【能源化工】日报-2022-01-10

【沥青】油价重心或将下移，沥青底部支撑相对稳定 一、市场行情观点 1.策略摘要 美元走强带动大类资产普遍迎来回调，油价的走弱基于宏观和天气因素共同作用，美联储加息带来的经济衰退预期、海外暖冬导致能源消费下降等。在国内需求预期兑现前欧美经济走弱或仍占主导逻辑，油价重心或将继续下移。 国内沥青市场整体呈现偏紧态势，在供应偏紧、冬储需求释放情况下，前期炼厂端累库压力已经释放。沥青底部支撑相对稳定。进一步关注原油端的波动情况。 2.沥青基本面 美元走强带动大类资产普遍迎来回调，油价的走弱基于宏观和天气因素共同作用，美联储加息带来的经济衰退预期、海外暖冬导致能源消费下降等。在俄乌冲突常态化之后，不确定性仍旧较强。目前国内市场成品油需求回暖，春节将近，部分炼厂已经逐渐进入休假状态，国内需求转好后油价有望企稳。在国内需求预期兑现前欧美经济走弱或仍占主导逻辑，油价重心或将继续下移。 国内沥青市场整体呈现偏紧态势，在炼厂减产的驱动下，虽然终端需求处于淡季氛围，但库存近期仍有所下降，目前处于季节性低位。成本端原油价格下挫导致沥青价格走 弱，沥青供应逐渐缩紧。本周全国沥青炼厂库存率约为30.27%，目前沥青市场持续供需双弱，库存水平持续低位震荡，部分地区出现资源短缺的现象。目前北方货物向南流动，贸易商逐渐进入冬储，沥青需求整体相对稳定。叠加季节性对开工的影响，沥青供应呈收缩态势，1月份炼厂排产量或进一步降低。库存变化情况或将一定程度上决定行情走势。在供应偏紧、冬储需求释放情况下，前期炼厂端累库压力已经释放，国内炼厂与社会库存均维持在低位区间。沥青底部支撑相对稳定。进一步关注原油端的波动情况。 二、期现货行情回顾 数据来源：隆众资讯，英大期货截止1月10日下午收盘，沥青2306合约收报3687元/吨，跌幅1.73%。 国内沥青均价为3836元/吨，较上一工作日价格上调4元/吨，今日国内华南以及西南地区小幅调整高低端价格，整体带动国内沥青价格有所上涨。三、行业要闻 人社部部长王晓萍：2022年我国就业局势保持总体稳定。全国城镇新增就业1206万人，提前超额完成1100万人的全年目标任务。央行上海总部：继续发挥好结构性货币政策工具的牵引带动作用，推动上海房地产市场平稳健康发展。国家卫健委：医疗救治是新冠疫情防控工作的当务之急，做好诊疗关口前移和重症患者救治是重要着力点。财政部、税务总局：自2023年1月1日至2023年12月31日，对月销售额10万元以下（含本数）的增值税小规模纳税人，免征增值税。据金联创最新获悉，商务部于近日下发2023年第二批原油非国营贸易进口允许量，配额总量为11182万吨，同比去年第二批上涨112.2%。 据外媒报道，中国正在进口更多种类的俄罗斯原油，包括鲜为人知的Arco等级。据VortexaLtd.称，买家抢购了三批来自北极的原油，包括将于本月或2月运抵的高硫高密度Arco品种，数据显示这些原油于去年11月首次运往中国。交易员表示，这些采购可能会取代中东的石油，例如伊拉克的巴士拉重油。 科威特计划较2022年，把出口欧洲的柴油总量提高五倍，至250万吨，把出口欧洲的航空燃油总量增加一倍，达到近500万吨。 美国石油协会（API）将于北京时间周三5:30公布行业版库存周报；美国能源信息署（EIA）将于周三23:30公布官方原油库存周报。 【纯碱】节前备货尾声纯碱现货高位远月2309增仓下跌 于鲁波 一、市场行情观点 1.操作建议 今日纯碱SA305日线高位震荡整理，午后跳水后尾盘回抽，夜盘2800上方盘整，面临前期高点2800-2863一线压力，午后跟随远月2309直线跳水后尾盘回抽，表现仍旧强势，目前高位震荡偏强，目前震荡区间2600-2850，关注下方2600支撑和上方2850压力，轻仓操作。远月SA2309高位可依托新高暂持，近强远弱格局不变，5-9正套可继续持有。鉴于SA2305高开工率低库存的现实，近月基差支撑较强；明年下半年大概率阿拉善天然碱项目落地投产的预期，建议关注高位择机沽空SA2309合约。纯碱厂商仍建议逢高逢大涨进行套期保值，珍惜高位建仓的机会。前期未介入套期保值空单的，2800以上介入SA2305的空头套保或者2500以上介入SA2309空头套保。 二、期货行情回顾 图1：纯碱SA305走势K线图 数据来源：文华财经，英大期货 1月10日SA305日线高位震荡整理，午后跳水后尾盘回抽，夜盘2800上方盘整，面临前期高点2800-2863一线压力，午后跟随远月2309直线跳水后尾盘回抽，表现仍旧强势，目前高位震荡偏强，目前震荡区间2600-2850，关注下方2600支撑和上方2850压力，轻仓操作。远月SA2309高位可依托新高暂持，近强远弱格局不变，5-9正套可继续持有。截止收盘，纯碱主力合约SA305合约收报于2763元/吨，下跌10元/吨，跌幅0.36%。成交量增23万手至152.9万手，持仓量增0.5万手至84.2万手。 三、行业信息 1.现货情况：今日纯碱市场盘整运行，交投温和，企业订单支撑、开工负荷高位，出货顺畅，下游刚需补库，节前备货基本完成，部分厂家货源偏紧，厂家订单充足，挺价情绪明显。重碱市场价格：华东2900，华南2930，华中2890，华北2900，西南2925，西北2540，价格高位持平。 2.开工率本周大幅上升。1月5日本周纯碱行业开工负荷率90.1%，较上周提升3.3个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率95.6%，联碱厂家开工负荷率87%，天然碱厂开工负荷率73.7%。处历年开工率高位。 3.库存本周再度下降。截至1月5日国内纯碱企业库存总量在28.3万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比上周库存下降12.2%，同比下降84%，其中重碱库存13.9万吨，较上周下降4.4万吨。目前纯碱厂家订单充足，节前下游备货，西北地区运输有所恢复，厂家整体库存下降明显，多数厂家待发订单充足，重碱现货货源紧张。 4.国家统计局数据，2022年11月份纯碱产量267.50万吨，同比增长8.8%，1-11月份纯碱产量2662.50万吨，同比减少0.1%；2022年1-11月份，纯碱进口量11.25万吨，同比减少48.10%；2022年11月份纯碱出口量19.54万吨，同比增长212.55%，2022年1-11月份，纯碱出口量186.49万吨，2021年同期70.40万吨，同比增长164.90%。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688 研究员 从业资格证号 投资咨询从业证书号 蓝天祥 F3058578 Z0000895 解玉波 F3008177 Z0010955 李全冲 F3008176 Z0012537 辛君 F0249735 Z0001459 于鲁波 F0263800 Z0002492 郭佳 F03097278 Z0017547