焦炭 焦煤 聚丙烯 PP日评

焦炭焦煤聚丙烯PP2023年1月13日星期五 焦炭 焦炭方面，今日国内焦炭市场弱稳运行。 供应方面，随着焦炭第二轮提降落地，多数焦企已陷入亏损，少数焦企存在减产现象，加之区域性环保政策等因素，产地焦企生产负荷有所回落，随着钢厂补库逐步结束以及中间投机贸易商离市，厂内焦炭库存仍呈现累库态势，现山西地区主流准一级湿熄焦报2490-2550元/吨。 需求方面，部分钢厂进入限产检修阶段，焦炭刚需有所回落，且近期钢材成交低迷，少数钢厂对焦炭仍有打压意愿，然部分钢厂考虑利润有所修复，打压焦炭节奏或有放缓。港口方面，港口焦炭现货暂稳运行，两港库存小幅下滑，贸易商集港情况一般，市场成交偏清淡，现港口准一级冶金焦主流现汇出库价2650-2700元/吨。 综合来看，随着多数钢厂补库结束以及中间投机贸易商离市观望，产地焦企焦炭库存继续累积，焦炭供需格局偏宽松，焦价仍有下行空间，然考虑原料煤让利空间有限，且焦炭两轮提降落地后焦企亏损幅度不断扩大，少数焦企有减产行为，加之钢厂利润有所修复，预计短期内焦炭市场或暂稳运行。后期需持续关注疫情发展、焦炭库存变化、焦炭供需情况、原料煤价格走势、焦钢盈利情况变化、下游成材需求等对焦炭市场的影响。 焦煤 今日国内炼焦煤市场稳中偏弱运行。 下游企业及中间贸易商采购需求减少，影响市场成交情况不佳，同时线上竞拍较为平淡，部分煤种价格继续下调成交，市场情绪再次降温，然产地部分煤矿已安排停产放假，焦煤市场供应继续收紧，部分煤矿出现“有价无市”现象，煤矿报价多以稳为主，部分略有调整。 现山西临汾地区主焦煤（A9、S0.45、G88）下调50元至出厂价2500元/吨， 1/3焦煤（A10、S0.7、G85）下调200元至出厂价2100元/吨。下游方面，近期随着焦炭第二轮提降落地，影响部分焦企利润亏损加剧，同时部分焦钢企业有放假计划，企业对焦煤需求减少，采购积极性降低。 综合来看，预计短期内国内炼焦煤市场稳中趋弱调整运行。蒙煤方面，口岸日通关车辆较前期有所回升，然依旧处于600车以下，同时短盘运费上行，对蒙煤价 格有一定支撑，蒙5原煤主流报价1450-1480元/吨左右，蒙5精煤主流报价1920元/吨左右。 聚丙烯PP 2022年中国聚丙烯区域消费结构占比来看，华东、华南、华北依旧是国内最主要消费区域，2022年消费占比分别为34%、24%、20%，占聚丙烯全国消费总量78%。其中华东地区聚丙烯消费总量占比最高，因华东地区的长三角集中了全国47.2%制造业，同时长三角地区还集中了生物医药及新能源汽车等战略产业，新能源汽车作为近半年来的产业“顶流”，更是在长三角风生水起。特斯拉、蔚来、极氪、零跑的全球总部或者中国总部都在长三角地区，还有理想、比亚迪等车企的大型生产基地也落户江苏与安徽。而华南地区由于独特地域优势，进出口便捷性为华南地区制品出口提供重要支撑。 2023年聚丙烯下游主要行业中，薄壁注塑、低熔共聚、中熔共聚及高熔共聚消费量有强劲发展。薄壁注塑消费量增长快主要原因来自外卖餐盒使用量快速增长，据了解餐盒中60%使用塑料材料，而塑料中90%原料使用聚丙烯材料，因此伴随外卖行业快速发展，薄壁注塑消费量预计2023年将高达258.02万吨。低熔共聚、中熔共聚及高熔共聚预计消费量增速较快，则主要需求潜力产品集中在新能源汽车及日用品及玩具需求增长。新能源汽车渗透率不断提升，为嵌段共聚需求快速发展提供强有力支撑，预计2023年嵌段共聚消费总量将高达771.24万吨。 2023-2027年，聚丙烯新增扩能陆续投产，预计聚丙烯整体供应及消费量将有逐步提升。2023E-2027E年供应端年度复合增速为6.01%， 表观消费量预计年度复合增速为5.53%。伴随供应端逐步放量，产品价格相应也将承受更大压力，主因表观消费量增速远不及供应端增速。预计2025年之后聚丙烯市场供需失衡局势愈发凸显，市场价格承压加重归于逐步走跌趋势。市场在经过2025-2026年市场供需调整之后，在新增需求提振下，如潜力值消费亮点产品茂金属聚丙烯、三高聚丙烯、发泡聚丙烯、超低灰聚丙烯等产品需求提振，市场供需呈现进一步缓和趋势。 免责声明 本报告分析师/投资顾问在此声明，本人取得中国期货业协会授予期货从业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报 告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收 到任何形式的补偿等。 本公司已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。 本报告仅提供给国新国证期货有限责任公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归国新国证期货有限责任公司所有。未获得国新国证期货有限责任公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。 本报告中的信息、意见等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述期货合约的买卖价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。 国新国证期货有限责任公司研发部及其投资顾问认为本报告所载资料来源可靠，但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。