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云涌科技(688060.SH)是一家电力IT领军企业,具备嵌入式设计、密码技术、零信任安全和可信计算等领先技术。公司业绩稳步提升,2014-2021年收入复合增速达到近25%。随着电力信创和国产化大趋势的发展,电力信创具有重要发展潜力。云涌科技有望成为电力信创的“先锋”,在网关、态势感知等领域发力,并与行业龙头建立紧密合作。公司已完成了所有电力专用设备及重要安全技术的国产化平台迁移工作,并进入批量供货阶段。预计2022-2024年归母净利润为0.60/1.23/1.75亿元,对应PE为62X、31X、21X,首次覆盖,给予“推荐”评级。