菜系周报：供给预期充裕，菜系价格承压

国投安信期货 周度报告 SDICESSENCEFUTURLS2023年01月09日 供预期充裕，采系价格承压 菜系周报 国内压样与库存：沿海案杆开机率前--周为26.19%，周度下滑2个百分 点，当周压样策行9.7方吨，我的本产品预计本周压样激增至11.4万吨：操作评级 当前沿海油广的菜行库存为32.2万吨，较前--周减少9.7万吨。上周无新★★☆ 增策行入广，当周压样金部来白油广现有库存，春节前市场对油脂油粘备菜油★★☆ 货高求支择沟广保持高并机率。从下游产品的库存者，当前的案粘与案油董甜甜高级分析师 油广库存仍偏低，油厂案轴1.9万吨（-1.25）、华东额粒拍3.1万吨，油 F0302203Z0012037 厂菜油1.47万吨（-1.18）、华东7.5万吨（-0.8），库存保持伤低水平。010-58747784 加菜村概况：加大谷物协公布第21与22周的合并数据。衣户案行两周销gtaxinstitute@essence.com.cn 售45万吨，累计共819万吨，去年同期779万吨，五年均值874万吨，农户 销售进度仍申性偏慢。商业库存124万吨，去年同期为144万吨，五年均值132方吨，当前数据散均值略偏低，库再积累在农持高非商业。以周度出口数据上，两周出口20万吨，累计357万吨，去年同期为294万吨，近五年均值416万吨，出口进度略偏慢，加案大国内的压棉节类一直教为稳定，两周压作32万吨，累计压作416万吨，五年均值为424。从农户销售、商业 库存、压标、出口的数据者，加拿大压作较为稳定，但农户销售偏慢，后 续料出现阶段性焦中转换为商业库存的情况，对价格存在潜在压力。 莱承策略：从沟将端者，加拿大处于新作出口阶较，受供考克松预期影响期价近期触及震荡区问上沿后继续下行：欧盟地区冬莱行正处于生长阶段，本年度对澳大利亚、乌见兰莱行进口较多，使得当前欧盟市场莱系供给相当充裕，欧洲地区95%以上为冬菜行，预计表菜行懂种西积将有所下 滑但影响较小，油世界预计2023年欧盟莱行增产至1960万吨（+50万 吨）：全球最重要的策行主产国产量无度，供考宽松的格局有理由保持更 长时同。来和与来沟操运口上常，款国对掌大来和与便多斯来油的运 口增多显著，同时存在增多欧洲油进口的可能性，供给充裕将是压制莱粘与菜油价格的共同国素。从国内消费，莱粘受益于当前互莱粘价差偏高而具餐消费性价比，其在禽料、猪料中的添加比例将有显著提升，利于提振其在消费淡季的离求；菜油主要关注餐饮消费，年前很难出现显著的消费增长，趋劳确定但恢复缓慢，重点关注年后市场。策略上者，菜系维持上周的偏空患路。 本报告版权压于国投安信期货有限公司1不可作为投资依据。转载请注明出处 一、期货行情 表1：国内荣系期货周度行情 2023年01月09日 近5日涨跌值 近5日涨跌幅(%) 近20日涨跌幅(%) RM305.CZC收盘价3152 71 2.20 0.93 RM309.CZC收盘价3147 37 1.16 2.84 01305.CZC收盘价10234 505 4.70 0.60 01309.CZC收盘价10121 363 3.46 1.44 数据来源：wind表2：国外菜籽期货周度行情 2023年01月06日 近5日涨跌值近5日涨跌幅(%) 近20日涨跌幅(%) 加元克人民币 5.0775 0.02 0.48 0.95 加杆2303868.9 6.20 0.71 3.48 加籽2305866.3 6.00 0.69 2.84 加杆2307866.4 4.30 0.49 2.53 加籽2311835.9 1.90 0.23 1.26 欧元兑人民币7.2742 0.11 1.56 1.22 欧籽2302577.75 6.50 1.11 1.14 欧杆2305583 5.00 0.85 1.17 欧籽2308582.25 2.50 0.43 0.65 欧杆2311583.5 0.50 0.09 0.39 数括来源：b/oomberg图1：菜箱1-5价差 图2：菜粘5-9价差 2301230522012205 5-41/3 23052309 22052209 -41/3 400 600 300200国投 500- 400 006 国投安信 100- 200- 0. 100 100 100 200J 516 715 913 1112 111 200J 9151114113314513 数括未源：wind 数括未源：wind 本报告版权压于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据。转载请注明出处 图3：菜油1-5价差 23012305 220122051/3 图4：菜油5-9价差 23052309 22052209→1/3 1,500 1,200 1,200 006 900 国投600 600 300 300 0 300 300 5167159131112111600 006 数据来源：wind9151114113314513 资据来源：wind 图5：菜系油粘比-01图6：菜系油粘比-05 23012201+21011/22305+2205+2105-1/2 5.5 57 54.5 4.5 4 3.5 3.5 3 2.52.5. 11631751671591311121115167159131112111312511 数据采源：wind数据来源：wind 图7：菜系油比-09图8：菜系沟莉比-全国 +230922092109-41/2+2023年2022年+2021/3 4.85 4.5 4.5 4.2 3.9.4 3.6- 3.3- 3 2.7 3.5 3 2.4-2.5. 91511141133145137129101月3月5月7月9月11月 数据来源：wind数插未源：我的衣产品 本报告版权易于国投卖修期货有限公司3不可作为投资像据，格载请注明出处 二、现货行情 表3：现货市场周度行情 2023年01月09日 近5日涨跌位 近5日涨跌幅(%) 近20日涨跌幅(%) 莱粘-均价 3320 2 0.06 0.51 莱柏-华东 3350 70 2.05 1.76 莱粘-福建 3290 10 0.30 0.92 莱狗-广东 3350 30 0.90 0.90 菜箱-广西 3290 60 1.86 2.17 致据未源：我的农产品 图9：菜箱-均价 2023年 2022-年 +20241/3 5,000 4,500 4,000期货 3,500 3,000 2,500 3月1月 2,000 2月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：我的衣产品图10：菜油-均价 2023年2022年+2021/3 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 10月11月 6,000-1月2月3月4月5月6月7月8月9月12月 数插未源：我的衣产品 本报备版权易于国技卖修期货有限公司4不可作为投资概据，格载请注明出处 三、国内压榨与库存 图11：菜籽开机率（全国） 2023年2022年+20241/3 百分比 60 50 40信期货 30 20- 10 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数插来源：我的灯然网 图12：油厂荣粘库存（合计）图13：菜油库存（沿海+华东） 2023年2022年2021/32023年2022.年←2021.年 万吨万吨 10-50- B40 30- 20 10 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数插来源：我的衣产品 图14：滘海油厂菜籽库存（合计） 数播未源：我的衣产品 万吨 2023.年 2022年 2021/3 60-50-4030-20- 10- 0. 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据未源：我的衣产品 本报备版权易于国投实修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但面可操作性不强 ★★☆两赖星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵 ★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前量面可操作性较差，以观望为主 免责声明 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业 务资格。 “客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货 客户，请及时退回并剃除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性责。本报告提供这些地址或超级链的目的纯稳是为了客户使用万使，链摄网站 的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司享先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。 本报备版权易于国技实作期货有限公司不可作为投资偿据，格载请注明出处 本报告版权压于国投安信期货有限公司7不可作为投资依据。转载请注明出处