天然橡胶/20号胶周报：胶价先扬后抑，关注RU1月持仓变化

国投安信期货 SDICESSENOEHUTURL 周度报告 2023年01月09日 胶价先场后抑，关注RU1月持仓变化 天然橡胶/20号胶周报 上周定势：国内橡胶期货价格先扬后抑，总体收涨，RU表现强于操作评级 NR，RU期货价格曲线维持“BACK”，近远期含约价差明显定高。合天然橡胶★☆☆ 20号胶★☆☆ 成橡胶方面，国际原油大跌，国内丁二烯出厂价大涨，丁苯橡胶出 厂价持稳，顺丁橡胶出厂价下降。 +上期能源20号股NR主力连续收：1/2 至44.25%，同比下降了7.78%，率钢胎开工率周环比回落了2.07%至 51.52%，同比下降了8.53%。不过市场需求预期继续向好，国内出 16,00015,000 行需求快速恢复，摄报道，2023年春运期间客流总量约为20.95亿 14,00013,000 人次，比2022年同期增长99.5%，恢复到2019年同期的70.3%。 12,00011,000 供应方面：ANRPC最新数据显示，2022年11月份，ANRPC主产图天 10,000WY 需求方面：国为部分轮胎广停产，假期返乡离岗员工增多，上周图1：中国橡胶期货价格走势国内轮胎开工率继续下滑，其中全钢胎开工率周环比回落了0.45% 9,000 然橡胶总产量约为1193.5千吨，同比增长3.3%，环比增长1.8%；8,000 1-月ANRPC天然橡胶总产量累计10739.6千吨，累计同比增长0.5%。 20220120220520220920230 上周海南天然橡股产区基本停割，加工广基本停产，图内进入参节 数筛来源：wind 放假状态，越南和泰国北部产区进入停期，原料产出逐渐下滑。胡华钎高级分析师 仓单方面：RU仓单大增，NR仓单小降，总仓单不到20方吨，同比F0285606Z0003096 下降28%，目前即将到期交割的RU2301持仓量高达1.78方手，远高 于历史同期水平。数至2023年1月6日，上期所天然橡胶库存期货 （仓单）周环比增加了4690吨至169700吨，周环比增长2.84%，同比下降20.74%。上期能源20号胶库存期货（仓单）下降了202吨至29011吨，周环比下降0.69%，同比下降53.33%。 ●行情展望：春节长假临近，橡胶现货市场交投趋淡，期货市场预期向好，节前面临“聘现实，强预期”的格局，建议投资者密切关注RU1月合约交割临近持仓变化，目前持仓量17方吨，而当月RU标 准仓单到期量200吨。 01058747784 gtaxinstitute@essence.com.cn 本报告版权压于国投安信期货有限公司1不可作为投资依据。转载请注明出处 表1：中国橡胶期现货价格（元/吨） 12890 S- 0.04 1.62 2.09 上期能源20号胶NR主力连续收盘价 9635 55 0.57 0.52 3.26 云南全乳胶SCRWF上海市场价 12450 100 0.81 1.63 0.81 泰图三号烟片RSS3_上海市场价 中国轮胎橡胶(TSR20)市场价 1440010000 100 0.70 0.00 1.050.00 0.69 0.00 数据来源：wind表2：国外橡胶期货和现货价格 2023年01月09日 涨跌 涨跌幅 近1周涨跌幅 近1月涨跌幅 新加坡RSS3结算价（关分/公斤） 155.2 1.0 0.64 1.97 3.33 新加坡TSR20(FOB)结算价（美分/公斤) 134.7 1.3 0.96 0.07 1.10 东京RSS3收盘价（日元/公斤） 220.8 1.0 0.45 0.82 0.50 RSS3泰国产CIF青岛（美元/吨) 1590 0'0 0.00 0.63 1.27 STR20泰国产CIF青岛（关元/吨） 1440 10.0 0.70 2.13 0.00 SMR20马来产CIF青岛（关元/吨） 1410 0.0 0.00 1.44 0.70 资据来源：wind 表3：中国合成橡胶现货价格（元/吨） 上期所天然标胶RU主力连禁收意价 2023年01月06日涨跌涨跌幅近1周涨跌幅近1月涨跌幅 0 2023年01月09日 涨跌 涨跌烟 近1周涨跌幅 近1月涨跌幅 10600 100 S6°0 0.00 0.00 10100 200 2.02 0.00 0.00 丁苯橡胶(扬子1502) 顺丁橡胶（燕山BR9000) 致格来源：wind 表4：中国天然橡胶库存期货（吨） 2023.年01月09日升降升降幅近1周升降幅近1月升降幅 173600 3900 2.30 6.10 31.31 上期能源20号胶NR库存期货 31026 2015 6.95 6.21 1.00 上期所天然橡胶RU库存期货 数播示源：wind 本报告版权压于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据。转载请注明出处 一、期货和现货价格 图2：中国橡胶期货价格走势图3：新加坡橡胶期货价格走势 新交所RSS3结算价新交1/2 添美片分 16,000240 15,000 期货 220 14,000-200 13,000- 12,000 11,000 10,000 180 160 140 9,000120- 8,000-100- 202201202203202206202209202211202201202203202206202208202210 资据来源：wind资据来源：wind 图4：日本橡胶期货价格走势图5：天然橡胶关全价：CIF育岛主港 ●东京橡胶：RSS3美RSS3泰国（右）SMR20马来1/3 /吨 2702,0002,800 2601,9002,600 250 240 230 220 1,800- 1,700 1,600 1,500 1,400- 2,400 2,200 2,000 1,800 2101,3001,600 200- 2022012022032022062022082022-10 1,2001,400 202101202107202201202207202212 资择来源：wind资据来源：wind 图6：中国天然橡胶现货市场价图7：中国合成橡胶市场经销价 十市场参考价：轮胎橡胶(TSR20)1/3顺豫胶（热山BR9000）41/2 24,00016,000 21,000 18,000- 15,000 14,000 13,000 投安信期货 15,000-12,000 11,000 12,000 10,000 9,0009,000- 202101202106202111202204202210202101202106202111202204202210 资择来源：wind资据来源：wind 本报告版权压于国投安信期货有限公司3不可作为投资依据。转载请注明出处 二、期货基差季节性 图8：近几年RU1月合约基差季节性图9：NR1月合约基差孕节性 毫2022年2021.年2021/3涨跌2022.年2021/2 500 0·006 600 00E 1.000-0- 300 1,500-600- 006~ 2,000- 2,500- 1月3月5月7月9月11月 1,200 1,500 1月3月5月7月9月11月 资择来源：wind资据来源：wind 图10：近几年RU5月合约基差季节性图11：NR5月合约基差孕节性 2022年2021年3.702023年2022.年3.65 500-1,000 0. 500安信 500- 1,000- 1,500 500 2,000 2,500 1月3月 5月7月 9月11月 1,000 1,500 1月3月5片7月9月11月 资择来源：wind致择来源：wind 图12：近几年RU9月合约基差孕节性图13：NR9月合约基差孕节性 2022.年2021.年1.56 施2023年2022.年4.06 300-1,000- 0- 300 600- 500- 0 006~500 1,200- 1,500- 1,000 1,8001,500 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 1.31资据来源：wind 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 三、橡胶下游需求 图14：近五年中国汽车月度产量图15：中国汽车系计产量及同比 +2022.年2021.年2021/2汽车系计产量同比(右)41/2> 万辆万辆% 3003,00090 2502,50060 2002,000 30 1501,500 1001,000 50500 0-60 1月3月5月7月9月11月2020-年1月2021年2月2022年3月 致择来源：中国汽车工业协会资据来源：中国汽车工业协会 图16：近五年中国汽车月度销量图17：中国汽车系计销量及同比 +2022年2021年→20241/2+汽车累计销量同比(右)41/2> 万辆万辆% 300-3,00080 60 2502,500 40 2002,000 20 1501,5000 100-1,00020 50500 0- 1月3月5月7月 60 9月11月2020-年1月2021年2月2022年3月 数插未源：中国汽车工业协会数插未源：中国汽车工业协会 图18：中国轮胎月度产量及同比图19：中国轮胎系计产量及同比增长 中国轮胎月度产量同比(右)1/2 中国轮胎产量累计同比(右)41/2 万条 % 万条 % 8,400 8,100 7,800 7,500 7,200 6,900 30 100,000 80 20 80,000 60 10 40 060,000 20 40,000 10 6,600 6,300 2018/022019/032020/04 2021/062022/08 2020,000-20 30 2018201820192020202020212022 数择来源：wind致择来源：wind 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 四、橡胶上游供应 图20：ANRPC天然橡胶月度产量✆节性图21：ANRPC月度累计产量及同比增长 2022.年12021.年+ANRPC月度累计产量同比(右）11/2 干吨干吨% 1,30014,00020 12,00015 1,200 1,100国投安10,000 8,000 1,000 900 6,000 4,000 800- 2,000 10 700- 1月 3月 5月 7月9月11月 2018/012019/042020/062021/082022/11 15 资据来源：wind 资择来源：wind 图22：中国天然橡胶月度产量✆节性 图23：中国天然橡胶月度累计产量及同比增长 2021年 干吨 ●中国天然橡胶月度累计产量同！1/2 干吨 % 150 1,000 r250 120 800 06 600- 60- 400- 30- 200 200 150 100 50 0 50 1月3月5月7月9月11月2018/012019/042020/062021/082022/11 100 资择来源：wind资择来源：wind 图24：泰国天然橡胶月度产量✆节性图25：泰国天然橡胶月度累计产量及同比增长 2022.年12021.年●泰国天然橡胶月度累计产量同！1/2 干吨干吨% 500-5,00040 30 4504,000- 20 .0 4003,00010 3502,000 10 3001,000-20 25030 1月3月5月7月9月 11月 2018/012019/032020/052021/072022/09 资择来源：wind数择来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图26：印度尼函亚天然橡胶月度产量✆节性图27：印度尼函亚天益橡胶累计产量及同比增长 12022年12021年●印尼天然橡胶月度累计产量同！1/2 干吨干吨% 2904,000-15 280 270 国投安 3,50010 3,000-