【能源化工】日报-2022-01-12

【沥青】国内需求转好后油价有望企稳，沥青底部支撑相对稳定 一、市场行情观点 1.策略摘要 美元指数走低一定程度上利多油价。加息步伐放缓的概率较大，提振原油期货市场氛围。政府赤字增加使俄罗斯对高油价具有较强的需求，市场对中国需求恢复的信心提升。国内需求转好后油价有望企稳。 当前国内沥青市场处于供需两弱态势，库存变化情况或将一定程度上决定行情走势。在供应偏紧、冬储需求释放情况下，前期炼厂端累库压力已经释放，国内炼厂与社会库存均维持在低位区间。沥青底部支撑相对稳定。 2.沥青基本面 美元指数走低一定程度上利多油价。即将公布的美国CPI报告备受关注，市场普遍预计该数据将继续回落，加息步伐放缓的概率较大，提振原油期货市场氛围。政府赤字增加使俄罗斯对高油价具有较强的需求，可能会通过减产来为价格提供支撑。市场对中国需求恢复的信心提升。国内出行需求开启修复，EIA短期展望略提升全球原油需求增量，对全球经济环境的担忧以及中国放宽防疫限制增加了EIA对燃料需求预测的不确定性，国内整体逐渐恢复对油价有一定支撑，近期人民币汇率走强，内盘表现略逊于外盘，短期保持震荡运行，国内需求转好后油价有望企稳。 据隆众资讯，截至1月11日当周，国内沥青79家样本企业产能利用率为26.6%，环比上涨0.9%。主要是华东、华南以及西南地区个别主营炼厂间歇生产，带动整体产能利用率上涨。产能利用率下降企业11家，较上周持平，产能利用率上升企业为10家，较上周增加2家。综合来看，全国范围内西南地区开工率最高，东北地区开工率垫底。西南地区开工率为62.0%，环比增加42.0%，东北地区开工率为7.9%，环比持平。截至1月11日当周，国内沥青54家样本企业厂家周度出货量共42.6万吨，环比增加7.5%。分地区来看，周内山东及东北出货量增加明显，东北主要是近期炼厂低硫渣油出货集中，山东主要是冬储合同执行，南方赶工及备货需求，周边业者囤货入库。综合来看，全国范围内山东地区出货量最高，为19.7万吨，环比增加18.8%；西南地区出货量最低，为1.0万吨，环比增加0.2万吨。在稳增长背景下，市场看好春节后需求，沥青厂库去化，社库增加。预期向好，市场主动给利润刺激炼厂淡季提负来保障明年需求。在炼厂减产的驱动下，虽然终端需求处于淡季氛围，但库存近期仍有所下降，目前处于季节性低位。国内沥青装置开工处于低位，库存水平持续低位震荡，部分地区出现资源短缺的现象。目前北方货物向南流动，贸易商逐渐进入冬储，沥青需求整体相对稳定。叠加季节性对开工的影响，沥青供应呈收缩态势，1月份炼厂排产量或进一步降低。库存变化情况或将一定程度上决定行情走势。在供应偏紧、冬储需求释放情况下，前期炼厂端累库压力已经释放，国内炼厂与社会库存均维持在低位区间。沥青底部支撑相对稳定。 二、期现货行情回顾 数据来源：隆众资讯，英大期货截止1月12日下午收盘，沥青2306合约收报3806元/吨，涨幅2.89%。 国内沥青均价为3854元/吨，较上一工作日价格上调4元/吨，今日国内华北地区上调沥青报价，带动高低端价格各上调50元/吨，其他地区持稳，整体带动国内沥青价格小幅上 涨。 三、行业要闻 工信部表示，预计2022年全年，规模以上工业增加值同比增长3.6%，其中制造业增加值增长3.1%左右；制造业增加值占GDP比重为28%，比上年提高0.5个百分点。商务部 和人民银行联合印发《关于进一步支持外经贸企业扩大人民币跨境使用促进贸易投资便利化的通知》要求，便利各类跨境贸易投资使用人民币计价结算，鼓励银行开展境外人民币贷款。工信部：2023年全力促进工业经济平稳增长，稳住重点行业，针对不同行业特点分别制定稳增长工作方案；稳住汽车等大宗消费，实施消费品“三品”行动。 一位官员透露，G7的目标是针对俄罗斯精炼石油产品设计两种价格上限，分别适用于价格高于和低于原油的产品。欧盟势将在2月5日开始禁止进口俄罗斯成品油，并对其向第三国出口设置价格上限。 EIA原油报告显示，美国至1月6日当周，除却战略储备的商业原油库存增加1896.1万桶至4.4亿桶，增幅4.51%，增幅为2021年2月6日当周以来最大。美国能源信息署(EIA) 表示，即将于2月5日生效的欧盟对俄罗斯海运石油产品的进口禁令，可能比欧盟在2022年12月实施的俄罗斯海运原油进口禁令更具破坏性。 【纯碱】纯碱增仓上行再创新高周库存再创新低 于鲁波 一、市场行情观点 1.操作建议 今日纯碱SA305日线高位震荡突破，增仓上行，再创新高。日内不断走高，强势运行，再创近期新高2909，突破目前震荡区间2600-2850，进一步上攻。关注2900高位压力区表现，轻仓操作。远月SA2309高位可依托新高暂持，近强远弱格局不变，5-9正套可继续持有。鉴于SA2305高开工率低库存的现实，近月基差支撑较强；明年下半年大概率阿拉善天然碱项目落地投产的预期，建议关注高位择机沽空SA2309合约。纯碱厂商仍建议逢高逢大涨进行套期保值，珍惜高位建仓的机会。前期未介入套期保值空单的，2900以上介入SA2305的空头套保或者2500以上介入SA2309空头套保。 二、期货行情回顾 图1：纯碱SA305走势K线图 数据来源：文华财经，英大期货 1月12日今日纯碱SA305日线高位震荡突破，增仓上行，再创新高。日内不断走高，强势运行，再创近期新高2909，突破目前震荡区间2600-2850，进一步上攻。关注 2900高位压力区表现，轻仓操作。远月SA2309高位可依托新高暂持，近强远弱格局不变，5-9正套可继续持有。截止收盘，纯碱主力合约SA305合约收报于2904元/吨，上涨41 元/吨，涨幅1.43%。成交量减27.8万手至117.4万手，持仓量增3.9万手至96.3万手。三、行业信息 1.现货情况：今日纯碱市场高位整理，交投顺畅，企业订单支撑、开工负荷高位，出货顺畅，下游刚需补库，节前备货基本完成，部分厂家货源偏紧，厂家订单充足，挺价情绪明显。重碱市场价格：华东2900，华南2965（+15），华中2900（+10），华北2900，西南2940（+15），西北2580（+30），价格高位小涨。 2.开工率本周继续上升。1月12日本周纯碱行业开工负荷率91.3%，较上周提升1.2个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率94.5%，联碱厂家开工负荷率88.7%，天然碱厂开工负荷率87.3%。处历年开工率高位。 3.库存本周再度下降。截至1月12日国内纯碱企业库存总量在25.4万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比上周库存下降10.4%，同比下降85.3%，其中重碱库存12.6万吨，较上周下降1.3万吨。目前纯碱厂家订单充足，节前下游备货，重碱货源供应紧张，库存持续下滑。 4.国家统计局数据，2022年11月份纯碱产量267.50万吨，同比增长8.8%，1-11月份纯碱产量2662.50万吨，同比减少0.1%；2022年1-11月份，纯碱进口量11.25万吨，同比减少48.10%；2022年11月份纯碱出口量19.54万吨，同比增长212.55%，2022年1-11月份，纯碱出口量186.49万吨，2021年同期70.40万吨，同比增长164.90%。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688 研究员 从业资格证号 投资咨询从业证书号 蓝天祥 F3058578 Z0000895 解玉波 F3008177 Z0010955 李全冲 F3008176 Z0012537 辛君 F0249735 Z0001459 于鲁波 F0263800 Z0002492 郭佳 F03097278 Z0017547