白糖日报

国投安信期货 SDICESSENCEFUTURES 探作评级 白糖日报 2023年01月10日 白糖☆☆☆黄维高级分析师 F03096483Z0017474 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn 【行情观点】 隔夜关糖震荡。消息方面，由于降雨较好，市场机构S&PGIoba预计2022/23榨季泰国的食糖产 量同比增长13%-15%，2022/23榨季泰国甘蒸压榨量将达1.05亿吨，食糖产量预计为1160万吨。出 口方面，据巴西经济部外贸秘书处公布的数据，2023年1月的第一周，巴西出口61.3万吨糖和糖 蜜，日均出口量为12.26万吨，同比增加90%以上。 国内方面，今日郑糖走势偏弱，3月合约下跌0.6%至5626元/吨。近期盘面偏弱，现货价格较为坚 挺，基差走强。今年仓单数量同比明显增加，盘面面临一定压力。现货方面，虽然目前处于高榨期，但是防疫政策放开以及12月销量增加给了糖厂信心，集团挺价意愿较强。近期内强外弱，内外价差收敛，也反映出市场情绪偏乐观。不过从基本面看，国际市场供应偏宽松，关糖继续定弱的概率较大，进口成本下跌将对郑糖价格形成一定压力。另一方面，国内缺乏内生的驱动力。预计产量同比变化不大，供给端缺乏利多驱动。需求方面，12月销量增加，但是需求恢复的持续性需要观察。在供给缺乏驱动的情况下，需求很难引领郑糖走出较大行情。总的来看，预计节前糖价偏弱震荡，关注节后需求。 表1：国内期现货市场 2023年01月10日 涨跌值 涨跌幅 5日涨跌临 20日涨跌悦 SR303.CZC收盘价 5626 41 0.72% 2.73% 0.83% SR305.CZC收盘价 5642 46 0.81% 2.39% 0.62% 2303基差 74 41 124.24% 237.04% 57.45% 2305基差 58 46 383.33% 216.00% 34.88% 23032305 16 5 23.81% 500.00% 300.00% 23052309 13 6 31.58% 61.76% 35.00% 5685 0 0.00% 0.52% 0.26% 5605 15 0.27% 1.15% 0.00% 现货价格：白砂糖：柳州：产地广西现货价格：白砂糖：昆明：产地云南 货价格：白砂糖：乌鲁木齐：产地新疆580000.00%0.00%0.85% 现货价格：白砂糖：日照：产地广西 5800 0 0.00% 0.09% 1.58% 现货价格：白砂糖：广州：产地广西 5785 20 0.34% 0.00% 0.09% 现货价格：白砂糖：成都部：产地云南 5770 10 0.17% 0.35% 1.14% 现 5970 0.00% 现货价格：白砂糖：式汉：产地广西 6060 0 0.00% 现货价格：白砂糖：上海：产地广函 0.83%0.17% 0.66%1.34% 本报告版权易于国投实修期货有限公司不可作为投资偿据，格载请注明出处 图1：3月合约基差图2：5月合基差 2019.年3月20日2020.年2月29日41/42018.年5月20日2019.年4月30日1/6 1,000800- 800600- 600400 400 200 200 0 0 200200 400400- 600-600 3月5月7月9月11月1月5月7月9月11月1月3月数据来源：wind资据来源：wind 图3：3-5价差图4：5-9价券 2022年5月20日2023年2月29日1/402019.年9月16日2020.年5月15日1/4 20000 150400 300 100 200 国投安信期货 50- F0 100 0- 50100 +001 5月7月9月11月1月 200+ 9月11月1月3月5月 数播未源：wind数括末源：wind 图5：郑糖总仓单图6：郑糖成交与持仓情况 2022年10月1日2023年9月30日1/6总成交(左)总持仓(右) 张手手 60,000800,0001,000,000 50,000-700,000- 900,000 40,000-600,000- 800,000 30,000500,000 20,000-400,000 700,000 10,000-300,000 0200,000 600,000 500,000 10月12月2月4月6月8月 20221102022617 20221117 数据来源：wind数择来源：wind 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司2不可作为投资像据，情载请注明出处 图7：国内白糖产销区价差（季节性图）图8：国内食糖进口利润 02023年02022.年2021/3国配额外选口利润巴1/2 300300 0 200 300 100600 900 1,200 100 1,500- 2001,800- 1月3月5月7月9月11月20221102022510202282620221213 数据来源：wind数据来源：逐糖科技 图9：巴西乙醇与美糖价格图10：巴西货币与美糖期价 巴西圣保罗金水乙醇新糖41/2关糖期货价格(右)+美元1/2 美分 265.821 245.6 20 22 20- 18 16 安信期货5.4 5.2 5 18 144.8 12 4.6 17 2022110 2022422 202284 20221114 2022110 202253 2022825 20221220 数插来源：B/oomberg数插未源：B/oomberg,wind 图11：印度现货价格图12：国际原白榜价差 一印度孟买食糖大宗价格美·国际原白糖价差 3,700180 3,650 3,600 3,550 国投安 160- 140 3,500120 3,450 3,400 100 3,350 80- 202110120222120224272022852022110 数报来源：即展商务部数来源：Bloamberg 202242720228162022122 本报告版权易于国投卖修期有限公司不可作为投资像据，情载请注明出处 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一题星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 ★★☆两题星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵 ★★★三题星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业 务资格。 “客户”）使用。本公司不会固接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货 客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供络客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级键接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负贡。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯料是为了客户使用方使，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。 本报备版权易于国技修期货有限公司不可作为投资偿据，格载请注明出处