200-300 100 100- 100- 200-100 300200 400J 5月6月7月8月9月10月11月12月1月 300J 5月6月7月8月9月10月11月12月1月 数播未源：wind 图13：代表性区域玻璃价格走势 数括末源：wind 图14：沙河玻璃价格季节性 全国均价广州上1/3 2023-年2022.年 +2021/4 3,500 3,000 3,000 2,500 2,500 2,000 投安信期货 2,000 1,500 1,500 1,000 1,000 500- 20201132020121620211118202210211月3月5月7月9月11月 数据来通：卓创资据来源：享创 本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图15：各区域重碱价格图16：华北重碱价格季节性 军东重质纯域市场价西：【1/52023年2022.年02021/3 4,000 4,000 3,500 3,500 3,000 国投安信期货 3,000 2,500 2,500 2,000 2,000 1,500 1,500 1,000 1,000 201614 2018211 2020325 2022429 1月3月5月7月9月 11月 致据来源：早创 致据来源：早创 图17：玻璃区城价差 图18：重碱区城价差 上海-沙河 济南-沙河→1/2 华北-西北重城华南华11/4 008 500 600- 400300 400 200 200 100 100 200 200 2020113 20201130 20211015 2022826 2020113 20201130 20211015 2022826 数插未源：早创 数插未源：早创 图19：华北轻重碱价差图20：华北轻重碱价差季节性 华北轻重碱价差(右)1/3+2023.年2022.年2021/4 4,000r400400 3,500 300300 200200 3,000100100 2,500 2,000 100100 200200 1,500300300 1,000400400 2020113202111920221241月3月5月7月9月11月 来源：卓创数据来源：早创 本报告版权易子国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图21：玻璃-纯碱现货价差孕节性图22：玻璃-纯碱主力合约孕节性 2023年02022.年20241/42023年2022.年2021/3 1,0001,000 500500 0 0 500 1,000 500 1,500 2,000 1月3月5月7月9月11月 1,000 1,500 1月3月5月7月9月11月 致据来源：早创资据来源：wind 图23：淳法玻璃成本图24：浮法玻璃税后毛利 41/2浮法玻璃税后毛利（管道气）41/2 2,2001,500 2,0001,200 1,800玉投 1,600 006 600- 300- 1,4000 1,200300 1,000 20201132020129 20211142022923 600~ 2020113202012920211142022923 数插未源：早创数括来源：早创 图25：华北氨碱成本与毛利图26：华东联碱成本与毛利 一华北氯碱毛利(右)华北41/2 施 华东联碱毛利(右)华东月1/2 2,600 1,500 2,800 3,000 2,400 1,200 2,600 2,5002,000 2,200 006 2,400 2,000 600 2,200 1,5001,000 1,800 300 2,000 500 1,600 0 1,800 0 1,400J 300 1,600 500 2020117 202125 202234 2020117 202125 202234 数择来源：早创 数排来源：平剑 本报告版权易子国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图27：玻璃重点八省库存图28：纯碱企业库存 +2023·年+2022年20241/4→+2023年+2022年+20241/4 万重量箱万吨 8,000180 7,000 6,000 5,000 150 120 4,000F06 3,00060 2,000 1,000 30 +0 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致择来源：早创数择来源：卓剑 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一额星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 ★★☆两额星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵 ★★★三额星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具各相对恰当的投资机会 白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以现望为主 本报告版权易于国技尖修期货有限公所不可作为按资像搭，格载请注明出处 免责声明 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业 务资格。 “客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货 客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级键接，