油脂油料跨品种价差

国投安信期货 SDICESSENCEFUTURIS 安如泰山信守承诺 油脂油料跨品种价差 吴小明首席分析师 农产品价差 F3078401Z0015853 董甜甜高级分析师 F0302203Z0012037 杨少鹏高级分析师 F3076258 一、跨品种价差 图1：CBOT大豆/CBOT小麦 图2：CBOT大豆/CBOT五米 +2023年2022年 % +20241/2 +→2023年 % 2022年+20241/3 2.4 3 2.2 2.8 2· 2.6 1.8 1.6 2.2 1.4 2 1.2- 1月3月5月7月9月11月 1.8 1月3月5月7月9月11月 数插未源：同花顺ifind数插未源：同花顺ifind 图3：CBOT玉米/CBOT小麦图4：豆二/CBOT大豆 2023.年2022.年2021/22023.年2022.年2021年 %% 1.1-4.2 1- 3.9 0.93.6- 3 0.8-3.3 0.7- 0.62.7 0.5-2.4- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：同花ifind择来源：wind，同花领ifind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图5：豆--/CBOT大豆图6：豆-/豆二 2023.年2022.年2021.年2023.年2022.年2021/3 % 5.51.7 1.6 5 1.5 4.5 1.4 .2 3.5 0.9 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 据来源：wind，同花顺ifind数据来源：wind 图7：豆一/五米图8：国产三等大豆大连-进口二等大豆大连季节性 2023年2022年+2021/32023·年2022年+20241/3 % 2.62,500- 2.4 2.2 2,000 1,500 1,000 500 1.80 1.6-500- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数播未源：wind数播示源：wind 图9：DCE豆油/CBOT豆油图10：DCE棕油/马盘棕油 2023.年2022.年2021.年2023.年2022.年2021.年 % 190-2.4 180 170· 160 150 Pm2.2 2 1401.8 130 120- 1.6 110- 1月3月5月7月9月11月 1.4 1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind,同花顺ifind载据来源：同花顺ifind,wind 本报备版权易于国投卖修期货有限公司N不可作为投资像据，格载请注明出处 图11：马棕油/CBOT豆油图12：豆棕1月盘面价差 2023.年2022.年2021.年 % 2023-年2022.年2021/3 强 1102,000 100 1,500 90- 1,000 80- 70 60- 500 0 50500 40- 1月3月5月7月9月11月 1,000 1月3月5月7月9月11月 数择来源：同花质ifind资据来源：wind 图13：豆栋5月盘面价差图14：置栋9月盘面价差 2023-年2022年+2021/3完2023年2022.年+2021/3 2,0002,500 1,0002,000 0 1,000 1,000- 2,000 500 3,000 0 4,000 50 0 5,000- 1,000 安信期货 1,500 1月 3月 5月 7月 9月 11月 1月 3月 5月 7月 9月 11月 数播未源：wind 数括末源：wind 图15：广东四级豆油-24度栋榈油图16：豆油—24度棕桐油F0B价差 2023.年2022.年2021/3 2023.年2022.年2021/3 美元 4,000600 3,000 2,000- 400 1,000200 0. 1,000 2,000200 3,000- 4,000400 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind数择来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图17：菜豆油价差-01图18：菜豆油价差-05 23010220121011/22305022052105-1/2 福 4,0004,000 3,5003,500 3,0003,000 2,5002,500 2,0002,000 1,5001,500 1,0001,000 500-500- 11631751671591311121115167159131112111312511 数择来源：wind资择来源：wind 图19：菜置油价差-09图20：菜豆油价差 2209+2109-1/22023年2022年→2021/3 3,5005,000 国投安信 3,0004,000 2,500 3,000 2,000 1,500 1,000 2,000 1,000 113 500- 91511143145137129101月3月5月7月9月11月 数播未源：wind数括未源：我的衣产品，wind 图21：莱棕油价差-01图22：菜榜油价差-05 2301220121011/22305220521051/2 /施 4,0005,000 3,500 4,000- 3,000 3,0002,000 2,5001,000 0 2,000 1,000 1,500 2,000- 1,0003,000 11631751671591311121115167159131112111312511 数据来源：wind数据来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图23：莱棕油价差-09图24：西级菜油-24度棕桐油 230922092109-1/22023-年2022年2021/3 5,0008,000 4,500 4,000 6,000 3,5004,000 3,0002,000 2,500 2,000 1,500 9151114113314513712910 0- 2,000- 1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind资据来源：我的农产品，同花质ifind 图25：豆油1月/豆箱1月图26：豆油5月/豆粘5月 2023-年2022.年+2021/32023-年2022年+2021/3 鹿 3.33- 3 2.8 2.72.6 2.42.4 2.1 1.8 1.5 1月3月5月7月9月11月 1.8 1月3月5月7月9月11月 数播未源：wind数播示源：wind 图27：豆油9月/豆粘9月图28：广东西四线豆油/豆粘 2023.年2022.年20241/32023.年2022.年2021/3 3-3.3- 2.83. 2.6-2.7 2.42.4 2.22. 1.8 1.8 1月3月5月7月 1.5 9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind数择来源：wind 本报告版权易子国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图29：莱系油粘比-全国图30：莱系油粘比-01 2023.年02022年02021/3+23010220121011/2 55.5 5 4.5 4.5 3.5- 3.5 2.52.5 1月3月5月7月9月11月1163175167159131112111 数据来源：我耐衣产品资择来源：wind 图31：菜系油粘比-05图32：菜系油箱比-09 +2305220521051/2+230922092109-1/2 5·4.8- 4.5 4.5- 4.2 3.9- 3.6 3.5-3.3 2.5- 516715913 1112 111312511 2.7 2.4 9151114113314513712910 数播未源：wind数播未源：wind 图33：豆莱粘价差-01图34：豆莱粘价差-05 2301220121011/2+2305220521051/2 1,400 800- 1,200 600 1,000 400 800 600 400 200 0 200200J 11631751671591311121115167159131112111312511 数据来源：wind数据来源：wind 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图35：豆莱粘价差-09图36：豆菜粘单位蛋白价差 2309220921091/2←2023.年2022.年02021/3 /蛋皆 1,20030 1,000 20 800投安信期货国投安信期货 60010 400 200 0-10- 91511141133145137129101月3月5月7月9月11月 数择来源：wind资据来源：wind 图37：级花生油—一级豆油图38：广东一级油-广东24度栋桐油 2023-年2022年+2021/3完2023年2022.年+2021/3 12,000 4,000 11,000 3,000 10,000 2,000 000°6 信期货 1,000 8,000 0. 7,000- 1,000- 6,000- 2,000 5,000 3,000 4,000- 1月3月5月 7月9月11月 4,000 1月3月5月7月9月 数插未源：同花顺ifind 数括未源：同花领ifind 图39：--皱花生油-24度棕桐油 图40：--级玉米油---皱豆油 2023.年2022.年 2021/3 2023.年2022.年 +2021/3 11月 0 1月3月5月7月9月11月 1,000 0 14,000 6,000 12,000 5,000 10,000 4,000 8,000 3,000 6,000 2,000 4,000 1,000 2,000 1月3月5月7月9月11月 数择来源：同花质ifind签据来源：同花顺ifind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图41：-皱玉米油-棕焖油图42：葵花油-—-级豆油 2023·年02022.年2021/3←2023-年2022年02021/3 8,0006,000- 6,000 4,000 4,000 2,000 0 2,000 0 2,000- 4,000 1月3月5月7月9月11月 2,000- 4,000- 1月3月5月7月9月11月 数择来源：同花质ifind数择来泽：网花顺ifind 图43：葵花油-24度棕桐油图44：级花生油级玉米油 ←2023年2022年+2021/3+2023年2022年+2021/3 10,00010,000 8,000 6,000- 8,000 4,0006,000 2,000 4,000 2,000 2,000 4,000-0+ 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数插未源：同花顺ifind数插未源：同花顺ifind 图45：--皱玉米油-葵花油图46：-皱花生油-葵花油 2023.年2022.年2021/32023年2022.年+2021/3 /施 6,00014,000 4,000 12,000 期货 10,000 2,0008,000 0.6,000 2,000 4,000 2,000 4,0000- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：同花顺ifind数据来源：同花ifind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图47：国内油脂现货价格图48：24度栋油天津-广东价差季节性现货价：棕桐油(24度）：日照41/502022.年2021.年 18,000800 16,000600- 14,000400 200 12,0000 10,000200 8,000400 6,000600 20221122022592022826202212201月3月5月7月9月11月 数择来源：同花顺ifind致择来源：wind 图49：24度棕油天津-张家港价差季节性图50：24度棕油张家港-广东价差季节性